Инвестирование – это поиск возможностей. Для меня лично как инвестора поиск возможностей всё чаще стал поиском чьих-то проблем.
Например. проблемы банковской системы, о чем говорил и еще скажу, относятся к проблемам-возможностям, причем для многих из нашей «песочницы», для покупателей облигаций в том числе....Читать далее

Ниже – кривые доходностей ОФЗ на конец 2021 и конец нынешнего года. Меня они наводят на 2 вывода:
• Первый. Уверенность в будущем быстро теряется по мере его отдаленности, горизонт планирования приближается до полного размытия.
• Второй. Ключевая ставка имеет мало шансов опуститься и растущие шансы – повыситься....Читать далее

Последний раз мы обращались к кривой доходности ОФЗ в начале сентября. И тогда я предполагал, что при ключевой ставке 8% тогдашние доходности длинных ОФЗ, вблизи 9%, позволят госбумагам оставаться стабильными или дать импульс для ценового роста. Особенно при новых снижениях ставки....Читать далее

Через 10 дней Банк России объявит очередное решение по ключевой ставке.
На иллюстрации 2 кривых доходностей ОФЗ: на прошедшую пятницу и на 20 июля. 20 июля – канун предыдущего снижения ключевой ставки. И снизилась она 21 июля сразу на 1,5%, с 9,5% до нынешних 8%....Читать далее

В пятницу 22 июля Банк России заметно снизил ключевую ставку, до 8% с 9,5%. Наиболее бурную реакцию на это проявил рынок гособлигаций. Индекс RGBI (индекс цен ОФЗ) взлетел на 1,1%. Основная часть кривой доходности ОФЗ оказалась ниже значений конца 2021 года....Читать далее

Если не брать облигации Главторга и Максимы Телеком, доходности которых сгруппировались вокруг проблемных 50% годовых, ситуация в сегменте высокодоходных облигаций (кредитный рейтинг, как правило, не выше BBB по нацшкале) более-менее стабильная. Средние доходности на уровне 18-20%....Читать далее

ОФЗ. Индекс гособлигаций снижается несколько дней, пусть и не очень заметно. А вся кривая доходностей ОФЗ находится не выше 9% (короткие бумаги тяготеют к 8,5%) годовых. Действующая ключевая ставка — 9,5%. И, предположим, она в конце июля понизится даже до 8,5%....Читать далее

Когда растут котировки и снижаются доходности широкого рынка облигаций, однажды это должно увлечь за собой и нашу высокодоходную «песочницу». Как следствие, ВДО с середины мая по середину июня – это в среднем +7% прироста цен и аналогичные -7% снижения доходностей к погашению....Читать далее

Давно не смотрел на первые эшелон корпоративных облигаций. А сдвиги в нем не менее серьезны, чем в ОФЗ. Доходности ушли к 10% (сравнимые по срокам ОФЗ дадут сейчас около 9,1%). Однако в отличие от госбумаг в корпсегменте заметна инверсия кривой доходности: чем длиннее выпуск, тем ниже доходность....Читать далее

Сколько скепсиса еще совсем недавно было на тему отечественных облигаций вообще и гособлигаций в частности. Если относительно корпоративных бумаг я лично его не особенно разделял, то ОФЗ воспринимал сообразно большинству, с осторожностью и некоторым пренебрежением....Читать далее