Новый фискальный маневр Кремля: испытание рублем и рынком на прочность в 2026 году.

Экономическая повестка последних дней наполнена не столько сиюминутными колебаниями рынков, сколько осмыслением долгосрочных структурных изменений, которые уже вступили в силу 1 января 2026 года. В центре внимания — масштабный пакет поправок в Налоговый кодекс РФ, нацеленный на снижение бюджетного дефицита и повышение фискальной эффективности. Эти изменения вкупе с жесткой денежно-кредитной политикой Центрального банка определяют контуры «новой реальности» для российского бизнеса, инвесторов и рядовых граждан.

На фоне объявленного Президентом Владимиром Путиным 2026 года Годом единства народов России, экономическое единство подвергается серьезному испытанию. Правительство обещает не повышать расходы, но при этом активно ужесточает бюджетную политику, что неизбежно ведет к перераспределению финансового бремени.

Суть маневра: фискальная консолидация.
Ключевые изменения в Налоговом кодексе РФ с 1 января 2026 года затрагивают множество аспектов, но их общая цель — мобилизация доходов. Повышение НДС, акцизов и пересмотр тарифов ЖКХ заложат в инфляцию дополнительные 2,0-2,5%. Это не просто техническая правка, а стратегический шаг по переходу к более устойчивой фискальной модели в условиях продолжающихся санкций.

Меры по преодолению негативных последствий санкций, продленные на 2026 год, свидетельствуют о том, что власти не ждут быстрого улучшения геополитической обстановки. Российская экономика до сих пор демонстрировала устойчивость к внешнему давлению, но внутреннее давление нарастает.

Влияние на Россию: инфляция и стагнация спроса.

Этот фискальный маневр имеет как прямые, так и неочевидные последствия для российской экономики:

🍩Инфляционное давление: тарифная инфляция и повышение НДС станут отложенным ударом по потребителю. Это усложнит задачу Центрального банка по удержанию инфляции в целевом диапазоне 4-4,5% к концу года.

🍩Жесткая ДКП: в ответ на инфляционные риски ЦБ РФ вынужден поддерживать высокую ключевую ставку, которая, по прогнозам аналитиков, снизится в лучшем случае до 10-11% к концу 2026 года с текущих 16%. Высокая ставка охлаждает экономику, делая кредиты дороже и подавляя инвестиционную активность.

🍩Стагнация спроса: комбинация повышенной инфляции и высокой ставки, по мнению некоторых экспертов, может привести к стагнирующему или даже падающему потребительскому спросу.

Рубль и рынки: на острие неопределенности.
Курс рубля в начале года демонстрирует относительную стабильность. Это отчасти связано с краткосрочно растущими ценами на нефть и пониженной активностью рынков в праздничные и выходные дни.

Однако прогнозы расходятся: некоторые эксперты допускают укрепление рубля до 60 за доллар в 2026 году, что стало бы серьезным испытанием для экспортеров. С другой стороны, рынок акций начал год снижением индексов, инвесторы заняли выжидательную позицию на фоне геополитических новостей.

Неочевидный риск: зависимость бюджета от экспорта сырья остается критической. Падение цен на нефть, прогнозируемое некоторыми аналитиками до $61,27 за баррель Brent в среднем по году из-за избыточного предложения, может «иссушить» приток валюты в страну. Это поставит фискальный маневр под угрозу и может потребовать дальнейшего ужесточения политики.

Вердикт.
2026 год станет для российской экономики проверкой на прочность. Фискальный маневр правительства — это попытка создать подушку безопасности в неспокойные времена. Однако цена этой безопасности — замедление экономического роста (прогнозы ВВП колеблются около 1-1,1%) и усиление внутреннего фискального давления. Властям предстоит тонкий баланс между необходимостью наполнения бюджета и риском подавления деловой активности и потребительского спроса. Рынкам и инвесторам следует готовиться к высокой волатильности и фокусироваться на качестве активов, избегая импульсивных решений.

Материал также доступен в виде аудиоподкаста https://op-man.mave.digital/ и видео в ВК https://vkvideo.ru/@club235299310
****
Подключайтесь к моим портфелям и зарабатывайте вместе со мной:

В Т-банке: Лови Момент, Трендовый Компас;
В Финаме: все вместе