«Нет такой вещи, как отсутствие риска. Есть только выбор, чем рисковать и когда рисковать» - Ник Мюррей

В мире инвестиций многие стремятся избежать риска, веря, что существуют "безопасные" периоды, инструменты или стратегии. Но эта мысль Ника Мюррея напоминает: риск невозможно исключить — он лишь трансформируется.

Каждый наш шаг — это выбор. Порой мы принимаем его осознанно, порой действуем по привычке. И суть не в том, присутствует ли риск, а в том, какой именно риск мы готовы принять в конкретной ситуации.

Риск как набор решений 

В реальной работе с портфелем риск редко сводится к единой величине. Гораздо чаще он представляет собой сложную комбинацию нескольких элементов, каждый из которых вносит свой вклад в общую картину. 

Рассмотрим ключевые составляющие:

🔺 Риск плеча. Стремление усилить результат нередко оборачивается повышенной чувствительностью к любым колебаниям цен.

🔺 Риск концентрации. Опасность возникает, когда одна идея или сектор начинают занимать чрезмерно большую долю портфеля.

🔺 Валютный риск. Долгое время он может оставаться на заднем плане — до тех пор, пока курс не совершит резкий скачок.

🔺 Отраслевой риск. Особенно ярко проявляется в периоды изменений: будь то сдвиги в спросе, новые регуляторные требования или колебания стоимости капитала.

Каждый из этих рисков по отдельности может казаться допустимым. Однако реальная сложность возникает, когда они накладываются друг на друга — особенно если инвестор не имеет чёткого представления об общей рисковой нагрузке. 

Почему среда имеет значение 

Изменение рыночных условий (например, снижение ключевой ставки) действительно меняет относительную привлекательность активов. Так, акции начинают выглядеть выгоднее депозитов, и в этом есть своя логика. 

Однако именно в такие периоды особенно важно проводить чёткое разграничение:

🔺 где риск компенсируется ожидаемой доходностью;  

🔺 где он лишь перетекает из одной формы в другую, не принося дополнительной премии.

В таких условиях ключевое преимущество даёт умение осознанно распределять риски. Спокойный, взвешенный подход помогает эффективно работать с неопределённостью: выделять зоны оправданного риска и исключать избыточные нагрузки. 

Практический ориентир 

Чтобы сохранять ясность в условиях неопределённости, полезно регулярно задавать себе несколько ключевых вопросов:

• Каким риском я расплачиваюсь за ожидаемую доходность?

• Как этот риск влияет на портфель в целом?

• Готов ли я к такому сценарию — с учётом размера позиции и инвестиционного горизонта?

Такая самопроверка не избавляет от неопределённости — это невозможно в принципе. Однако она даёт важные преимущества: поддерживает системность в принятии решений, снижает вероятность импульсивных действий и позволяет сохранять осознанный контроль над рисками. 

Главное — не искать иллюзорных «безрисковых» вариантов, а чётко понимать суть принимаемых решений. Когда вы ясно видите, какие риски на себя берёте и почему, вы получаете реальное преимущество в управлении инвестициями.

────────

Коллеги, а какой риск в своём портфеле вы считаете сейчас самым недооценённым — тем, к которому рынок относится слишком спокойно?

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!