Почему волатильность - это не просто цифра, а важный показатель?
Если вы откроете любую доску опционов, то увидите десятки страйков и сотни цен. Один опцион стоит 500 рублей, другой — 2000. Глядя на эти цифры, невозможно сделать качественную оценку и понять главное:
какой из них сейчас дорогой, а какой — дешевый?
что покупать, а что продавать?
Мы же понимаем, что логика «чем дешевле акция, тем она лучше» — не работает.
Для принятия решения, куда вкладывать деньги надо провести оценку и сравнительный анализ возможных инвестиций.
Чтобы сравнивать несравнимое профессионалы используют различные показатели.
Например, P/E, P/BV, доходности облигаций и т.д...
Это очень удобно.
У вас может быть множество различных акций по разным ценам с разными прибылями или облигаций с разной стоимостью, разным временем погашения, разными купонами,
но вы пересчитываете их в единый показатель и сравниваете активы между собой.
Например,
Представьте две облигации. Одна торгуется по 700 рублей, другая — по 850. Сама по себе цена в рублях нам ни о чем не говорит. Мы не знаем, какую выгоднее купить, пока не приведем их к общему показателю — доходности.
А что в опционах?
Для каждой цены опциона, которую мы видим в стакане, с помощью модели БШ можно посчитать подразумеваемую волатильность (IV).
В опционах это и будет показатель, который позволяет сравнивать опционы между собой
- на разных сериях
- на разных инструментах
- и даже на разных рынках
т.к. IV считается однозначным образом везде одинаково, также как, например, и доходность в облигациях в %.
Но в опционах стоимость эта будет уже в терминах волатильности.
Исходя из очевидной логики
"чтобы заработать на рынке, надо дешево покупать и дорого продавать или дорого продавать и дешево откупать"
— нужно дешевую волатильность покупать, а дорогую — продавать.
Капитан Очевидность)
Но это еще не все.
IV может ответить не только на вопрос
ЧТО покупать или продавать,
но и
КОГДА что-то покупать,
а КОГДА что-то продавать!
Но для этого нужно:
- разобраться в рыночном/не рыночном колоколе распределения вероятностей
- прям физически понять, что такое волатильность, когда она растет, а когда она падает
- понять, что такое модель БШ, на чем она строится, какие в ней допущения и как ее правильно использовать.
_____
Изучайте опционы! Это того стоит.Своим опытом в опционах я делюсь здесь и в моем ТГ-канале Будни опционщика.
