❗️❗Как оценить справедливость доходности к погашению у облигации?

Доходность облигаций — это величина прибыли, которую инвестор получает в результате вложений в ценную бумагу. Чтобы оценить справедливость доходности корпоративной облигации, необходимо сравнить её доходность к погашению с доходностью ОФЗ аналогичного срока, полученный спред покажет премию за риск.

Например, при YTM корпоративной облигации 13% и ОФЗ 11% спред составит 2% (200 б.п.). Затем необходимо найти 3-5 аналогичных облигаций (по сроку, сектору и кредитному качеству) — если их спреды находятся в диапазоне 180-220 б.п., то эта облигация оценена справедливо. При этом важно учитывать дополнительные факторы: кредитный риск (анализ долговой нагрузки и денежных потоков), ликвидность (малоликвидные бумаги дают дополнительную премию 50-100 б.п.), особенности структуры (оферты/амортизация) и налоговые последствия (высокий купон менее выгоден после НДФЛ), наличие или отсутствие ЛДВ и так далее.

Если спред существенно отклоняется от рыночного, это либо сигнал о скрытых рисках, либо возможность для инвестиции. Для более точной оценки можно использовать CDS-спреды эмитента или кредитные модели, но это требует углублённого анализа и это практически невозможно объяснить в рамках короткого поста. А для анализа этой информации можно пользоваться бесплатными ресурсами типа сайта Мосбириж, Смартлаб, Русбонд или Бондс.Финам. Там есть вся необходимая информация для данного анализа.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

----

А вы сравниваете доходности облигаций перед покупкой ли ориентируетесь на другие параметры?