Дивиденд Сбера в этом году может составить 37,5 руб. на акцию. Это на 7,6% выше прошлогодней выплаты и дает доходность 12% к текущей цене — Альфа-Инвестиции

Ориентируясь на прибыль по РПБУ за 2025 год (1694,2 млрд руб.), дивиденд по итогам года может составить 37,5 руб. на акцию. Это на 7,6% выше прошлогодней выплаты и дает доходность 12% к текущей цене.

На 2026 год банк планирует сохранить рентабельность капитала (ROE) на уровне 22%. Капитал ежегодно растет за счет нераспределенной прибыли, что может увеличить чистую прибыль 2026 года еще на 9%. В результате:

Дивиденд-2026 (выплата в 2027): 40,9 руб. на акцию (+9,1%), доходность 13,1%.
Дивиденд-2027 (выплата в 2028): ожидается рост в пределах 7–9%.

Почему рост будет умеренным?

Текущая рентабельность капитала и процентная маржа (5,9%) находятся у исторических максимумов. Потенциала для агрессивного роста прибыли за их счет нет.

Что может пойти не так

Основной риск для Сбербанка и сектора — строительная отрасль. Доля кредитов, связанных с недвижимостью (девелоперы, ипотека, стройматериалы), значительна. Однако пока реализация этого риска не наблюдается.

Ключевые выводы

Тренд: Дивиденды Сбербанка устойчиво растут, но агрессивного скачка ждать не стоит. Рост в 2026–2027 годах будет плавным (7–9%).

Прогноз по выплатам: Летом 2026 года ожидаем 37,5 руб./акция (доходность 12%), в 2027 году — 40,9 руб./акция (доходность 13%).

Главный драйвер: Основной потенциал роста акций кроется не столько в увеличении дивидендов, сколько в снижении ключевой ставки ЦБ (прогноз: до 13% в 2026 и до 9% в 2027 году). Это сделает депозиты и облигации менее привлекательными, а дивидендная доходность акций Сбера вырастет в цене. Эффект может быть существенным: снижение требуемой доходности на 2,5 п.п. способно поднять котировки на 27%.

Источник