Я посмотрел на динамику рубля за март — и здесь важно не то, что курс дергается, а почему он это делает.
На прошлой неделе мы видели 85 за доллар. Через пару дней — уже ниже 82. Потом снова откат к 80–81.
На первый взгляд — хаос. На деле — вполне понятная механика.
Главное, что сейчас давит на рубль — это не паника и не санкции. Это банальный дефицит валюты внутри страны.
И он возник по двум причинам.
🔹 Первая — слабая нефтяная выручка в начале года.
Цены на нефть в январе–феврале были низкими, плюс дисконт на российскую нефть никуда не делся. А валютная выручка приходит с задержкой в 1,5–2 месяца.
То есть март — это запоздалое отражение слабого января.
🔹 Вторая причина куда интереснее. Минфин резко сократил продажу валюты. Если в феврале на рынок ежедневно поступало около 16,5 млрд рублей, то в марте — всего 4,6 млрд.
Разница — в 3,6 раза.
В абсолюте рынок недополучил около 240 млрд рублей валюты за месяц.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
