Главная мысль: размер купона не равен вашей реальной доходности. Рекламная ставка облигации часто вводит в заблуждение, потому что итоговый результат зависит от цены покупки, срока и чувствительности к ставкам. Сравнивать бумаги нужно по YTM, а не по купону....Читать далее

Главная мысль: цифра купона, которую брокер показывает крупно на карточке бумаги, почти никогда не равна вашей реальной годовой отдаче. Инвестор радуется ставке 12%, а после покупки с премией к номиналу, налога и переоценки получает меньше банковского вклада....Читать далее

Новички на рынке облигаций видят купон 12% и уверены: их доходность 12% годовых. Это главная ловушка. Купонная ставка — это лишь обещание эмитента платить, а реальная доходность (YTM) складывается из купонов ИЗ разницы цены покупки с номиналом при погашении....Читать далее

Резкий рост доходности к погашению (YTM) на фоне снижения инфляции (sic!) указывает на рост риск-премии (по крайней мере — в глазах торгующих на рынке). 
Применительно к гсбумагам это выглядит вдвойне пикантно:
1) нечто вызвало серьёзные сомнения (подкреплённые движением денег) относительно надёжности госдолга....Читать далее

Большинство инвесторов смотрят на показатель YTM (Yield to Maturity — Доходность к погашению)) как на фиксированную ставку, которую они гарантированно получат на свой капитал. Но математически YTM  это производная от IRR (внутренней нормы доходности). У этой модели есть «черный вход», через который незаметно утекает реальная доходность в случае снижения процентных ставок в период владения облигацией в портфеле....Читать далее

С 19.12.2025 веду публичный облигационный портфель (брокерский счёт + ИИС‑3) как демонстрацию того, что капитал можно стабильно накапливать через облигации без погони за “максимальной” доходностью. Отдельный акцент — на ИИС‑3 как инструменте долгосрочного инвестирования: цель проекта — показать массовому инвестору, что фондовый рынок может быть предсказуемым и “рабочим” на длинной дистанции....Читать далее

Представьте себе инвестора, который уже несколько лет собирает портфель корпоративных облигаций. Каждое утро он открывает приложение брокера и первым делом смотрит не котировки акций, а динамику своих бондов. Но вот приближается дата квартального отчёта эмитента, и в голове возникает знакомый вопрос: «Не пора ли сбросить бумаги?...Читать далее

Практически в каждом своём посте я пишу про YTM, использую его постоянно, но у большого количества людей возникает вопрос «а что такое YTM?»
Отвечаю
Yield To Maturity (YTM) – это эффективная доходность к погашению/оферте.
Все брокеры и ресурсы при указании доходности бумаг используют именно YTM....Читать далее

Прошел уже месяц, как на рынке облигаций появилась проблема с расчетами доходностей со стороны мосбиржи. Пушки отгремели, назад что-то откатили, но косяки остались. Естественно, я как небезразличный человек решил подсказать мосбирже о конкретных проблемах, дабы они были исправлены....Читать далее

Коллеги, если кто-нибудь внятно объяснит, почему доходность бондов YTM считается не к цене покупки, а к сферическому коню в вакууме (среднеарифметическое между ценой покупки и номиналом), буду признателен.
Кстати, если кто любит аукционы им. Силуанова и ждёт 26248 подешевле, можете не париться, 26250 (то же самое, только в профиль) уже в стакане и на полфигуры подешевле....Читать далее