Без изменения политики ЦБ никакого роста нашего фондового рынка до 2030-го года не будет (часть 2)
Прежде, чем писать топик, решил ответить на нескольких писавших в разных формулировках в прошлом топике де-факто: «до 2014 года один рынок, а после 2014 — другой.».
Такое впечатление, что их просто не было на нашем рынке в то время. Я же только недавно приводил графики 2012 vs 2024
Почему годы так совмещены? Да если вспомнить, то и 2012-й и 2024-й – это годы выборов президентов России и США (такое совпадение первый раз с 2012-го из-за изменения сроков президентства в России). А 2013 и 2025 – это годы, следующие за годами выборов обоих президентов.
Почему я начал свой пост с этих аналогий? Да потому что мой пост тоже об аналогии: аналогии показателей фондовых рынков США в 1970-1982-м и России в 2011-2025-м.
А вот оспаривать изменение нашего рынка в 2011-м по сравнению с 1999-2010-м конечно не буду, потому что об этом и мои топики.
А в чем главная аналогия? В том, что росты фондовых рынков сильно отстали от инфляции. Вот показатели США
Конечно рост инфляции в США имел причины, никак не связанные с политикой ФРС, как впрочем, и в России такой рост не является следствием политики ЦБ. В США этот рост был следствием:
— отказа от положения Бреттон-Вудса о фиксированной цене золота в долларах;
— сильного роста цен на нефть из-за недовольства арабских стран поддержкой НАТО Израиля в арабско-израильской войне 1973-го года.
Вот помесячный график ставки, аналогичной нашей ставке RUONIA, и инфляции в процентах годовых
Как мы видим на графике, ФРС стала поднимать ставку выше инфляции при Никсоне, потом снизило после смены Никсона (президента) на Форда (вице-президента) из-за известного Уотергейтского скандала. И снова вернулась к повышению ставки при Картере. Я долгое время думал, что это было «политикой Картера». Но более тщательное изучение истории это опровергло. Картер дважды добивался смены директора ФРС из-за политики повышения ставки, но все, кто приходил на смену, эту политику продолжали.
А что было в России 2011-2025? А вот что
И тут мы видим сильное отставание IMOEX от инфляции. А в чем еще сходство таблиц? Да в том, что рост Денежной базы(BOGMBASE) мало отличается от инфляции. Это неудивительно, если посмотреть на российский график ставки RUONIA и инфляции в процентах годовых
Отмечу, что к такой политике ФРС давно не возвращался. Только недавно я показывал график 2014-2025, из которого видно, что побороть инфляцию ставкой гораздо выше нее ФРС ни разу не пробовал
Вот мы и приходим к моему заголовку: если США не смогли добиться роста фондового рынка быстрее инфляции, борясь с инфляцией ставкой ФРС выше инфляции, то как это может произойти на российском фондовом рынке в таких же условиях? ИМХО, НИКАК. Вот мы и приходим к тому, что для роста российского рынка политика «таргетирования инфляции» нашего ЦБ должна быть «положена на дальнюю полку». А все остальное «пустые слова».
И в заключение не о политике ЦБ-ФРС, а о правительстве. Картер боролся с дефицитом бюджета путем повышения налогов, а вот Рейган снизил налоги и резко увеличил рост BOGMBASE «печатью» долларов из-за сильного роста дефицита бюджета. И политика борьбы с инфляцией ФРС ушла «на второе место». Так что нам нужны не только действия ЦБ.
Мой же топик только о причинах такого отставания.
Сравнивать же темпы роста рынка с темпами инфляции — это что-то вроде сравнения длинного с горячим.
Без изменения политики ЦБ никакого роста нашего фондового рынка до 2030-го года не будет …
лучше алготорговлей занимайтесь, экономика, мне кажется, вообще не поддается (
Поэтому либо тут поменяют предателейь либо оттуда понизят ставку.
Когда у нас с 'оттуда' были нормальные отношения, то экономическая политика была нормальной и ставка была эффективной для борьбы с инфляцией.
А сейчас у нас отток капитала без инвестиций и старый схемари не работают.
А. Г., философия, это тот уровень где заканчивается наука. Это там где дальше только мысль, там линейкой ничего не измерить.
А что касается выявления зависимостей — это есть такой закон причинности. Закон причинности — это уровень таких понятий как время и пространство. С индикаторами там химичить или с калькулятором бесполезно, это уже за гранью эмпирики.
Поэтому выявляя причину отставания в связи с этими затронутыми вами показателями, без понятия устройства причинности могут быть ошибки, а ошибки у нас = просадки.
Да и Путин стал говорить в своих речах о фондовом рынке. Я же уже ниже написал, что 2030-й год в заголовке — это из речи Путина о будущем росте российского фондового рынка, а не мой «прогноз».
Это где Вы такой срок в России увидели на приведенном мной графике? Или Вы с США спутали? Я же сказал, что ставку можно повышать при растущей инфляции: «для роста фондового рынка надо ставку ЦБ не делать больше, чем 1%+текущая инфляция». А про курс рубля сколько можно повторять: для тех семей, у кого расходы на все, кроме отпусков, в рублях, он вторичен. И нет смысла его учитывать ЦБ при установке ставки, в отличии от текущей инфляции.
А. Г., в 2020-2023 годах включительно реальная инфляция была выше заявленной. Но на долгосроке Росстат не врёт. Поэтому он будет рисовать теперь 6%, потом 4% и т.д., хотя она уже год 0. В итоге то на то и выйдет. Но чтобы вышло, нужна высокая ставка.
Этот зловредный посыл нам навязывают из-за бугра с 91-го года те, кто сам за своей валютой следит. Вы сейчас скажете, что они рады, мол, ослабить, да не получается: спрос высокий. Да нет, и доллар и евро можно ослабить элементарно. Ставку 0 если бы продолжали держать после 2020-го года, уже плавно подходил бы гиперок. Но они чего-то по этому пути не пошли. А потому что крепость валюты — это имидж страны. Если валюта перманентно летит вникуда, то страна — банановая республика. И это всё следовало бы говорить, если бы вы сами не знали, что после ослабления рубля завтра все коммерсы перепишут ценник даже не пропорционально, а с запасом. Как-то надо было мебель перевезти и договориться на 2 месяца вперёд. Так водила сказал, что он с ценой заранее определиться не может. Спрашивают: почему??? А он: — неизвестно сколько доллар через 2 месяца будет. Это пример непроходимой тупости, но именно так мыслят подобные коммерсы. На самый последний лоскут войлока завтра же цену будут переписаны пропорционально ослаблению рубля к доллару, если таковой случится. А вы потом будете бегать и им доказывать, что их работа от доллара не зависит, а они только нагло ржать будут в ответ.
Учитывать и не надо, но если реальная инфляция всегда низкая, то и курс всегда будет болтаться вокруг вменяемых значений, а если резко его задерут спекулянты, то он вернётся назад. Если снизить ставку, как вы хотите, то сразу будет нарастать денежная масса без товаров. И курс будет уплывать неизбежно.А вообще-то с 31.07.2015 (на моем графике первый максимум Инфляция-RUONIA) по 31.12.2021:
IMOEX 126.9%
0.55*USD+0.45*EUR 25.1%
Инфляция 37.1%