📊 Рынок в 2026 году. Секторальный обзор. Часть 2:
Продолжаю тезисно описывать ожидания от секторов на 2026 год. Напомню, что с предыдущим разбором можно ознакомиться тут.
💿 Черная металлургия:
— Продолжается планомерное сползание, вызванное снижением экономической активности. Результаты за 4 квартал, которые компании скоро представят, продолжат оставаться негативными;
— Не поддерживаю идею ловить разворот цикла. Лучше смотреть на фактические данные, которые выходят ежемесячно. Фаворитов при такой неблагоприятной ситуации в секторе нет.
🏗 Строительный сектор:
— Несмотря на снижение экономической активности в России, строительный сектор продолжает демонстрировать хорошие результаты;
— Пока осторожно отношусь к сектору. Хочется дождаться финансовых, а не только операционных результатов;
— С 1 января 2026 года отменили мораторий на штрафы для застройщиков за нарушение сроков передачи жилья. Теперь они будут выплачивать неустойку дольщикам в случае задержек;
— Еще одним настораживающим компонентом является необходимость повышения рождаемости в стране. Барьером в этом вопросе является стоимость жилья, поэтому не стоит исключать давления на сектор из-за социальных целей. Нет фаворитов также как и открытых позиций в портфеле. но компании могут быть интересны как спекуляции перед заседаниями ЦБ.
💻 Информационные технологии:
— Сектор ИТ — один из самых упавших по итогам 2025 года за счет отрезвления рынка и окончания «сказки» про безудержный рост. Реальность оказалась жестче. Учитывая, что оценка компаний из данного сектора в основном зависит от темпов роста бизнеса, падение стало закономерным;
— Инвестиции в российские ИТ компании — не лучшая идея. Для постоянного роста необходима международная экспансия, что сейчас проблематично. Российский рынок, в свою очередь, очень маленький;
— Тем не менее, позитивно смотрю на Яндекс и Озон (я отношу компанию больше к ИТ, а не логистике). Также в фаворитах выделю Хэдхантер благодаря высокой дивидендной доходности, хотя ожидаю просадку по финансам. В качестве венчура на 2,5% есть акции Цифровых привычек. В отличие от других ИТ-компаний высокие шансы исполнения плана благодаря низкой базе.
🥇 Цветная металлургия и золотодобытчики:
— Если текущие цены на металлы сохранятся на текущих уровнях, то интересны и акции Норильского Никеля, и Русала, и Полюса, НО, рост в металлах больше является спекулятивным, что обусловлено дистабилизацией мировой геополитической ситуацией, поэтому сложно что-то прогнозировать;
— Нет позиций в компаниях из данного сектора. так как можно остаться последним в этой игре «металлические музыкальные стулья».
🥐 Ритейл:
— Снижение экономической активности не обошло стороной и защитный сектор ритейла. Согласно данным Сбериндекса, 4-й квартал стал худшим для продовольственного ритейла за последние 5 лет;
— Дополнительные проблемы создает опережающая инфляция затрат, которая сокращает маржинальность бизнеса;
— Из фаворитов сектора выделю только Новабев Групп, так как имеет корпоративный фактор переоценки через вывод ВинЛаба на IPO.
☘️ Удобрения:
— В середине 2025 года произошел агрессивный рост цен на удобрения. К концу года динамика нормализовалась и цены вернулись на уровень февраля 2025 года;
— Помимо нормализации цен, на экспортеров продолжает давить крепкий рубль, поэтому сектор не привлекателен в данный момент.
☎️ Телеком:
— Сектор является бенефициаром снижения ключевой ставки, так как сильно закредитован. По итогам отчетов за 3 квартал просматривается снижение процентных расходов и рост чистой прибыли;
— Фаворитом является МТС благодаря оптимизации расходов, стабильной дивидендной политике, вызванной потребностями основного акционера и высокой дивидендной доходности.
Подписывайтесь на Телеграмм-канал, там выходит гораздо больше постов, а новости публикуются более оперативно!
