Сегодня в 13:30
Финансовые результаты ВК за 1п 2024г не впечатлили рынок: Низкая рентабельность и высокий долг ограничат рост котировок компании — Ведомости
Выручка ВК в первом полугодии выросла на 23% г/г до 70,2 млрд руб.
Прибыль по скорректированной EBITDA, зафиксированная годом ранее в размере 3,9 млрд руб., сменилась убытком в 700 млн руб.
Чистый убыток составил 24,6 млрд руб. против 11,4 млрд руб. годом ранее (рост на 115,8%).
Скорректированная рентабельность по EBITDA составила -1%.
В заключении аудиторов Б1 (бывшее подразделение Ernst & Young):
Холдинг инвестирует в рост бизнеса и ожидает, что сможет погасить свои обязательства за счет реструктуризации долга, привлечения допфинансирования и будущих притоков от операционной деятельности, указано в примечаниях компании к своей отчетности.
Аналитики сходятся во мнении, что выход отчетности не окажет сильного влияния на акции ВК, так как результаты в целом совпали с ожиданиями. На горизонте 12 месяцев холдингу будет сложно показать положительный финансовый результат и подтолкнуть бумаги к росту, отмечают эксперты.
www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/08/09/1054756-finansovie-rezultati-vk-za-pervoe-polugodie-ne-vpechatlili?from=newsline
- Рост обеспечило увеличение выручки от онлайн-рекламы на 20%, до 42 млрд руб., и сегментов «Образовательные технологии» и «Технологии для бизнеса» – 8,9 млрд и 4,5 млрд руб. соответственно, или на 27 и 50%
- В целом нерекламная выручка выросла на 27% до 28,2 млрд руб.
Прибыль по скорректированной EBITDA, зафиксированная годом ранее в размере 3,9 млрд руб., сменилась убытком в 700 млн руб.
Чистый убыток составил 24,6 млрд руб. против 11,4 млрд руб. годом ранее (рост на 115,8%).
Скорректированная рентабельность по EBITDA составила -1%.
В заключении аудиторов Б1 (бывшее подразделение Ernst & Young):
- Группа понесла чистый убыток, а сумма краткосрочных обязательств превысила сумму оборотных активов на 37,2 млрд руб. Соотношение долг/капитал при этом составило 2,33.
- Вероятность и источники погашения ВК своих обязательств «указывают на наличие существенной неопределенности, которая может вызвать значительные сомнения в способности группы продолжать свою деятельность непрерывно».
Холдинг инвестирует в рост бизнеса и ожидает, что сможет погасить свои обязательства за счет реструктуризации долга, привлечения допфинансирования и будущих притоков от операционной деятельности, указано в примечаниях компании к своей отчетности.
- Рост выручки ВК обусловлен преимущественно развитием ключевого сегмента – «Платформы и медиаконтент» (66% от выручки), который развивается благодаря росту аудитории (на 7% г/г)
- Компания зарабатывает в основном на онлайн-рекламе (60% от выручки) и пользовательских платежах (16% от выручки) – обе категории также растут в темпе около 20%.
- Самая высокая маржинальность по EBITDA сейчас у облачного направления («Технологии для бизнеса») – она составляет 15%.
- Маржинальность главного направления – «Платформы и медиаконтент» – составляет привычные для медиа- и рекламного бизнеса скромные 10%
- Операционные расходы ВК в первом полугодии росли быстрее выручки – 30,6% г/г против 22,6%.
- Основной вклад в увеличение трат внес рост расходов на персонал (+33,9%) и на вознаграждение агентам, партнерам и медиаконтент (+40,7%).
- Компания потратила на 89% больше на выплату процентов по кредитам и займам за счет роста стоимости фондирования: 11,4 млрд вместо 6 млрд руб. годом ранее. Этот фактор сделал существенный вклад в увеличение чистого убытка
- Свободный денежный поток (FCF) по-прежнему отрицательный: почти -11 млрд руб. по сравнению с -15 млрд руб. в первой половине 2023 г.
- Общий долг ВК без учета аренды с начала года увеличился на 2% до 172 млрд руб.
- Почти 59% процентного долга компании представлено кредитами с плавающей ставкой, что приведет к росту расходов по процентам во втором полугодии
Аналитики сходятся во мнении, что выход отчетности не окажет сильного влияния на акции ВК, так как результаты в целом совпали с ожиданиями. На горизонте 12 месяцев холдингу будет сложно показать положительный финансовый результат и подтолкнуть бумаги к росту, отмечают эксперты.
- Персональный брокер инвестбанка «Синара» Артем Колбасин: таргет по акциям ВК на декабрь 2024 г. – 570 руб. (апсайд 28%).
- Аналитики «Т-инвестиций» не советуют бумаги к покупке.
- Таргет Альфа-банка на 12 месяцев составляет 610 руб. (апсайд 38%).
- Аналитики БКС в целом сохраняют негативный взгляд на акции холдинга: на конец 2024 г. мультипликатор EV/EBITDA будет больше 50х, а показатель P/E (стоимость акции/прибыль на акцию) отрицательный.
www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/08/09/1054756-finansovie-rezultati-vk-za-pervoe-polugodie-ne-vpechatlili?from=newsline
3 Комментария
Али КартоевСегодня в 13:45Адекватно. Будем надеяться, что история с ютубом(сейчас все только начинается) подтолкнет до конца года к таргету альфа и синары. Аналитики БКС после Мечела пусть вообще рот не открывают.0
ТимурСегодня в 17:25Али Картоев, то есть для тебя показатель работоспособности аналитики — это одна бумага которая не оправдывает идею? Если у тебя действительно такое мышление, то чего ты на рынке делаешь? Грамотный инвестор не должен предвзято смотреть на кого-то и судить по одной идеи, потому что если разбирать ситуацию, то в бкс дают много полезных прогнозов, которые доход приносят0- Али КартоевСегодня в 17:43Тимур, это была не аналитика у них, это был намеренный пиздеж… Это не просто идея не выстрелила, это была манипуляция.0
፠ƃꙎᛁⲔꙊⲂⲀᛠⲀѦ ⲘⲈⲆⲂѢⵥУᛠЬ፠, извини, ты как будто вчера родился
Рамиль Ульмасбаев, хорошо пусть не взяли, суть от этого не меняется. А суть заключается в том, что они в большей степени контролируют город и его окраины, при помощи дронов, может у них солдаты в неко...
20:21
Константин, тут еще инфоцыгане могут запампить, если ютубу все хуже будет. Мы же знаем, как они это умеют и не важно какаие фин. показатели у компании. + если планируется допка, то уверен будет раз...
Вадим Рахаев,
Достаточно неплохо чувствует себя эмитент в Казахстане youtu.be/OQOY8uNfImA?si=QC8WcoAoQ2M3tIdr
А во сколько сегодня недельных опционов экспирация в США?
KanekoNeko, не будет, ты на сайт к ним зайди сперва, а потом пиши, она была 17 июня 2024 г. 4млн обыкновенных акций 10-00 – 20 июня 2024 г. 18-30: прием заявок — ПРИЕМ ЗАЯВОК МОЖЕТ БЫТЬ ЗАКОНЧЕН
...
посланный то — аж затупил, катись колбаской, ватабот.
There is no future, женщина — женщину защищает. Чистой воды гендерный фем-фашизм. Ушел бы в такой же ситуации муж бакальчук к любовнице и кинул бы татьяну с 7 детьми. Вы бы с пеной у рта доказывали...
Николай Иванов, наплевать на пострадавших? Тогда и на тебя наплевать, прям тебе глубоко в глотку от всего сообщества. СССР запрещал, да дозапрещался, что такой скот как ты появился на планете. Сейч...