Блог компании УРАЛСИБ Брокер | Внешний рынок на 19.04.2018

Доходность UST10 выросла перед публикацией Бежевой книги. 

Вчера вечером вышла Бежевая книга ФРС, которая показала, что экономические ожидания в США остаются позитивными, а экономика растет темпами от сдержанных до умеренных. На рынке труда, согласно опубликованному обзору, по-прежнему наблюдается положительная динамика, однако темпы роста зарплат остаются невысокими. Рост цен в марте – начале апреля также был сдержанным, исключение составила сталь, которая заметно подорожала в связи с введением импортных пошлин. Еще перед публикацией Бежевой книги доходность UST10 начала расти и за день прибавила 4 б.п., достигнув 2,87%, при этом важных для долгового рынка новостей не поступало. В Европе вчера вышли финальные данные по инфляции: рост цен оказался меньше, чем ожидалось, 1,3% против 1,4%. Хотя инфляция не дотянула до прогнозного уровня и промышленность еврозоны в последнее время также не оправдывает ожиданий, это пока едва ли повлияет на намерение ЕЦБ завершить программу

количественного смягчения в нынешнем году. Впрочем, подробные комментарии на этот счет регулятор может дать по итогам заседания на следующей неделе. Европейская валюта вчера не отреагировала на опубликованные экономические показатели, и ее курс почти не изменился по отношению к доллару, составив 1,238. Сегодня в США выйдет индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии и выступят несколько представителей ФРС. В Европе запланирована встреча министров финансов ЕС.

Российские суверенные еврооблигации продолжают дорожать на фоне снижения угрозы введения новыхсанкций.
Суверенные евробонды РФ второй день подряд росли в цене на фоне ослабления напряженности на

российском рынке благодаря тому, что США в понедельник отложили введение новых санкций, и вчера вечером президент США Дональд Трамп подтвердил, что санкции могут быть введены лишь при условии очередного обострения отношений между странами. К тому же поддержку российским бумагам оказывали стремительно растущие цены на нефть, обновившие вчера трехлетний максимум и приблизившиеся к концу торговой сессии к отметке 74 долл./барр.

Доходность UST10 большую часть дня была стабильна, а ее рост вечером не оказал давления на российские бумаги. По итогам сессии длинные выпуски прибавили по 0,8–1,2 п.п. от номинала, а среднесрочные подорожали на 0,2–0,5 п.п.

В среднем доходности вдоль кривой опустились на 7 б.п. Сегодня российские бумаги могут продолжить

восстанавливаться в цене, однако пока мы не ждем, что это восстановление будет значительным, поскольку в среднесрочной перспективе санкционные риски для российских евробондов сохраняются.

В лидерах рынка второй день подряд евробонды Газпром нефти. В корпоративном сегменте динамика в целом была позитивной, при этом, как и днем ранее, в лидерах были бумаги нефтегазового и банковского секторов. Так, лучше рынка второй день подряд смотрелись выпуски Газпром нефти – плюс 0,7–1,2 п.п. от номинала. Также отметим результаты еврооблигаций Газпрома – плюс 0,4–0,8 п.п. от номинала. Евробонды госбанков в среднем подорожали на 0,3–0,5 п.п., суборды ВТБ и RSHB’23 (YTM 7%) выросли сильнее – плюс 0,7 п.п. и 0,9 п.п. соответственно. Также продолжили восстанавливаться котировки субординированных выпусков МКБ, вчера их рост составил 0,6–1,4 п.п.
В металлургическом секторе динамика в среднем оставалась нейтральной. В плюсе завершили торги бумаги Полюса – на 0,3–0,9 п.п. от номинала, также отметим рост котировок POGLN’22 (YTM 10,5%) на 0,9 п.п. Евробонды ГТЛК по-прежнему дешевеют и вчера потеряли еще 0,3 п.п. от номинала. Сегодня внешний фон скорее позитивный: доходность UST10 накануне вечером заметно повысилась, однако цены на нефть этим утром продолжают расти, и с учетом снижения напряженности на рынке российские бумаги, вероятно, продолжат восстанавливаться в цене. Азиатские рынки сегодня в плюсе, как и фьючерсы на американские индексы.

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах он не должен использоваться или
рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью,
УРАЛСИБ не дает никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации.
Ни УРАЛСИБ, ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования
настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Бюллетень не предназначен для распространения на территории Великобритании и ЕС. Все
права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или
распространяться без предварительного письменного разрешения.
© УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги 2018