❗️❗️Валютные облигации падают, когда доллар растет – почему?

Это, конечно, база, которую должны знать инвесторы. Доходность валютных облигаций складывается как из купонного дохода, так и из дохода от роста курса доллар-рубль. Если упрощать, то эта суммарная ожидаемая доходность по валютным облигациям должна давать паритет с доходностями рублевых облигаций, иначе инвесторам будут интересны либо преимущественно рублевые, либо преимущественно валютные облигации.

И когда доллар прилично подрастает, получается, что инвестор уже как бы получил часть доходности за счет рублевой переоценки, и чтобы те, кто будут покупать облигацию уже после роста курса доллар-рубль, получили облигацию все еще с хорошей доходностью, как правило, после ралли в валюте в стоимости валютных облигаций происходит некоторая коррекция. Рынок в этот момент как бы «вычитает» из цены бумаги часть будущих ожиданий по ослаблению рубля, возвращая эффективную доходность к уровню, сопоставимому с рублевыми аналогами с поправкой на валютный риск.

Плюс в этот момент спекулянты начинают фиксировать доходность от роста тела облигации в рублевом выражении и снижение по телу облигации в этот момент становится, как правило, выраженным.  Это создает дополнительное давление на котировки, причем зачастую оно носит лавинообразный характер: чем больше участников начинают фиксировать прибыль, тем быстрее снижается цена, что провоцирует к продажам и более консервативных инвесторов, которые изначально не планировали закрывать позиции. Более того, в такие периоды часто наблюдается снижение ликвидности в стаканах заявок по валютным выпускам, что усиливает волатильность и провоцирует более глубокую коррекцию.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+iNOC7SP-JbA4NDRi

---

Воспользовались коррекций чтобы нарастить позицию в замещайках?