При стабильном внешнем фоне Сбербанк закроет дивидендный гэп за 10–20 рабочих дней — Альфа-Инвестиции

По итогам 2023 года Сбербанк выплатит акционерам 33,3 руб. на акцию, или около 10,2% к их текущей цене. Чтобы получить эти дивиденды, инвестору нужно владеть акциями до 11 июля.
В этот раз ожидаем, что гэп составит около 9%. Столь резкое снижение котировок одной из важнейших голубых фишек отразится и на Индексе МосБиржи, падение Сбербанка отнимет у него около 45 пунктов (1,4%).

Начиная с 2015 года на закрытие дивидендного гэпа по акциям Сбербанка уходило в среднем 35 рабочих дней. Сбербанк стабильно платит дивиденды и постепенно увеличивает их размер с 2015 года. Инвесторы ценят его акции за эти качества.
Однако банковский сектор в целом и Сбербанк в частности чувствительны к общей экономической обстановке в стране. Если на момент дивидендной отсечки нет устойчивых позитивных ожиданий в отношении экономики, то гэп может закрываться дольше. Но это не про нынешнюю ситуацию. Сейчас российская экономика сильна, даже несмотря на высокие ставки, а финансовое положение Сбербанка и его перспективы не вызывают опасений.
Это хорошая предпосылка к тому, что в 2024 году котировки акций Сбербанка восстановятся после закрытия реестра для выплат значительно быстрее среднего за прошлые годы срока.

Сбербанк направляет на дивиденды 50% чистой прибыли по стандартам МСФО. По итогам 2023 года банк заработал около 1,5 трлн руб. и и выплатит 33,3 руб. на акцию. По консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль банка в 2024 году может составить 1,6 трлн руб., а дивиденд за год — 36 руб. на акцию. Это даёт доходность по обыкновенным акциям около 12,1% к цене после дивидендного гэпа, и говорит в пользу его быстрого закрытия.

Акции Сбербанка являются одной из наиболее привлекательных голубых фишек на российском рынке. Сильные рыночные позиции, высокая рентабельность, рост финансовых показателей, умеренные мультипликаторы и высокая форвардная дивидендная доходность — всё это факторы в пользу того, что котировки быстро восстановятся после дивидендного гэпа.

На наш взгляд, при стабильном внешнем фоне это займёт от 10 до 20 рабочих дней или от двух до четырёх календарных недель.