🔥 Аренадата перевыполнила ожидания

👌 Рост выручки превысил ноябрьский прогноз (ожидалось +20–30% г/г)

👌 Выручка по МСФО вырастет не менее чем на 40% г/г

📊 Попробуем взглянуть на 4 квартал

▪️ Предполагаем рост годовой неаудированной выручки на 35% г/г до 8,1 b₽

▪️ За 9М25 выручка 1,96 b₽. Значит, за Q4 получили 6,1 b₽ (х2,5 г/г). На Q4 пришлось 75% годовой выручки

Вернулись к исторической сезонности выручки, о чём мы неустанно писали ранее. Компании удалось удивить тех, кто не видел тренда на возврат к обычной сезонности и подходил к анализу отчётов «в лоб». Кратный рост в Q4 — следствие выравнивания этой сезонности.

☝️ Аренадата — самый сильный из отчитавшихся представителей IT. Котировки реагируют ростом на 12%, суммарно позиция в портфеле приносит 15% прибыли. Релиз отчёта по МСФО — 26 марта, там же должны озвучить ожидания на 2026.

🔭 Ожидания на 2026

По нашим ожиданиям, выручка в 2026 году вырастет на 30%+.

Насколько сильно удастся перебить 30%, будет зависеть от темпа снижения ставки ЦБ. Мы пока консервативно закладываем 14% на конец года.

Полагаем, что котировки могут вернуться в диапазон 130–140 после того, как будет озвучен прогноз на 2026 год. P/E по текущей цене вырисовывается около 7–8, что при темпах роста в 30%+ в тяжёлое (!) время для IT — дёшево. Основной риск — окончание СВО и конкуренция с иностранными компаниями.

Пока DATA — единственная позиция из IT в портфеле. ❗️ Если увидим откат, то планируем увеличить позицию. В любом случае, апсайд в бумаге ещё значительный.