Ставка снижена, рубль падает: что делать с акциями и облигациями

Банк России 25 июля снизил ключевую ставку до 18% и одновременно пересмотрел прогноз на 2025–2026 годы. Это значит, что смягчение денежно‑кредитной политики может продолжиться уже в этом году. Разбираемся, как в связи с этим действовать инвесторам в августе: на какие акции и облигации обратить внимание.

Почему снижение ключевой ставки так важно

Высокая ставка долгое время сдерживала рост рынка:

✔️ Компании с большим долгом испытывали нагрузку — выплачивали высокие проценты по заёмным средствам.

✔️ Крепкий рубль бил по экспортёрам — их выручка была меньше, чем при слабом рубле.

✔️ Банковские вклады были привлекательны из-за высоких процентов — и поэтому перетягивали деньги с фондового рынка.

Теперь ситуация меняется. Снижение ставки делает безрисковые инструменты менее доходными, и инвесторы начинают искать более высокую доходность на рынке акций и облигаций. Постепенно деньги с вкладов могут перетекать на биржу, повышая спрос на ценные бумаги и подталкивая их цены вверх.

Ситуация на рынке

Индекс МосБиржи вырос перед последним заседанием Банка России, но после немного скорректировался. Сейчас он вернулся на уровень начала года и всё ещё остаётся ниже отметки, где произошло первое снижение ставки.

С точки зрения теханализа, индекс остаётся в широком боковике, нижняя область поддержки которого расположилась в диапазоне 2600–2650 пунктов. Верхние границы 2850–2900 пунктов пробить не удаётся уже несколько месяцев. Если индекс сможет закрепиться выше уровня 2900 пунктов, откроется путь к повторному тесту психологической отметки 3000 пунктов.

Рынок по-прежнему выглядит недооценённым — потенциал для роста сохраняется. При этом фактором неопределённости, который сдерживает покупки инструментов с высоким риском, остаётся геополитика. Частично влияние этого фактора будет компенсировано предстоящими притоками в акции из-за реинвестирования июльских дивидендных выплат.

Ослабление рубля и риски геополитики

Президент США Дональд Трамп заявил, что у России есть 10 дней — до первой половины августа — для продвижения в урегулировании конфликта с Украиной. Выросли риски введения вторичных санкций и новых пошлин, поэтому ускорилось ослабление рубля, которое началось ещё до заседания Банка России из-за ожиданий снижения ставки. Котировки нефти Brent выросли после заявлений Трампа, но на курс рубля это не повлияло.

Геополитика вновь становится проинфляционным драйвером: слабый рубль подталкивает внутренние цены вверх. Поэтому инвесторам при планировании стратегии на ближайшие месяцы нужно учитывать внешнеполитические риски.

Тактика работы с акциями

Снижение ставки поддерживает интерес инвесторов к акциям. Однако мы по‑прежнему не рекомендуем бумаги компаний с высокой долговой нагрузкой. Предпочтение стоит отдавать качественным эмитентам с устойчивым бизнесом, потенциалом роста и возможностью регулярно платить дивиденды.

В нашей последней Гранд-идее и квартальной стратегии мы указывали, что цикл снижения ключевой ставки приведёт к постепенному ослаблению рубля до конца года. Этот процесс уже запущен: курс рубля падает, так что акции экспортёров остаются привлекательны. При этом из-за геополитики инвесторы смещают внимание с нефтяников на другие сырьевые компании.

Вот бумаги, к которым стоит присмотреться:

🔹 В первую очередь — акции, которые выигрывают от ослабления рубля: Полюс, ЮГК, ФосАгро и НОВАТЭК.

🔹 Из-за снижения ставки мы сохраняем положительный среднесрочный взгляд на банковский сектор — Сбербанк и Т-Технологии, а также IT-сектор — Яндекс и Ozon (пока не произошла редомициляция компании, бумаги доступны только для квалифицированных инвесторов).

🔹 Менее волатильные акции, которые могут служить защитными инструментами — ИКС 5, Лента, МД Медикал Груп.

Тактика работы с облигациями

Цены облигаций учитывают смягчение ДКП быстрее, чем снижается ключевая ставка. Индекс ОФЗ на этой неделе обновил максимумы года.

Учитывая ожидания дальнейшего снижения ставки до 15% к концу года, длинные облигации с фиксированным купоном остаются привлекательными. Доходности уже сократились, но потенциал роста ещё остаётся, поэтому стоит рассматривать как длинные корпоративные выпуски, так и ОФЗ.

Ослабление рубля можно отыграть с помощью валютных облигаций. Их индекс уже значительно вырос, но из-за валютной переоценки доходность способна ещё значительно увеличиться.

📍 Подобрать конкретные выпуски облигаций можно из списка в отдельном материале.

Как ещё заработать на ослаблении рубля

Кроме акций экспортёров и валютных облигаций, отыграть ослабление рубля инвестор может с помощью валютной пары CNY/RUB.

Альфа-Инвестиции снизили ставки риска по этому инструменту — и можно выгодно купить валюту с плечом. Например, на стандартном уровне риска ставка по валюте составляла 36% и была снижена до 19%. То есть, используя плечо и инвестируя 10 тыс. руб., ранее можно было увеличить позицию до 27,7 тыс. руб., а теперь — до 52,6 тыс. руб.

Альфа-Инвестиции