❗️❗Газпром заработал триллион – будут ли дивиденды в 2024 году?

Сегодня я хотел бы проанализировать свежий отчет компании Газпрома по итогам 2024 года и попытаться ответить на вопрос:может ли быть в Газпроме такой же дивидендный сюрприз, как в ВТБ?

В 2024 году Газпром показал неплохой отскок после подрыва Северных потоков: выручка выросла на 25% до 10,7 трлн рублей, а вместо прошлогоднего убытка в 629 млрд — компания получила прибыль 1,2 трлн рублей. EBITDA и при этом взлетела на 76%. Главные драйверы — рекордные поставки в Китай и высокие цены в Европе в конце года. Долговая нагрузка снизилась до комфортных 1,8х EBITDA, а на балансе — целый триллион рублей ликвидности.

Казалось бы, дела у компании идут отлично, и дивидендов точно стоит ждать, так? Но я бы на самом деле не торопился с выводами. Формально прибыль позволяет выплатить около 30 рублей на акцию в виде дивидендов. Но свободный денежный поток мизерный, всего 100 млрд рублей, поэтому тут несколько иная ситуация, чем в ВТБ. Там деньги действительно были, но их выплата ставила компанию в положение, при котором не соблюдались нормативы ликвидности. Здесь же деньги как бы есть, но их как бы нет, потому что свободного денежного потока на выплату дивидендов не хватает. То есть выплатить дивиденды Газпром может, по сути, только в долг, и вряд ли это разумный выбор для компании при текущей ключевой ставке. Да и Минфин уже намекал, что дивиденды от Газпрома в планах государства не стоят. Поэтому здесь дивиденды в этом году, на мой взгляд, все же маловероятны.

Но из позитива стоит отметить, что Газпром в целом адаптировался к санкциям и даже усилил позиции на азиатских рынках. При этом инвестировать в него всё равно рискованно — он слишком зависим от политики, а денежный поток остаётся слабым. Текущий таргет по акциям Газпрома на горизонте года около 170 рублей за акцию, хотя на геополитических качелях он и может периодически спекулятивно уходить выше.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

А как вы считаете, будут у компании дивидендные выплаты или нет?