Крупнейшие компании России планируют "раскулачить"⁠⁠

Помимо скорого рассмотрения в госдуме вопроса о предоставлении инвесторам права вывода дивидендов и купонного дохода с ИИС-3 (подробнее писал здесь, надежду и веру в светлое будущее, долгосрочному дивидендному инвестору, придает ещё и недавнее заявление заместителя министра финансов Федерации.

Алексей Моисеев, выступая на форуме «Международные бизнес-тренды: вызовы или новые возможности?», вполне однозначно дал понять, что пришла пора заставить платить дивиденды, менеджмент неэффективных госкомпаний:

Я мог бы назвать, но не буду с трибуны, но поверьте мне, что есть несколько компаний в России, крупнейших и лучших компаний, которые переинвестированы. То есть они инвестируют просто потому, чтобы деньги куда-то потратить. И более того, когда компания находится, в известном смысле, на голодном пайке с точки зрения финансовых потоков, что весь избыточный финансовый поток у нее забирается, это заставляет ее в конечном итоге быть более эффективной.

Когда у компании лежат сотни миллиардов рублей на депозитах, они очень быстро расслабляются, и потом выясняется, что все их прошлые прибыли, ROE и все остальное поехало в отрицательную территорию.

Каждый год у меня сезон «военных действий» начинается, когда начинают проходить советы директоров весной и надо рекомендации давать собранию акционеров по тому, какие дивиденды платить. Тоже начинается, что где-то там надо срочно инвестиции делать, где-то какие-то соцпроекты, привозят губернаторов, которым срочно надо что-то построить, то есть готовы на все, лишь бы только не платить дивиденды, все что угодно придумают.

Как правило, это люди, которые занимались производством, они видят, что здесь надо подремонтировать, здесь хорошо бы новые станки купить. И им всегда кажется, что вот эти деньги есть, а у меня вот тут крыша течет, и почему я должен отдавать эти деньги кому-то, если мне тут надо крышу починить.

У нас мантра еще с давних лет, что инвестиции — это хорошо. Вот не всегда инвестиции — это хорошо.

Заместитель министра абсолютно прав, у многих отечественных компаний, рентабельность собственного капитала такая, что им лучше вообще всю чистую прибыль распределять на дивиденды. Эффективное управление предприятием сводится к постоянной борьбе с издержками, и в том числе с инвестпрограммами. А когда управленцы выступают главными идейными вдохновителями инвестиций, и одновременно их же бенефициарами, о какой эффективности может идти речь...

Проще говоря, замминистра завуалировано посетовал, что товарищи эффективные управленцы сидят себе прекрасно на теплых местах, «попиливают» бюджеты, распоряжаются ими как своими деньгами, являясь всего лишь нанятым персоналом. Кто-то даже не в расширение или модернизацию производства вкладывает, а просто накапливает жирок, держа тонны кэша на депозитах.

И пора бы всех этих горе управленцев перевести на голодный паёк, чтобы зашевелились, начали думать как в условиях ограниченных средств, получить максимальный результат.

Посмотрим, конечно, в следующем году, сможет ли минфин перейти от слов к действию, и заставят ли платить большие дивиденды, десятилетиями неэффективные госкомпании!

06.10.2024 Станислав Райт — Русский Инвестор

Если вам интересна тема инвестиций и финансовой независимости, то вы можете подписаться на мой канал в Телеграмм. Там намного больше публикаций на данную тему, и можно прочитать практически обо всех семи годах инвестирования. К сожалению, на smart-lab я начал выкладывать информацию только недавно.