❓Почему мультипликатор P/B важен для инвестора. Разбираем суть
Если вы погружаетесь в мир инвестиций, то рано или поздно столкнётесь с термином «мультипликатор P/B» (Price to Book Value). На первый взгляд — просто ещё одна аббревиатура из арсенала финансистов, но давайте разберемся так ли это.
Пара слов из Википедии:
P/B — соотношение между рыночной капитализацией компании (цена акции × количество акций в обращении) и её балансовой стоимостью (активы минус обязательства). Формула во вложении*
Иными словами, мультипликатор показывает, сколько инвестор платит за каждый рубль чистых активов компании.
Иногда обозначают как P/BV.
Посчитаем на примере $SBER
Капитализация 6трлн. 790млрд. руб.
Балансовая стоимость/собственный капитал(для банков) 7трлн. 867млрд. руб
P/B = 6.790/7.867 = 0.86
*Данные по МСФО за 9м, сейчас капитал должен быть больше
👆ЗАБИРАЙ идею которая даст 50% прибыли, выложили тут! Не упусти свой шанс — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy
Допустим мы получили какое то число, но только как понять, много это или мало. Для этого необходимо запомнить такую несложную градацию. Она весьма условна, но на первом этапе поможет отделять зерна от плевел.
— P/B < 0 Тревожный сигнал. Обязательства превышают активы: риск банкротства высок. Такие компании лучше избегать.
— 0 < P/B < 1 Акция торгуется ниже балансовой стоимости. Рынок недооценивает компанию: возможно, это шанс купить «со скидкой».
— P/B = 1 Баланс: рыночная цена соответствует стоимости чистых активов. Компания оценена справедливо.
— P/B > 1 Инвестор платит больше, чем стоят активы. Это не всегда плохо: рынок может учитывать потенциал роста, бренд или инновационные разработки. Но чем выше значение, тем выше риск переплаты.
— P/B > 5 Акции сильно переоценены. Исключение — IT-сектор, где высокие мультипликаторы часто оправданы нематериальными активами.
Как и другие мультипликаторы, P/B особенно полезен в ряде секторов, а именно:
— Банки и финансовые компании. Для них чистые активы — это ключевой показатель устойчивости. P/B ниже 1 может сигнализировать о привлекательности акций. (Важно смотреть вкупе с ROE, о нем в следующем посте)
— Промышленные предприятия. Здесь материальные активы (здания, оборудование) легко оценить, поэтому P/B даёт наглядную картину того, что вы получите при ликвидации предприятия
Необходимо помнить и о недостатках:
1. Не для высокотехнологичных компаний. У стартапов или IT-гигантов основная ценность — патенты, бренды, человеческий капитал. Эти активы не отражаются в балансовой стоимости, поэтому P/B может быть завышен без реальных оснований.
2. Нужен контекст. Низкий P/B не гарантирует выгоду: компания может иметь скрытые долги или структурные проблемы. Всегда проверяйте другие метрики (например, ROE — рентабельность капитала).
Совет: используйте P/B в связке с другими мультипликаторами (P/E, P/S, ROE) и фундаментальным анализом. Только так вы получите полную картину и снизите риски ошибочных решений.
