Минфин берёт паузу: что происходит с бюджетным правилом и рублём

Ведомство приняло решение не проводить операции по покупке/продаже валюты и золота в марте 2026 года. Причина — предстоящее изменение параметров бюджетного правила.

Почему это важно? Разбираем по пунктам 👇🏻

1️⃣ Затишье в марте. Ведомство решило дождаться пересмотра «базовой цены» на нефть. Пока параметры не утверждены, интервенций на рынке не будет.

2️⃣ Рубль игнорирует нефтяное ралли. Вы могли заметить, что скачок котировок из-за иранского кризиса почти не отразился на курсе рубля. Причина — огромный дисконт на российскую Urals. Он буквально «съедает» профит от роста Brent, не превращая его в реальную экспортную выручку.

3️⃣ Пересмотр «цены отсечения». Главная интрига — снижение базовой цены нефти с текущих $59 до $45–50 за баррель.

Как это работает 👉🏻 пока цена нефти дешевле отсечки, ЦБ продает валюту из фонда национального благосостояния, поддерживая бюджет и рубль. Только в феврале на это ушло 227 млрд рублей или более 5% всей ликвидной части ФНБ за месяц.

Что изменится 👉🏻 снижение отсечки до $45–50 приведёт к тому, что объём поддержки рубля со стороны ЦБ сократится с нынешних 16+ млрд рублей в день до 5–8 млрд рублей в день. А это может привести к плавному ослаблению курса в диапазон 85–90 рублей за доллар.

📍 Разбор графиков доллара и юаня в статье на сайте.
___________________