⚙️Норникель готовится распродать запасы
Металлург отчитался по МСФО за первое полугодие
Норникель (GMKN)
Результаты:
— выручка: $6,5 млрд (+15%);
— EBITDA: $2,6 млрд (+12%);
— чистая прибыль: $842 млн (+2%);
— капзатраты: $1,1 млрд (+15%);
— FCF: $1,4 млрд (рост в 3 раза);
— скорр. FCF: $224 млн (против $-159 млн за 1п24г)
— чистый долг: $10,5 млрд (+22%);
— чистый долг/EBITDA: 1,9х (против 1,7х за 1п24г).
Бумаги Норникеля (GMKN) на сегодняшним торгах незначительно растут.
🚀Мнение аналитиков МР
Результаты в общем нейтральные
Основной денежный поток приносит Быстринский ГОК, который входит в совместное предприятие (СП) с Интерросом. Главный акционер — Владимир Потанин — получает дивиденды именно с этого СП, поэтому Норникелю необязательно платить дивиденды. Это оздоровляет капитал металлурга, но долг его все равно растет.
Менеджмент сохраняет цель по снижению оборотного капитала на $1 млрд в среднесрочной перспективе. То есть компании необходимо реализовать запасы продукции. Если рубль ослабнет, а цены на металл вырастут, то продажа запасов по более высоким ценам станет позитивом для Норникеля.
Однако пока что мы не ждем улучшения ситуации. Рубль все еще крепкий, и значительного его ослабления в ближайшее время ждать не приходится. Цены на металлы действительно выросли, но динамика все еще относительно слабая. Исходя из этого, мы по-прежнему нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Норникеля.
Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.
