Норникель: прогноз результатов 2025 года в ожидании отчета, так ли дешева компания без хайпа в металлах?

Норникель завтра отчитывается по МСФО за 2025 год



Традиционно делаю прогноз результатов, потому что истинная мощь аналитика это не только читать постфактум отчеты по МСФО — это еще «попадать» прогнозами и делать их (постфактум задним числом мы все гении)

Акции мощно раллировали в январе, но в феврале «остудили» пар со 170 до 155 рублей



Фишка в том, что цены на никель/палладий/платину не поддаются фундаментальному обоснованию. Так например — 16 декабря был на звонке с главным аналитиком Норникеля по металлам, там ждали роста только в ценах на медь (ссылка на мой пост тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1243302.php)

Но с того звонка все выросло на 10-20% к сегодняшнему дню даже после коррекции (платина вырстала на 60%!)


Мое дело — лишь прикинуть «модель» при текущих ценах + возможно даже сделать прогноз более «критическим» чтобы не обжечься на молоке потом

Ориентир без «девальвации» рубля не то чтобы супер — 7-10% ДД (если Норникель наконец будет платить дивиденды) +  P/E ~6-8. Чем это лучше Сбера? Транснефти? Валютных замещаек? Пока непонятно, нужно ралли в металлах либо курс USD/RUB 100+

Отошли от главной темы — прогноз завтрашнего отчета в табличке