Парадоксы доходности.

Вот вам, коллеги, вопрос. Вы купили 1 января 2024 вексель или аналогичную бескупонную облигу (то бишь дисконтный) с погашением 31 декабря 2024 под доходность, например, 18 годовых к погашению. Потом продали его 1 июля 2024 тоже с с доходностью 18 к погашению (31.12.24). Какую доходность вы в итоге поимели за период держания этой ЦБ? Сразу напрашивается ответ — 18 годовых. Спойлер: однако, нет. Меньше. Обидно меньше.

мобильный пост облигации

Dbry

114

с 29 августа 2024

11 Комментариев

Jame Bonds
07 октября 2024, 14:34
Плотина логи
0
- Dbry
  07 октября 2024, 14:38
  Jame Bonds, на налоги пока не смотрим) посчитай что в итоге будет получаться, какую доху поимеешь)
  0
Дмитрий Корягин
07 октября 2024, 14:46
Изменение ставки ЦБ в этот период происходило?
0
- Dbry
  07 октября 2024, 14:44
  Дмитрий Корягин, нет. Тут просто пример чисто из теории, без всяких подколов. Просто посчитать и увидеть этот небольшой парадокс.
  0
  - Дмитрий Корягин
    07 октября 2024, 14:47
    Dbry, если нет, то у меня получилось 17.2% минус налоги.
    0
    - Dbry
      07 октября 2024, 14:59
      Дмитрий Корягин, ну вот. Даже если без налогов — покупаешь под 18 доху, потом спустя полгода продаешь тоже под 18 доху, НО в итоге в кармане остаётся не 18 доха, а меньше почти на 1%… Вот и парадокс ментальный по расчету доходности, на ровном месте))
      0
Dbry
07 октября 2024, 14:57
Сам когда-то давно, в 90- е работал с векселями в одной финконторе. Так вот, долго работали, покупали-продавали эти бумаги и у руководов была железная уверенность, что вот купили вексель под 30% годовую доходность а потом продали через пару месяцев тоже под эту же доху, то и получили тоже 30% дохи. Так было пока пока к ним не пришел к ним студент в виде меня и мозг им не вправил, что реальную доху они получили меньше существенно. Даже премию отписали потом)
0
Dbry
07 октября 2024, 15:02
А это я к чему писал то всё. Смотрите и считайте коллеги реальную доходность от обладания облигов, даже и купонных, при продаже оных) Ибо можно в такую ментальную ловушку попасть легко)
0
Andrew Belov
07 октября 2024, 17:29
Давайте решим задачу графически. На логарифмической шкале цена к номиналу пойдет по прямой? Если да, то за полгода мы заработали sqrt(1.18) и доходность осталась равной 18% годовых. Или что-то другое имеется в виду?
0

Читайте на SMART-LAB:

ПАО «АПРИ» планирует размещение облигаций серии БО-002Р-13

ПАО «АПРИ» планирует размещение облигаций серии БО-002Р-13 💼 Предварительные параметры выпуска: 🔵 Предварительная дата сбора книги заявок: 20 января 2026 года с 11:00 до 15:00...

АПРИ

16:57

Рейтинг ключевых событий 2025-го и наши планы на следующий год

В канун старого Нового года мы решили оглядеться назад и подвести итоги прошедшего года – что-то, безусловно, нам удалось, где-то в реализацию планов вмешались внешние обстоятельства, ну а в...

Норникель

15:15

OsData — автоматическое обновление сета данных по таймеру.

Иногда требуется обновлять сет данных в определённое время, чтобы использовать эти данные в дальнейшей работе. Для этого в OsData был добавлен функционал обновления сета по времени. Разбираемся,...