Президент Владимир Путин поручил разработать меры стимулирования для инвесторов в акции и для высокотехнологичных компаний, собирающихся выходить на биржи.

По мнению руководителя направления нормотворчества и регуляторных инициатив ассоциации инвесторов АВО Алексея Пономарева, скорее всего, речь может идти о бумагах высокотехнологичных компаний, а не всех эмитентов.

Куда важнее льгот является повышение качества корпоративного управления, убежден Пономарев. В качестве негативного примера он приводит практики допэмиссий.

💬«Когда миноритарий видит, что его долю размывают очередной допэмиссией, интерес пропадает и налоговые стимулы тут ни при чем», — продолжает эксперт. Если компания сама «уничтожает свою акционерную стоимость», ее котировки падают — никакие дополнительные налоговые льготы не стимулируют инвесторов вкладывать в нее деньги, заключает Пономарев.

💬В поручении не уточняется, какой именно предельный размер дохода предлагается отменить в рамках льготы — 3 млн руб. в год или 50 млн за весь период.
Наиболее выгодной новая льгота может стать для акционеров с крупными портфелями, чьи доходы от продажи бумаг на вторичном рынке могут значительно превышать необлагаемые льготой 3 млн руб. в год, полагает Пономарев.

По мнению Пономарева, ограничение по прибыли, очевидно, может не устраивать некоторых акционеров — например, топ-менеджмент и бенефициаров IT-компаний, которые получили акции бесплатно, поэтому для них вся цена продажи на вторичном рынке будет признаваться прибылью.

💬«Складывается неприятное ощущение, что корректировка льготы вызвана желанием лиц, бесплатно получающих акции в ходе многочисленных допэмиссий, еще и избежать обязанности платить НДФЛ», — отмечает эксперт.

bondholders