Ускорение недельной инфляции выглядит неприятным сюрпризом, продолжаем ожидать повышения ставки на 1,5 п.п. до 17,5% - Ренессанс Капитал

По данным Росстата, рост цен с 11 по 17 июня составил 0,17% н/н (0,12% неделей ранее). По оценке Минэкономразвития, это подразумевает рост инфляции до 8,5% г/г (после 8,3% в мае). По сравнению с прошлой неделей, ускорились, в первую очередь, темпы роста цен на услуги (за счёт авиабилетов), а также продовольственные товары. Инфляция в непродовольственных товарах немного снизилась.

Инфляционные ожидания населения на горизонте года в июне выросли на 0,2 п.п. до 11,9%, продемонстрировав восходящую динамику второй месяц подряд. В группе респондентов, имеющих сбережения, инфляционные ожидания выросли на 0,3 п.п. до 10,3%, в то время как в группе не имеющих сбережений, напротив, снизились на 0,4 п.п. до 13,1%.

Если некоторое ухудшение инфляционных ожиданий ещё более-менее вписывается в сложившуюся неблагоприятную инфляционную картину, то заметное ускорение недельной инфляции и сейчас выглядит неприятным сюрпризом. После июльской индексации годовая инфляция будет около 9% г/г. Это очень некомфортный для Банка России уровень, при котором рассуждения о его источниках отходят на задний план. Полагаем, сегодняшние данные в заметной степени компенсируют для регулятора потенциальные аргументы о сохранении ставки на заседании 26 июля из-за укрепления рубля, и продолжаем ожидать её повышения на 1,5 п.п. до 17,5%.