Еженедельный обзор инвестиционных идей 17-21 июня 2024
Прошедшая неделя для рынков прошла под знаком санкций на Московскую биржу. Индекс Мосбиржи снижался с максимумов на 14%, что можно назвать хорошей коррекцией на бычьем рынке. Обновление предыдущих минимумов происходило в первые минуты торгов в четверг, когда уже были введены санкции. Однако бумаги быстро откупили, нарисовав «разворотную свечу» на графиках.
В начале года мы ставили на то, что уже во второй половине года или даже весной ЦБ приступит к снижению ставки. Среди аргументов были стабильный курс рубля, прохождение пика по инфляции (по статистическим данным и заявлениям ЦБ), снижение инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции, стабильная ценовая конъюнктура на рынке нефти и отсутствие внешних шоков. Однако ближе к маю стали наблюдаться всё больше признаки перегрева экономики.
В такой ситуации ЦБ сделал разворот в риторике на 180 градусов и теперь смотрит в сторону повышения ставки 26 июля. Безусловно, это негативный фактор как для рынка акций, так и облигаций. В такой ситуации даже после заложения в цены повышения ставки, рынку расти тяжело. С другой стороны поводов падать также немного. Рост налогов, введение санкций, падение Газпрома, который утянул за собой другие бумаги из-за эффекта снижения «плеча» — все эти события уже случились, и игроки уже заложили это в цены. Впереди дивидендные отсечки, которые также в начале будут сдерживать рост. Однако большой приток денег на рынок будет уже в конце июля. Там же и заседание ЦБ по ключевой ставке. Мы думаем, что наиболее вероятный сценарий до конца июля (то есть на ближайший месяц) – это боковое движение рынка акций, а уже после может начаться рост, особенно если ЦБ обозначит пик по ключевой ставке и прогресс в борьбе с инфляцией.
Что касается наших идей, то они выглядят лучше рынка, хоть и не растут. Сбербанк показывает устойчивость бизнеса, плюс поддержка котировок большими дивидендами. X5 Group пока находится в процессе реорганизации, новые бумаги должны поступить через 2 месяца. ЮГК пока находится в ожидании проведения SPO, но конъюнктура на рынке золота остается хорошей. Европлан заплатил финальные дивиденды за прошлый год и всё ещё находится выше цены IPO. И только Лукойл пока показывает более слабую динамику, хотя поводов для этого мало.
С заботой о Вас, СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.
