Без изменения политики ЦБ никакого роста нашего фондового рынка до 2030-го года не будет (часть 2)

Прежде, чем писать топик, решил ответить на нескольких писавших в разных формулировках в прошлом топике де-факто: «до 2014 года один рынок, а после 2014 — другой.».

Такое впечатление, что их просто не было на нашем рынке в то время. Я же только недавно приводил графики 2012 vs 2024

и 2013 vs 2025

Почему годы так совмещены? Да если вспомнить, то и 2012-й и 2024-й – это годы выборов президентов России и США (такое совпадение первый раз с 2012-го из-за изменения сроков президентства в России). А 2013 и 2025 – это годы, следующие за годами выборов обоих президентов.

Почему я начал свой пост с этих аналогий? Да потому что мой пост тоже об аналогии: аналогии  показателей фондовых рынков США в 1970-1982-м и России в 2011-2025-м.

А вот оспаривать изменение нашего рынка в 2011-м по сравнению с 1999-2010-м конечно не буду, потому что об этом и мои топики.

А в чем главная аналогия? В том, что росты фондовых рынков сильно отстали от инфляции. Вот показатели США

Конечно рост инфляции в США имел причины, никак не связанные с политикой ФРС, как впрочем, и в России такой рост не является следствием политики ЦБ. В США этот рост был следствием:
— отказа от положения Бреттон-Вудса о фиксированной цене золота в долларах;
— сильного роста цен на нефть из-за недовольства арабских стран поддержкой НАТО Израиля в арабско-израильской войне 1973-го года.

Вот помесячный график ставки, аналогичной нашей ставке RUONIA, и инфляции в процентах годовых

Как мы видим на графике, ФРС стала поднимать ставку выше инфляции при Никсоне, потом снизило после смены Никсона (президента) на Форда (вице-президента) из-за известного Уотергейтского скандала. И снова вернулась к повышению ставки при Картере. Я долгое время думал, что это было «политикой Картера». Но более тщательное изучение истории это опровергло. Картер дважды добивался смены директора ФРС из-за политики повышения ставки, но все, кто приходил на смену, эту политику продолжали.

А что было в России 2011-2025? А вот что

И тут мы видим сильное отставание IMOEX от инфляции. А в чем еще сходство таблиц? Да в том, что рост Денежной базы(BOGMBASE) мало отличается от инфляции. Это неудивительно, если посмотреть на российский график ставки RUONIA и инфляции в процентах годовых

Отмечу, что к такой политике ФРС давно не возвращался. Только недавно я показывал график 2014-2025, из которого видно, что побороть инфляцию ставкой гораздо выше нее ФРС ни разу не пробовал

Вот мы и приходим к моему заголовку: если США не смогли добиться роста фондового рынка быстрее инфляции, борясь с инфляцией ставкой ФРС выше инфляции, то как это может произойти на российском фондовом рынке в таких же условиях? ИМХО, НИКАК. Вот мы и приходим к тому, что для роста российского рынка политика «таргетирования инфляции» нашего ЦБ должна быть «положена на дальнюю полку». А все остальное «пустые слова».

И в заключение не о политике ЦБ-ФРС, а о правительстве. Картер боролся с дефицитом бюджета путем повышения налогов, а вот Рейган снизил налоги и резко увеличил рост BOGMBASE  «печатью» долларов из-за сильного роста дефицита бюджета. И политика борьбы с инфляцией ФРС ушла «на второе место». Так что нам нужны не только действия ЦБ.