Высок ли потенциал роста "тел" в ОФЗ

«Россия может сократить бюджетные расходы на оборону,
рост которых стал одной из причин увеличения темпов инфляции,
сейчас ведомства обсуждают эти планы.
Да, у нас немаленькие оборонные расходы сегодня, это 6,3% ВВП.
Много это или мало?
Я считаю, что много, и это, конечно, одна из проблем,
в том числе для бюджета,
которые мы должны решать.
И мы решаем ее достойно».
Владимир Путин на пресс-конференции в Минске.

Начата подготовка к составлению бюджета на 3-летку, 
с 2026 по 2028г.
Основное — расходы на СВО, оборону.
Раз СВО продолжается, то реальное сокращение расходов, думаю, не реально.
Т.е. если необходимо уменьшить прямые затраты на оборону, то придётся увеличить косвенные затраты.

Раз высокие расходы на оборону, то и дефляция — это не надолго.
Эффект укрепления рубля пройдёт. 
Лето закончится. с октября обычно — сезонный рост  инфляции.


Что создаёт М2 ?
Кредитование и бюджетный дефицит.
Ослабление ДКП приводит к росту кредитования,
рост дефицита бюджета г/г продолжается.
Т.е. в 2025г., думаю, осенью произойдёт рост денежной массы М2 и
мы опять увидим в 2025г годовой рост около 19%, как и в 2023г, 2024г


Например, доходность ОФЗ 26238 (погашение 15 05 2041г.) уже 13% годовых.
Думаю, потенциал роста, если ещё и остался, то минимальный, например, до доходности 12%.

За циклом падения ставок идёт цикл роста.
За 2 полугодие 2023г ЦБ поднял ставку в 2+ раза, с 7,5% до 16,0%
Это никто не смог предсказать.
Да, очень интересная была история.

Подозрительны бумаги, о росте которых
кричат из каждого утюга.
О росте «тел» ОФЗ уже кричат отовсюду.


Обратите внимание на сильную отрицательную корреляцию RGBI и USDRUB
С 2022г по закрытию по дневным корреляция минус 0,74 

Предлагаю обсудить тут или в чате
t.me/OlegTradingChat