03 апреля 2026, 22:25
❤️ Дешевизна рынка акций РФ
😌 В очередной раз покажу графики показывающие дешевизну Российского рынка акций, чтобы вы не унывали от мартовских коррекций.
🔘Левый график показывает нам отношение цены к ожидаемой прибыли (P/E12M) индекса МосБиржи за последние ~12 лет.
Текущее значение мультипликатора (в районе 4.5x) находится существенно ниже среднего десятилетнего уровня (~6.2x). А в лучшие годы рынок акций оценивался в ~10х годовых прибылей, как это было в 2014 и 2020 годах.
🔘Правая диаграмма показывает сопоставление двух мультипликаторов: P/E (о котором вы уже тысячу раз слышали) и EV/EBITDA.
🔵 EV/EBITDA показывает, за сколько лет окупится весь бизнес целиком за счет своей операционной прибыли.
Российский рынок, 🔴 красная точка, находится в самом нижнем левом углу. Это означает, что он самый дешевый среди представленных стран как по чистой прибыли, так и по стоимости бизнеса относительно операционной прибыли.
Даже по сравнению с Турцией, Бразилией и ЮАР, российский рынок торгуется с заметным дисконтом. Нынешняя ситуация действительно уникальная. На пятикратную разницу с США и Индией смотреть нет смысла, нас интересуют только такие же развивающиеся рынки, как РФ.
👉 Итог:
Для нас с вами, это либо редкая возможность купить дешёвый отечественный бизнес по ~4х годовых прибыли, либо же застрять на кучу лет в боковике… всё зависит от обстоятельств в геополитике и экономике и конечно же вашего настроя. Готовы ли вы сидеть возможно десятки лет в этой недооценке? Накапливая позицию и в моменте всё-таки дождаться эту переоценку, либо же вам комфортнее находиться в более понятных инструментах. Мне комфортно сидеть на таких отметках в акциях, может был бы рынок подороже, то акций было бы 70-80% в моём портфеле, а остальное перевел в облигации или денежные рынки. В общем, пища для размышлений каждому.
Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на 💬мой телеграм канал: t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
📲 Подписывайтесь на меня в MAX
Мои ссылки: 💼 Публичный портфель | Смартлаб | Пульс
Читайте на SMART-LAB:
Невысокий дивиденд Сургутнефтегаза был ожидаем
Котировки обыкновенных акций Сургутнефтегаза в ходе торгов 15 мая растут на 0,1%, до 19,53 руб., а привилегированные акции падают на 2,05%, до 40,36 руб., при умеренно негативной динамике...
15.05.2026
Сеть «ОКОЛО» достигла 6 000 магазинов
📌 Юбилейная торговая точка открылась во Всеволожском районе Ленинградской области, где уже работают 312 магазинов сети. Франчайзи выбирают «ОКОЛО» за сбалансированный ассортимент по выгодным...
15.05.2026
Самый подробный разбор отчета БАЗИСа из всех, которые вы могли прочесть + что я нашел!!!
Что я сделал? ✅Просмотрел вебкаст с менеджментом ✅Изучил пресс-релиз ✅Изучил отчет за 1 квартал ✅эфир с Ириной Диденко у Максима Орловского ✅Изучил databook.xls компании ✅Интервью...
15.05.2026
только странно, что БО-02 там не выдает у них на сайте, только БО-03
any_to_real, не, там после некоторого общения с претензиями/подозрениями — даже пообещали акций сколько то в подарок, но я — сказал, что — саоим умом пробую подобные акции — заработать в подарок в ...
sasa sasa, если бы было так как вы говорите, то управляющий бы платил гигантский штраф за свое бездействие от кредиторов (его ответственность застрахована в его СРО) это раз. А два это то что он бы...
Romul7, слава богу… хоть не повестка…
Ну что, друзья-инвесторы. Дивов не будет. Но есть хорошая новость. Большой минор по-прежнему с нами в одной лодке. А значит, принудительный выкуп нам пока не грозит. Авось дождёмся дивов в сл.году.
Tagtrader, я же говорю, по 10% всё наверняка схвачено, вопрос как раз по 0.75%, которые позволят добрать до 95%
Сокол, не проверял насколько это правда, но была недавно статья что на конец 25го — начало 26го, абсолютное большинство квалов переехало в акции из облиг.
Квалов меньше 10% по количеству, но с ни...
23:56
Спс Рбк радио за освещение и подарок инвестору заплатившему комиссии в миллион руб. за прибыль в 29т.р… селяви..
23:50
Мартынов, Полубариянов где маржа?!
Особенно заметна разница в динамике стала к Новому году.
Я удивлялся. Но мне объяснили. что российский рынок молодой, самый рост только начинается, настоящей цены акции ещё никто не знает, потому что у российских трейдеров ещё нет тех навыков, того опыта, что есть у западных профессионалов..
… и прочее, и прочее..
И — вывод: российский рынок сильно недооценённый. Ему ещё расти и расти. (напоминаю: в декабре 2007г. акции Газпрома торговались возле уровня 360 руб.… ждали по 500+)
Прошло 20 лет (почти).
И я слышу всё ту же, до боли знакомую песню((
StroyFinSam, и что, Вы в минусе?
S&P 500, например, в 2007 тоже был 1500п, но в 2008 сложился до 750п. 1500п вернул только в 2013. И это не один раз. Рынок этот с 1871 года.
Ждать можно чего угодно. Рынок обычно ожидания людей учитывает в противоположную сторону.
Я **ею, дорогая редакция, от подобного поворота сюжета((
А Вы? Дети есть? Резину поменяли? Как рассада? Не болеет?
StroyFinSam, а что за истерика приключилась? Простой вопрос был.
Звезда во лбу полыхает?
Так что про «дешевизну» никто из фундаменталистов тогда не мог говорить. Уже с 2004 го. Именно поэтому в итоге РТС и сложился впятеро, а не вдвое как амеры. Наш пузырь относительно своих средних мультов надулся куда сильнее, чем у них. Притом что надували его те же инорезы.
Сейчас ситуация обратная. Фактор войны и ухода инорезов усугубился нелепо жёсткой ДКП Сахипзадовны. При приближении ключа к адекватным значениям мульты акций несомненно поедут выше. Это неизбежно. Поверьте экономисту.
но..
«Так что про «дешевизну» никто из фундаменталистов тогда не мог говорить»
Пофамильно уже, конечно, не вспомню. Но если бы не говорили, то и комментария моего не было бы, уж тоже мне поверьте
Хотите сказать, что это «толпа» рынок покупала, отчего он только рос?
А «фундаменталисты» в это время что делали? Помалкивали? Или, по-тихому, шортили этот«пузырь»?
Никаких шортов не было!!! Только рост, и разговоры про «супчик дня» (было тогда такое расхожее выражение)
Никто против роста российского рынка не возражал! Не предупреждал, и никого покупать не отговаривал!
Наоборот: когда я говорил, что Газпром по 360 дорого, надо мной смеялись, и рассказывали, как купили как раз тогда, когда я «предупреждал», по 360 «на всю котлету», и уже продали по 364 руб. «А ты сиди, и ной дальше», — говорили
Именно поэтому в итоге РТС и сложился впятеро, а не вдвое как амеры.
Не поэтому. Это Вы сейчас так, через мультипликаторы, умно рассуждаете. Задним числом, что называется. А я тогда на графики смотрел, и видел, как мировые рынки вниз сползают уже несколько месяцев, а российский рынок всё рос и рос.
Потом рухнул вместе со всеми. Только все рухнули как бы продолжая движение вниз, а российский, как у нас принято, «Пятилетка — за три года!»
Показывал уже этот рисунок, но покажу ещё раз, мне не трудно.
StroyFinSam, не держите на меня зла. Я всего лишь хотел узнать у опытного человека, как поживает портфель за 20 лет нахождения в российском рынке. Так сказать набраться опыта.
Я уже Вас простил, за Ваше не адекватное поведение.
я написал про то, что рынок считали недооценённым и 20 лет назад. Не более, и не менее. Никого не критиковал. Просто поделился воспоминаниями.
Вы же отреагировали комментарием «и что, Вы в минусе?»
Как это связано с тем, что я написал?!
Кто же из нас неадекватен?
2. Мой портфель жив, увеличился, приносит доход, с которого живу уже лет… года с 2010-го.
(чем-то помог вам в плане опыта? или вы не про то спрашивали?)
Ещё раз: чем так «общаться», лучше никак.
Не хотите меня внести в ЧС — внесу я. У меня там уже (всего) двое.
Да, толпа. Но не только наша, а ещё западных частников и фондов. Мы были тогда как Индия для них сейчас. На любом растущем рынке очень сильно задираются цены. Нередко переходя в дофаминовую истерику. До этого это было в Японии 1980-х, США 1990-х, России 2000-х.
Это происходит потому, что ОЧЕНЬ переоцениваются перспективы дальнейшего роста прибылей компаний. Зачастую, когда компания даже ещё не вышла в прибыльность и находится на этапе капекса, не отыгранного ещё даже хотя бы в динамике выручки. А в итоге вместо Теслы может получиться Virgin Galactic или вообще банкротство.
Отличие лишь потому, что были разные триггеры. Амеры стартовали от обрушения ипотечного пузыря, побежав сокращать свои вложения именно на своих полянах. А наш наоборот ещё пока поддерживался высокой ценовой конъюнктурой сырья. Но позже инорезы и из нашего деньги стали выводить запустив процесс превышения предложения над спросом. А в августе заработала уже война с Грузией, наш рынок усугубив ещё сильнее. Через месяц обанкротился Lehman Brothers, ещё сильнее подхлестнув западных институционалов вынимать средства ото всюду куда отнесли ранее. Уже вовсю разразился мировой кризис, отчего и всё сырьё на снижении спроса ожидаемо поехало вниз.
При сравнении ценовых индексов разных стран порекомендую не игнорить вводные. Рублёвый с долларовым конечно не сравнивают. А уж тем более в кризисы, где неминуемы курсовые скачки. Сипу накладывайте исключительно на РТС, а не ММВБ.
Хотя сам смысл Вашей иллюстрации понятен. Причины рассинхрона я описал выше.
Неужели дал повод?! ))Ну, толпа так толпа.Спорить не буду. Но и «фундаменталистов»… Говорюже — не помню, чтобы кто-то чего-то писал предостерегающее. Все предупреждения освистывались «толпой» на счёт раз. На форумах. А серьёзные издания… Вы можете вспомнить публикации в серьёзных изданиях тех лет, которые бы говорили про перегретость рынка? Это Вы сейчас так всё чётко описываете. Тогда не припомню, чтобы приходилось читать что-то подобное. И не потому, что памятьподводит, а потом, что тогда всё виделось иначе. и потому иначе объяснялось.Про кризис стали когда говорить? Только в августе 2008 г., официально. А до того про кризис ни слова не было. Просто падение рынка, которое кто как объяснял.
Конечно, есть различия из-за курсовой разницы!
Но если смотреть ситуацию в июле 2008 г., то индекс ММВБ оказался там же, где был летом 2007 г., а индекс СиПи — уже потерял около 20%.
Вот и пволучилос. что к осени 2008 г. индекс СиПи потерял 40%, а индекс ММВБ — 60.
«Курсовая разница»… В данном случае, мы сравниваем относительные разницы. (если залезать во всякие «но», нюансы, можно, умеючи, показать, что, на самом деле, и падения никакого не было — был отрицательный рост))
сорри, а кто такие экономисты… что то вроде историков или блогеров ?
Хотя и много лет назад это было.
Газпром сложился в 3 раза…. Значит везде обман! 👍
Позвольте Вами восхититься!