Давайте-ка пощупаем "стратегов" автоследования

Всем привет!

На нашем рынке давно и активно развивается институт автоследования. Любой популярный Вася может сделать свою стратегию, поставщик услуги поможет ему нагнать туда людей, но что в итоге получают эти люди? Да на поверхности мы видим какие то безумные цифры доходности в популярных стратегиях, но что на самом деле? Что РЕАЛЬНО зарабатывают люди которые на это подписываются?

На днях поковырял открытые данные по всем стратегиям автоследования в Тиньке, всего почти 1500 штук, на сайте ststat.ru/ и мне показалось что полученный результат достаточно красноречив.

Что я сделал:

1) Выгрузил все данные по стратегиям опубликованные на сайте на вторник 18 февраля. Upd: при ближайшем рассмотрении оказалось, что там есть сложности с актуальностью данных, к сожалению. Сайт вцелом обновляется регулярно, но почему то в разных стратегиях отдельные параметры, как следует из мелкого шрифта рядом, обновляются очень нерегулярно. Пришлось тут упрощать и усреднять. Волевым решением принимаем дату последнего обновления за 19 ноября 2024 года, тк за эту дату похоже было последнее обновление доходностей. Проверено руками на нескольких (не всех) стратегиях. Оставим эту сложность с качеством данных в качестве подачи тем кто захочет потом оправдаться, что у него дела идут намного лучше чем я тут насчитал )

2) Перевел срок из дурацкого формата год / 8 месяцев и т.п. в число лет. И пересчитал доху из сладкого глазу формата +12445% в формат среднегодовой доходности (CAGR счета), то есть сколько в год в среднем поднимала стратегия. Цифры резко сократились на этом

4) Обратным счетом из даты выгрузки и срока жизни стратегии вычислил дату старта стратегии, подгрузил сколько составлял индекс полной доходности MCFTR на дату старта стратегии. Если данных нет на эту дату (выходной), берем на дату Т-1 или Т-2. Вычислил рост рынка к дате последнего обновления данных о доходности стратегий (взял равной 19.11.2024, индекс 5960,3), перевел его в такой же среднегодовой темп роста рынка.

5) Тут начинается интересное — вычитаем из CAGR стратегии CAGR роста рынка. Мы получили брутто Альфу «стратега», то есть насколько его инвестиционные или торговые решения везут преимущество над простой тупой идеей купить индекс и сидеть на заднице все это время. Выводы ниже

6) Финальный шаг. Надо учесть комиссии. «Стратег» хочет денег, брокер хочет денег, их всех надо кормить. И они реально очень много требуют комиссий! Берем стандартную в моем понимании комсу Тинька — 20% от роста и 4% в год. 4% умножаем на число лет жизни стратегии. 20% вычитаем из положительного CAGR стратегии, если он положителен, что понятно неверно, на самом деле платить автоследователи будут больше, тк если стратегия поднималась в прошлом выше текущих цифр, то взятые тогда комиссии никто обратно не вернет. Учитывая то что доходности взяты на ноябрь — дно рынка — Альфа в  расчете будет завышена. Но дадим «стратегам» такую подачку, пусть это поможет их результатам. Вычитаем эти две комиссии из Альфы брутто и получаем оценку нетто Альфы.

Сразу оговорюсь, что это все оценочные данные. Даты старта стратегий указаны не точно, приток физиков в стратегию может быть неравномерным во времени и результат каждого физика может сильно отличаться от цифр стратегии вцелом, комиссии могут быть тоже разными в разных стратегиях, а берут их индивидуально для каждого физика и их размер в итоге определяется точкой входа физика относительно текущих цифр.

Плюс не забываем, что есть ошибка выжившего. Вероятно есть говностратегии которые уже закрыты давно тк уже потеряли своим последователям деньги и их «стратеги» стратежно могли решить что надо их заглушить раз все упало (к примеру в начале 2022) и свалить нахер с пляжа открыть новую более лучшую стратегию на очевидном дне рынка (осень 2024 или весна 2022), чтоб цифры были покрасивее и тупые физики любимые подписчики бодрее сдавали свой кэш глядя потом на красивые зеленые цифры роста с момента создания этой новой стратегии. А если рынок пойдет ниже, то можно и эту новую наверное закрыть и открыть еще более новую?.. все таки стратеги должны уметь мыслить стратежно.

Отчасти в связи с последним пунктом, я удалил из рассмотрения стратегии младше 0,75 года, то есть смотрим только на тех «стратегов» кто начал бизнес на автоследовании в эпоху ДО последней коррекции рынка. Неудивительно, что примерно половина всех стратегий отваливаются на этом этапе )) видимо мысль про то что надо открывать новые стратегии на пике паники очень популярна..

Какие выводы?

1. На входе было 1494 стратегии. Отбираем те что живут 0,75 года и более, остается 805.

     280 / 35% всех этих стратегий имеют отрицательную брутто Альфу! То есть авторы проигрывают рынку даже без учета каких либо комиссий!  Треть всех авторов на самом деле никакие ни стратеги )

     424 / 53% имеют отрицательную нетто Альфу. То есть часть авторов везла некоторую альфу к рынку, но если мы удалим даже нашу заниженную расчетную комсу, то половина авторов не дали последователям никакой прибыли в сравнении с инвестированием в индекс. Шансов у юзера напороться на такого автора 50/50. Не забываем про то что наверняка есть стратегии которые закрывались и мы их не видим теперь в списке, а также не забываем что последние три года были самыми простыми для заработка на бирже в РФ на мой лично взгляд, поэтому можем допустить, что шансы попасть на хоть какую то прибыль при выборе стратегии будут еще ниже. 

2. Уберем из списка выше «шум» в виде мелких стратегий, которые привлекли «до 1 млн» или «до 100К руб», чтобы оставить самый жир. И выберем из них тех кто делает больше 5% альфы нетто, то есть как будто «устойчиво» оставляет в прибыли своих автоследователей. Устойчиво тут надо воспринимать с оговоркой о том, что средний срок этих стратегий всего 1,5 года. 

    Остается всего 98 стратегий из полутора тысяч. 98 человек / 6,7% тех кто смог дать какой то различимый плюс к рынку. Давайте посмотрим на героев из этого списка?





Здесь первый номер списка точно оказался первым не случайно, как будто у автора профильное образование и профессия анализировать рынок equity… )

Но уверен некоторые с удивлением не обнаружат здесь фамилии / стратегии за которыми следят на рынке и возможно даже подписались на этих известных людей, но луковиц нет, ребята.

Ваш кумир потратил вам деньги, он весел и как будто знает свое дело, но он не привез Альфу, значит он не нужен, и его нет в этом списке. Facts. 

3. Попробуем отделить старичков. Есть ожидание, что чем дальше в лес, тем толще партизаны, удерживать какую то альфу с такими конскими комиссиями вдолгую крайне сложно. Отсеятся все кто случайно где то на одной сделке сделал большие деньги, при долгосроке нужна система, процесс, понимание рынка. Кто смог делать альфу больше двух лет?

Герои ниже:



Всего 28 стратегий «старичков» везут чистую альфу на «долгосроке» в 2 года. 2% от общего числа стратегий. И тут надо признать после обновления есть несколько достаточно сильных результатов. Но все таки речь про какие то 2 года всего, и какие два года — когда все двигалось, росло, даже Газпром в итоге как будто колосится, время с максимальной неэффективностью рынка из за разрушения его структуры в 2022. Но дальше вдолгую давать Альфу будет сложно, при переходе от 0,75 года к 2 годам список усох в три раза. Он будет уменьшаться далее с каждым годом жизни и альфа будет все ниже и ниже, как и смысла в подавляющем большинстве этих стратегий. 


Какой главный вывод?

После обновления он не такой красочный )

Думаю он понятен и ожидаем всеми кто давно в рынке. С такими комиссиями, которые берет Тинек, сервис автоследования — это все таки черная дыра для большинства тех кто им пользуется. При всей кажущейся простоте такого инвестирования и красивой обертке у Тинька, веселых авторах с кучей умных слов, вы с высокой вероятностью потеряете здесь деньги. Точка. Причем чем ярче и известнее автор, тем выше вероятность слить, как мне кажется. 

ЗДЕСЬ ВДОЛГУЮ НЕТ ДЛЯ ВАС ДЕНЕГ!
Они тут только для брокера и автора.

Хотите заработать? Или долго ищите того кто делает Альфу систематически, но шансы тут почти такие же как при поиске бриллианта в куче навоза, давайте будем честными, скорее всего то что вы оттуда достали — все таки не бриллиант и выясните вы это только спустя много времени… и денег.

Или более реальный варик — покупка биржевого фонда акций (с минимальными комиссиями), ну или просто сделайте табличку с компаниями в индексе с весами и соберите индекс самостоятельно. С ребалансировками типа раз в месяц. Времени потребуется несколько часов, а чистый результат на горизонте 2 лет будет выше автоследования с вероятностью близкой к 100%

Всем успехов!

UPD 20.02.2025 12:38: Один из стратегов говорит что данные на сайте по доходностям стратегий устарели, не учитывают рост января и февраля, который я при этом учел в росте индекса полной доходности. Дельта грубо 20%. Как выясню насколько корректировать, исправлю

UPD 20.02.2025 13:45: Обновил таблицы. Не так весело получилось ) Приз за внимательность получает Влад про Деньги, №65 в списке тех кто все таки везет прибыль