Доллар теряет импульс, рынок тестирует сценарий ближневосточной разрядки

Рынки начинают неделю на оптимистичной ноте, отыгрывая новости о возможном 45-дневном перемирии в ближневосточном конфликте. Цены на нефть корректируются вниз, а за ними и цены в других классах активов. Откат спот WTI с зоны 107+ до 103 выглядит неспешным и контролируемым, то есть рынок не закладывает мгновенное исчезновение риска, а просто убирает наиболее экстремальную часть военной премии. Для FX это принципиально важно: когда нефть растет скачкообразно, доллар часто получает двойную поддержку — как защитный актив и как валюта экономики, менее уязвимой к внешнему энергетическому шоку, чем Европа или Британия. Когда же нефть корректируется упорядоченно, а не обваливается, это создает идеальную среду для ралли облегчения: аппетит к риску восстанавливается, но без ощущения, что мир окончательно вернулся к норме. 

Пятничный NFP при этом не дал доллару безусловного повода для нового ралли. На первый взгляд отчет был сильным: экономика США добавила 178К рабочих мест в марте после пересмотренного сокращения на 133К в феврале, рынок ждал всего 60 тыс… Безработица снизилась до 4,3% с 4,4%. Но детали были уже менее однозначны: доля участия в рабочей силе опустилась до 61,9% с 62,0%, а годовой рост средней почасовой оплаты труда замедлился до 3,5% с 3,8%. 

Теперь в центре внимания ISM в сфере услуг. Ожидания общего индекса на уровне 54,8 после 56,1 пункта в феврале означает замедление, но все еще уверенное расширение сектора. Фокус прежде всего будет на субиндексах цен и найма, поскольку в прошлом месяце именно они удивили резким повышением (индекс цен 63 пункта при нейтральном уровне в 50 пунктов). 

На этом фоне EUR/USD выглядит как пара, которая пытается сменить режим торговли. Выход из краткосрочного нисходящего коридора повысил шансы на то, что участники рынка временно переключатся с защиты уровней поддержки на атаку сопротивлений Ближайшая зона 1,1550 уже тестируется, а затем снова встает ключевой рубеж 1,16, который ранее несколько раз останавливал покупателей. Важный момент здесь в том, что даже умеренный ISM сегодня может дать евро импульс на повторный штурм 1,16, но устойчивое закрепление выше потребует не просто нейтральной американской статистики, а дальнейшего угасания ближневосточной эскалации. Иначе рынок снова решит, что премия за риск была снята слишком рано:

GBP/USD сейчас даже чувствительнее к risk-on импульсу, чем евро. Рост к 1,3255 и техническая ориентация на 1,33 отражают не только слабость доллара, но и то, что фунт получает внутреннюю поддержку через переоценку будущей реакции Банка Англии на энергетический шок. Комментарий Эндрю Бейли важен именно своей условностью: Банк Англии не обещает немедленного ужесточения, но оставляет дверь открытой, если нефтяной шок окажется не временным, а структурным. Это делает фунт интересным активом в фазе, когда нефть уже откатилась от пиков, но риск нового скачка полностью не снят. Иначе говоря, рынок может одновременно покупать фунт на улучшении настроений и держать в уме, что в случае затяжного энергетического давления Банк Англии способен звучать жестче. Однако зона 1,33 остается сильным сопротивлением: без прорыва в геополитике или неожиданно слабого доллара после ISM движение выше выглядит трудным. Базовый рыночный инстинкт здесь понятен — протестировать 1,33, не обязательно сумев там закрепиться:

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK 

$500 на счет за точный прогноз по NFP 

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.