Будущего не знает никто. Про IРО JetLend

Первое IPO этого года вызвало бурю эмоций среди инвесторов, насколько помню в 2024 году ни об одном IPO не было таких рьяных дискуссий.

Очень противоречивые мнения у большинства инвесторов и аналитиков. Буквально лбами столкнулись противоположные точки зрения, что вполне объяснимо: направление новое, перспективное, компания совсем молодая, а потому, с одной стороны, за 4 года её бизнес вырос в 80 раз, и кто бы что ни говорил, но это впечатляет. С другой стороны, она пока ещё находится на этапе становления, а потому и присутствует ряд недоработок, которые инвесторы воспринимают порой слишком негативно, так как нет ни одного бизнеса, в котором с самого начала всё бы шло гладко, так просто не бывает, а если и бывает, то потом всё это наоборот приводит к гораздо большим проблемам.

И скажу прямо, что меня в этом во всём как раз и привлекли слишком неоднозначные оценки со стороны аналитиков и инвесторов.

Потому что, когда в 2007-м году тот же банк ВТБ проводил IPO, среди аналитиков и инвесторов царило полное единодушие: обязательно стоит участвовать, в самом ближайшем будущем акции банка вырастут в несколько раз. В реальности же результат оказался прямо противоположным.
Так сложились обстоятельства, что мне тогда действительно повезло не поучаствовать.

Когда же Олег Тиньков создавал свой финтех и только выводил его на IPO на Лондонской бирже, у большинства аналитиков были серьёзные сомнения, многие отнеслись очень скептически, так как считали, что планы компании слишком амбициозны, а потому с их реализацией возникнут большие проблемы. Однако, через несколько лет признали, что Тиньков всё же сумел создать лучший в мире финтех, при этом акции банка выросли в 8 раз.

Какой вывод из этих и других историй IPO сделала ещё давно лично я: аналитики не могут объективно оценивать дальнейшее развитие компании, потому что никто из нас вообще не знает будущего. Оно не предопределено. Всё, что в состоянии сделать аналитики — так это более-менее реалистично оценить уже сложившиеся тенденции, которые при этом могут очень быстро измениться.
Более того, чаще всего большинство ошибается в своих оценках дальнейших перспектив конкретной компании.

Толпу на фондовом рынке к прибыли не везут (с.).

Так как же тогда оценивать: стоит ли принимать участие в IPO и инвестировать в акции той или иной компании?

Готового ответа на этот вопрос ни у кого из нас нет. Если бы он был, то большинство инвесторов практически всегда бы зарабатывали. Однако, на практике это далеко не так.

• Я всегда смотрю, присутствуют ли у конкретной компании точки роста. И в этом плане, если говорить конкретно про JetLend, то за финтехами и краудлендингом — конечно, будущее. Сама по себе идея поддержки малого и среднего бизнеса с помощью доступного финансирования со стороны частных и институциональных инвесторов, безусловно, стоящая. Дальнейший потенциал развития направления огромен, так как общий объём рынка кредитования малого и среднего бизнеса уже сейчас превысил 16 трлн. рублей и продолжает расти из года в год в среднем на 20%. Причём в этом плане у JetLend существует ключевое преимущество перед классическими банками — скорость принятия решения. Только за последние пару лет через JetLend было выдано кредитов на сумму 24 млрд. рублей, причем сама компания за это время выросла в 18 раз.
• Ещё один важный критерий для меня — масштабируемость бизнеса. Высокая масштабируемость — один из самых важных признаков успешного бизнеса. У JetLend уже сейчас присутствует уникальная масштабируемая бизнес-модель, которая позволила ей выбиться в лидеры без какой-либо поддержки со стороны банков и крупных инвесторов. При этом они ещё и планируют стать системой «Фабрика IPO», которая позволит бизнесу привлекать капитал через акции или облигации ещё перед выходом на публичный рынок.
• Амбиции основателей и их отношение к своему бизнесу тоже имеют значение. За любым перспективным бизнесом всегда стоит сильная личность.

• 
• Роман Хорошев, основатель JetLend, в этом плане впечатляет одним только тем, что в буквальном смысле горит собственной бизнес-идеей. На этапе создания компании, он рискнул всем, что имел на тот момент, ушёл с топовой в должности в Сбере в 2019 году, взяв кредит, и как раз на кредитные средства и начал развивать JetLend. Прошло 5 лет. И компания уже выходит IPO. Как много подобных примеров можно привести? Похожих историй единицы.

26 марта состоится старт торгов акциями компании, 24 марта – последний день подачи заявки для участия в IPO. Участвовать или нет, каждый из инвесторов решает сам.

Идея участия рискованная, на краткосрочный период её, возможно, и не стоит рассматривать. Высокая ключевая ставка тормозит деловую активность и влияет на развитие компании, зато в будущем снижение ставки послужит одним из основных драйверов роста.

В этой конкретной истории сейчас интересен именно долгосрок и реализация амбициозных планов основателей JetLend вырасти в 15 раз за следующие 5 лет. Вполне реально, кстати, потому что за те же уже прошедшие 5 лет у них уже получилось создать компанию с нуля и выбиться в лидеры в сегменте краудлендинга и финтеха.