Инструкция по составлению инвестиционного портфеля на 2025 год

Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 

Первым шагом является определение ваших целей. Необходимо понимать, как именно вы планируете формировать основную часть дохода.

Его можно получать от дивидендов, от купонных выплат по облигациям, от процентного дохода по банковскому вкладу или наращивать счет увеличения стоимости активов. В первых трех случаях пассивный доход от вложений практически гарантирован, если только вдруг компания не отменит дивидендные выплаты. Банковские же депозиты и облигации относятся к безрисковым активам  с фиксированным доходом. Акции, котируемые на фондовых биржах, принадлежат к категории рисковых инструментов, не дающих гарантий пассивного дохода даже в случае с дивидендными историями, так как их стоимость может существенно опуститься, и разница в цене покупки и продажи актива станет отрицательной. Для защиты от этих рисков важно диверсифицировать инвестиционный портфель безрисковыми активами. Когда выбираются ценные бумаги в расчете только на рост их стоимости, больше шансов на более высокий доход у акций компаний «роста», но в условиях жесткой монетарной политики они могут оказаться под давлением, поэтому их количество в инвестпортфеле в соответствующие периоды обычно сокращают.

Определение горизонта инвестиций очень важно при вложениях в безрисковые активы с фиксированным доходом, так как досрочное снятие средств с банковского вклада обычно приводит в потере процентного дохода, как и продажа облигаций до момента ее погашения или выплаты купонного дохода.  Такая же тенденция прослеживается при покупке ценных бумаг под дивидендные выплаты, ведь после закрытия реестра акционеров и дивидендной отсечки их стоимость сразу же падает примерно на величину самого дивиденда, и сиюминутная продажа таких бумаг фактически оставит инвестора без прибыли.

В 2025 году на российском фондовом рынке я бы рекомендовал обратить внимание на следующие сектора:

Энергетика. Традиционно сильный сектор российской экономики, поддерживаемый экспортом нефти и газа. Акции таких компаний, как Сургутнефтегаз, Роснефть и ЛУКОЙЛ, остаются привлекательными благодаря высоким дивидендам. В течение 2024 года ценные бумаги этих компаний показали существенное коррекционное снижение, из-за чего теперь выглядят неоправданно дешево. Лишь котировки Роснефти они за последние три недели поднялись почти на 25% и приблизились к историческим максимумам. Согласно дивидендной политике Сургутнефтегаза величина выплат напрямую зависит от курса доллара на конец года, а буквально 30 декабря он превысил 112 руб. впервые с ноября.

Банковский сектор. Крупные игроки, такие как Сбербанк и Т-Банк, обладают высоким потенциалом роста и предоставляют доступ к надежным дивидендам. Их ценные бумаги также выглядят недооцененными после падения в 2024 году, поэтому перспективы роста, по моему мнению, очень велики. Сбер будет расти, как лидер банковской отрасли РФ, компания с наибольшим пулом клиентов, регулярно выплачивающая дивиденд с двузначной доходностью. Т-банк недавно купил и интегрировал Росбанк, в результате чего почти удвоил капитал. Рентабельность собственного капитала у Сбербанка остается на комфортном уровне в 25%, а у Т-Банка она самая высокая во всем секторе.  По итогам года прогнозируется показатель более 32%.

ИТ и телеком. Несмотря на ограниченный выбор, компании, работающие в области телекоммуникаций и цифровых решений (Яндекс, Ростелеком), имеют перспективы роста на фоне активного процесса цифровизации экономики. В секторе кибербезопасности на российском фондовом рынке нет конкурентов компании Positive Technologies, они являются монополистом на российском рынке. А группа Астра является разработчиком российского ПО и отечественной операционной системы, на которую переходят все государственные организации, обеспечивая компанию крупными долгосрочными контрактами на продажу и постпродажное обслуживание, а также дальнейшее обновление лицензий.

Металлургия. Компании, занимающиеся добычей и экспортом металлов (Норникель, Северсталь), сохраняют конкурентоспособность на мировом рынке и дают стабильный доход. При этом некоторые из них продолжают платить высокие дивиденды и также выглядят недооцененными после падения в 2022-м и 2024 году.

Транспортная отрасль, грузоперевозки. На фоне переориентации экспортных потоков из России в азиатском направлении транспортные компании увеличивают свою выручку, поэтому имеет смысл рассмотреть инвестиции в их ценные бумаги. На мой взгляд, акции Совкомфлота все еще достаточно интересны для долгосрочных вложений, несмотря на регулярное введение санкций в отношении компании и теневого флота РФ, так как только в конце 2024 года судоходство по северному морскому пути (СМП) стало круглогодичным, а значит потенциал наращивания объемов грузоперевозок резко увеличился. Кроме того, усиливается и спрос на перевозки по СМП.

Хотя российский рынок может казаться ограниченным, важно диверсифицировать портфель по секторам и типам активов. Помимо рисковых инструментов (акций, иностранной валюты и сырьевых товаров), добавьте в инвестиционный портфель безрисковые. Подойдут облигации федерального займа (ОФЗ), которые обеспечивают стабильный доход на уровне ключевой ставки, но его можно зафиксировать на более длительный период, чем в банке. Невыплата купонного дохода по ОФЗ возможна только в случае дефолта. Корпоративные облигации крупных компаний с надежной устойчивой бизнес-моделью, так как невыплата доходов по ним возможна в случае банкротства. Поэтому лучше выбирать бумаги компаний с высоким кредитным рейтингом — не ниже А- или B+ или же традиционные открывать банковские депозиты, на которых сумма до 1,4 млн руб. застрахована государством. Защитными активами всегда считались доллар США и золото, особенно в плане защиты от инфляции и эскалации военных конфликтов, поэтому данные активы также рекомендуется добавлять в свой инвестиционный портфель.

Российский рынок в последние годы сильно подвержен геополитическим и экономическим/санкционным рискам. Для их снижения необходимо соблюдать баланс между рисковыми и безрисковыми активами (акциями, валютой, криптовалютой, товарами и облигациями, банковскими депозитами). Начинающим инвеститорам рекомендуем составлять инвестиционный портфель с долей безрисковых активов 60–80% от общей величины портфеля, а на рисковые отвести 20–40%. С приобретением опыта торговли на бирже эти пропорции можно постепенно сдвигать в сторону рисковых активов, но даже квалифицированные инвесторы стараются соблюдать эти пропорции.

Рыночные изменения могут быть стремительными, поэтому важно оставаться в курсе событий и следить за новостями, в том числе корпоративными. Сообщения о назначении дивидендов или публикация финансовой отчетности компании могут развернуть тренд, из-за чего перед их публикацией я рекомендую страховать сделки стоп-приказами.

Необходимо пересматривать портфель не реже, чем раз в три месяца. Рыночные условия могут измениться, и некоторые активы потребуют замены для сохранения баланса и эффективности. Как пример, в периоды ужесточения монетарной политики акции роста становятся менее привлекательными для инвестиций, так как высокая стоимость кредитования ограничивает их возможности развития и расширения бизнеса. В такие периоды их лучше заменить активами с фиксированным доходом, который растет вместе с ключевой ставкой Банка России.

Формирование портфеля на российском фондовом рынке требует тщательного изучения и понимания потенциальных рисков. Выбирайте надежные компании, оставайтесь в курсе актуальных событий. Успех в инвестициях обеспечивается дисциплинированным и долгосрочным подходом, а также диверсификацией всех своих инвестиций.