Шоколадный рынок вступает в новую фазу, поскольку «двузначная дефляция цен на сырье» снижает издержки

Цены на какао упали на 75% по сравнению с пиковыми значениями 2024 года, и в последнем аналитическом обзоре Goldman Sachs отмечается, что худший период «шоколадного шока» для производителей шоколада, возможно, наконец-то проходит после того, как он был вызван резким ростом цен на какао-бобы в течение 2023, 2024 годов и первой половины 2025 года. Это предполагает, что снижение цен на шоколадные батончики в супермаркетах может произойти уже в этом году. На этом фоне Goldman Sachs подтвердил рекомендацию «Покупать» для двух акций кондитерских компаний.
Аналитики во главе с Сэм Дарбишир заявили, что мировые затраты на производство шоколада должны снизиться на целых 10% в 2026 и 2027 годах. Она отметила, что погодные условия в Западной Африке — мекке мирового какао-производства — способствовали увеличению производства в предстоящий сезон, что привело к стабилизации мировых поставок. Дарбишир отметила, что кривая фьючерсов на какао больше не привязана к прошлому периоду, и поставка в декабре 2027 года теперь на 17% дороже, чем поставка в марте 2026 года. Она сказала, что это поможет ведущим кондитерским компаниям увеличить объемы поставок. «Двузначная дефляция цен на сырье для производства шоколада в течение следующих двух лет, вероятно, приведет к усилению конкуренции на рынке, поскольку производители будут стремиться вернуться к росту объемов производства», — написала она в отчете. Дарбишир отметила, что, согласно текущим данным Nielsen, несмотря на повышенные цены на шоколад, потребительский спрос на него в январе оставался низким, а эластичность спроса в Европе ухудшилась (что согласуется с комментариями Mondelez). Она также сказала, что частные игроки стали более конкурентоспособными в ценообразовании, при этом Mars и Ferrero устанавливают цены ниже рыночных. «Учитывая слабые объемы продаж и снижение инфляции цен на сырье, мы ожидаем, что рекламная деятельность будет активизироваться в течение года», — сказал аналитик.Дарбишир заявил, что новый режим ценообразования на какао привел к рекомендациям «Покупать» акции Barry Callebaut и Nestle, но к рекомендациям «Продавать» акции Lindt.Важность этого заключается в том, что шоколадная индустрия вот-вот перейдет от периода повышения цен к периоду больших скидок и более жесткой конкуренции. В отдельной заметке Бонни Херцог, управляющий директор и старший аналитик по потребительскому рынку в Goldman Sachs, в декабре отметила, что снижение цен на какао может создать благоприятные условия для компаний, производящих конфеты и фастфуд.

перевод отсюда

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал