Повышение дефицита бюджета на 24 г негативно для котировок ОФЗ - ПСБ

Давление на котировки ОФЗ в понедельник сохранилось – доходности на сроке 1-5 лет выросли еще на 6-12 б.п., доходность 10-летнего выпуска не изменилась (14,96% годовых). Негативом для рынка стал пересмотр Минфином дефицита бюджета на 2024 год, который был повышен до 2,1 трлн руб. (1,1% ВВП) с 1,6 трлн руб. (0,9% ВВП), утвержденных сейчас. В результате, факторов, как минимум, для снижения программы заимствований на текущий год у Минфина нет, в результате чего продолжительной паузы в аукционах ожидать не приходится.

Заседание ЦБ должно несколько снизить неопределенность на рынке относительной дальнейшей политики регулятора. В отсутствии фундаментальных факторов для разворота котировок классических ОФЗ рекомендуем сохранять основную позицию облигационного портфеля во флоатерах.