Биржевая торговля без прикрас
Настоящей статьей мы начинаем цикл публикаций про системную биржевую торговлю и все, что с ней связано. Краеугольная концепция биржевой торговли – риск/доходность, причем сначала риск, а потом доходность, чего многие новички не понимают. Как только ваше поручение брокеру исполнилось, вы в ту же секунду начинаете нести всевозможные риски, еще ничего не получив взамен. И это нормально – нельзя ничего заработать, отказываясь принимать риск. Совершая биржевую сделку вы открываете ящик Пандоры, чтобы пошарить в нем и успеть получить прибыль до того как из него что-то выпрыгнет. Чем дольше и глубже вы шарите в этом ящике, тем выше шанс, что вам оторвет руки. Если вы залезете в него с ногами, то ящик может захлопнуться и вас не станет. Хорошая новость заключается в том, что в этот ящик можно лазить за благами и не привлекать к себе чрезмерного внимания.
В контексте разговора о риск/доходности у новичков существует стойкая фокусировка на доходности активов. Актив с доходностью 20% годовых явно привлекательней, чем актив с 16%. Это связано с тем, что доходность актива (прошлая или будущая), как правило, на поверхности (особенно у облигаций), а риски неочевидны. Потенциальная доходность спекулятивной сделки от 100 рублей с целью в 110 рублей понятна и прозрачна. А что по рискам и математическому ожиданию? Ответа на этот вопрос, как правило, у торгующего нет. Дополнительно к этому, сам факт попытки контроля результата инвестиций за счет отбора активов по их доходности имеет мало смысла, поскольку вы не можете оказать никакого влияния на их доходность. Нет, можете, конечно, но недолго – манипулирование рынком ценных бумаг называется. Еще можете влиять на доходность акций компании, занимая должность в ее руководстве, но это сложно. Иными словами актив принесет потенциальную доходность вне зависимости от того владеете вы им или нет. Все что вы можете и должны делать – это контролировать риски. Контролируя риски, вы ограничиваете свои потенциальные убытки, а доходность придет как побочный результат. В идеале – вы никогда не теряете деньги, а только зарабатываете. Весь секрет биржевой «игры» заключается в поиске сделок, у которых риск минимален, а потенциальная доходность максимальна, и определении оптимальной величины риска, общей и по каждому активу и/или стратегии в портфеле (с поправкой на срок инвестирования), при увеличении или уменьшении которой совокупная доходность портфеля неизбежно будет снижаться, что бы вы ни делали и как только ни пытались улучшить свою торговлю. Да, биржевая торговля – задача оптимизации.
Что произойдет, если вы не имеете ни малейшего представления о размере ваших текущих рисков на рынке? Биржевая торговля с неконтролируемыми рисками приведет к тому, что вам оторвет голову и рынок сыграет ей в футбол. При этом назад вам ее могут и не вернуть, вы получите душевную травму и уйдете с рынка навсегда. Примечательно и то, что при наборе определенной величины риска ваше разорение всего лишь вопрос времени. Торгуя даже по самой лучшей торговой системе в мире с запредельным плечом, вы неизбежно потеряете все, это математический факт. Поэтому ваша главная цель – оставаться на рынке. Рынок всегда дает шанс приумножить капитал, но если вас выкинуло с рынка – шансов уже нет.
Если вы спросите: «Так как же посчитать эти риски?», то быстрым ответом в таком случае будет «100% от вашего биржевого капитала», как крайняя оценка вашего общего риска, пока будете разбираться, как все считать и куда вы попали. Более адекватная оценка будет зависеть от вашего стиля, торговых стратегий и структуры активов, и считать вы ее будете всю оставшуюся биржевую жизнь. Более того, если вы торгуете на срочном рынке, то закладывайте 150% от ваших биржевых активов. Да, больше чем лежит на брокерском счете, и это будет еще консервативной оценкой при экстраординарных событиях. Почему? Спросите об этом у тех, кто торговал деривативы на американскую нефть в апреле 2020 года.
Биржевая торговля – марафон, а не спринт. Чтобы чувствовать себя комфортно в начале вашего пути – начните с малого, например, с 3% от всех ваших ликвидных, движимых и недвижимых активов, или с 10% с каждой зарплаты. Начинать лучше после формирования неприкосновенного запаса ликвидности на непредвиденные обстоятельства объемом в 6-12 месячных расходов. Не несите на биржу последние деньги. Толерантность к риску – дело времени, и начинать лучше с малых сумм. Одно дело вложить 5% капитала и не переживать по этому поводу и совсем другое продать все имущество и вложить все в рисковые активы. В этом случае вы не сможете никуда отойти от монитора (смартфона), а сон для вас станет праздником. Стресс в процессе торговли возникает не только от внешних факторов и принятой величины риска, но и от неуверенности в собственных торговых стратегиях или из-за отсутствия таковых. Полностью избавиться от переживаний вам вряд ли удастся. Главное, чтобы инвестиционная деятельность не давила на психологическое состояние вашей семьи.
Что же нужно делать, чтобы преуспеть в торговле на бирже больше остальных? Искать неэффективности в ценообразовании активов и системно эксплуатировать их. Многолетний личный опыт торговли и наблюдения за другими трейдерами говорит о том, что для частного инвестора следование тренду является самым устойчивым способом извлечения прибыли и практически без ограничения по капиталу. По всей видимости, тренды в ценообразовании активов существуют столько, сколько существует сама рыночная экономика. Наиболее известный исторический пример – тюльпаномания в 1634-1637 годах. При этом тренды существуют не только в ценах отдельно взятых активов в определенный момент времени, но и в классах активов, фундаментальных показателях компаний, отраслях экономики и даже в развитии целых стран. Одни страны успешнее других. На крупнейшем в мире рынке акций сильный тренд длится уже почти 100 лет. Природа феномена тренда как одной из неэффективностей рынка очень сложна, но ключевыми причинами является неравный доступ к информации и реакция на нее, психология рыночной толпы, макроэкономические и денежно-кредитные факторы, технологический прогресс, демография и политика.
Прежде чем совершать сделки на бирже, определитесь с методами их заключения. Их всего три:
1) самостоятельная торговля;
2) пассивное инвестирование через биржевые фонды и ПИФы;
3) стратегии автоследования и доверительное управление.
В настоящее время пассивное инвестирование стало доминирующим в мире, и это правильно. Вы получаете доходность выше банковского депозита в долгосрочной перспективе при минимальных затратах времени. Недостатком пассивных инвестиций является доходность вложений равная доходности рынка минус комиссия управляющего фондом. У вас не получится обойти рынок, только если вы не вложили средства в активно управляемый фонд, что опять же не дает никаких гарантий из-за большого объема средств в управлении и высоких комиссий.
Выбирая заключение сделок на основе самостоятельного анализа, вы ступаете на очень скользкую дорожку, на которой терпит неудачу абсолютное большинство. Статистика безжалостна – за пять лет с рынка вымывается до 95% активно торгующих трейдеров. Чем чаще вы жмете на кнопки, тем быстрее худеет ваш счет. Новичкам следует начинать с открытия ИИС и формирования диверсифицированного портфеля облигаций с рейтингом АА и выше, при желании оставив малую часть портфеля под самостоятельный отбор активов. Более того, если ваша активная часть портфеля меньше двух средних годовых зарплат по стране, то ваша самостоятельная торговля бессмысленна с экономической точки зрения. Потенциальная премия от вашей активной торговли будет очень мала по сравнению с вашей заработной платой, а потраченное время на обретение навыков заключения сделок не окупится. При неспешной торговле с малым количеством сделок вы даже не сможете понять – это ваши навыки позволили заключить отличную сделку или вам просто повезло, что риски обошли вас стороной. Будет гораздо разумнее выделять максимум времени на повышение своей квалификации и заработной платы, чем ввязываться в биржевую схватку с профессионалами, роботами и ИИ-советниками. Так что ваша задача — совершенствоваться в своем деле, не лезть в ящик с головой и учиться доставать из него ценности специально разработанными инструментами.
Оперативная информация по акциям и облигациям здесь или здесь.
