Собрал все тезисы Набиуллиной в одном месте

ЦБ России понизил ключевую ставку до 17%. Сформировал список чем сопроводила это решение Набиуллина.

Набиуллина: Можно снижать жесткость нашей политики, чтобы она не была избыточной
Ипотека растет, большинство застройщиков остаётся прибыльными
Граждане ведут себя рационально — не увеличивают покупки валюты, а держат свои деньги на депозитах в рублях
Рассматривалось 2 варианта: снижение на 100 б.п. и сохранение ставки (на вопрос ТАСС, однако, потом ответили, что вариант сохранения ставки не рассматривался и предметно обсуждали снижение на 100 или 200 б.п.)
Уровень нераспроданности жилье остается на стабильном уровне. Рыночная ипотека будет постепенно расширяться
Чем сильнее был перегрев, тем заметнее будет замедление экономики
Для роста фондового рынка необходима низкая инфляция
В отраслях, которые ориентированы на внешний спрос, сокращение темпов роста больше
По нашим оценкам, во 2кв 2025г сезонно сглаженный ВВП был выше 1кв, утверждение о технической рецессии как минимум дискуссионно, есть охлаждение
Замедление инфляции становится более выраженным
Текущие темпы роста цен в эти месяцы приблизились к 4% в пересчете на год
Замедление инфляции составило до 9,2%
Мы снизили прогноз на конец 2025 года до 6-7%
Разброс темпов роста цена по основным группам товаров и услуг несколько снизился
Самый низкий рост цен в электронике, бытовая техника и автомобили (она, видимо, не видела сколько данные вёдра нынче стоят)
Цены на компьютеры снижаются несколько месяцев назад (она видела курс валюты?)
Постепенно замедляется рост спроса, что ближе соответствует возможности наращивания производства
Мы ожидаем увеличения инвестиций в этом году
Напряжённость на рынке труда снизилась
Денежно-кредитные условия остаются жёсткими
Кредитование растёт медленнее предыдущих двух лет
Темы роста депозитов населения снизился к уровню начала года, что естественно при замедлении роста денежной массы (а точно замедляется рост?)
Мы снизили прогноз по цене на российскую нефть до 55$ за баррель в этом и в 2026 году
Проинфляционные риски продолжают преобладать
Снижен прогноз по среднему уровню ключевой ставки в 2025 году до 18,8-19,6% (так снижение же было уже в прошлый раз. Получается, они прогноз сохранили)
На 2026 год размер ключевой ставки прогнозируем 12-13%
До конца года, на отдельных заседаниях возможно снижение ключевой ставки на 100, 150 и 200 б.п. (если что, осталось всего два: в октябре и декабре)
Мы не видим никакой проблемы в докапитализации банков. Банковский сектор прибыльный
Депозиты останутся привлекательными ещё долгое время
Последние 1,5-2 года рост ипотечного кредите был чрезмерно высоким. Это был просто перегрев рынка (а кто ж его создал то, а?)
Слухи о двух обращений от системно значимых банков за консультацией по потенциальной капитализации ничем не обоснованы
Причин для тревоги нет (твёрдо и чётко)
Чем меньше общий уровень инфляции, тем меньше различие цен по регионам (а как же заоблачные цены в северных регионов на овощи и фрукты, куда их приходится завозить)

Набибулина ЦБ Эльвира Набиуллина ЦБ РФ ключевая ставка ЦБ РФ инфляция инфляция в России денежно-кредитная политика экономика России акции облигации

wtfsmart

Виктор Петров

Санкт-Петербург

2043

196 276

с 29 ноября 2017

23 Комментария

Сергей
12 сентября 2025, 17:02
За обзор спасибо, комментарии были лишними...
+6
Limitador
12 сентября 2025, 17:03

+1
lihoslavl
12 сентября 2025, 17:05
Я не понимаю, почему такая реакция рынка, так и думал, что будет по одному проценту снижаться.
0
Zvr
12 сентября 2025, 17:05
Посмемся с депозитов пульсят? Или сегодня не до смеха?
0

Читайте на SMART-LAB:

МГКЛ на Smart-Lab & Cbonds PRO облигации 2.0 📍

Мы уже работаем на площадке и ждём вас на стенде МГКЛ — будем рады встрече и вопросам. 🕑 В 14:30 генеральный директор ПАО «МГКЛ» Алексей Лазутин выступит в зале «Писательский» на сессии...

МГКЛ

28.02.2026

Оперативная заметка с полей облигационной конференции для клиентов Mozgovik Research

Доброго дня, уважаемые читатели Mozgovik Research. Для вас хотел коротко и оперативно поделиться основными идеями, которые успел услышать на нашей конференции по облигациям. Кого удалось...

Mozgovik

28.02.2026

Модуль обновления OsEngine: как обновить терминал в автоматическом режиме

Функция автоматического обновления программы OsEngine предназначена в первую очередь для пользователей, которые хранят своих роботов в папке Custom или пользуются только встроенными роботами....