Блог компании БКС Мир инвестиций | Какие акции будут двигать рынок к новым высотам

Рынок акций обновил максимумы последних двух лет. Здесь возникает множество закономерных вопросов: на чем расти дальше, какие именно бумаги могут утянуть индекс наверх? Разбираемся в материале.

О возможных сценариях поведения рынка возле критической отметки 3300 п. мы недавно уже писали. Уровень взят, поэтому рассмотрим подробнее сценарий роста. Среднесрочные ориентиры по выходу из боковика сдвигаются вплоть до 3600.

Тяжеловесы индекса

Несмотря на то, что в составе индекса МосБиржи присутствует несколько десятков акций, есть ряд тяжеловесов, без которых сложно будет показать существенный подъем.

Наибольший вес в индексе МосБиржи имеют:

— Сбер (15%)
— ЛУКОЙЛ (14%)
— Газпром (12%)
— Норникель (7%)
— Татнефть (7%)

Сбер на этой неделе все-таки смог взять заветные 300 руб. Многие теперь начинают сравнивать дивдоходноть бумаги с доходностью ОФЗ. Якобы на этом потенциал роста закончен. Однако Сбер — это не только дивиденды прошлого года, но и растущий бизнес. В рамках своей стратегии банк намерен достичь рентабельности на капитал (ROE) выше 22% в год.

ЛУКОЙЛ находится у важного сопротивления, пробитие которого может сулить поход выше. Есть ли повод? Ключевой мотив для роста — даже не столько дивиденды, сколько возможность выкупа пакета акций нерезидентов по образцу Магнита. Возможно, скоро мы услышим какие-то новости по этому вопросу.

Газпром и Норникель выглядят не так позитивно с фундаментальной точки зрения. Отскок в Норникеле возможен, например, вслед за отскоком цен на фокусные металлы. В Газпроме в 2024 г. складывается диапазон консолидации 158–168, и очередного подъема к его верхней границе исключать нельзя.

Татнефть входит в число фаворитов БКС на 2024 г. Акции компании уже прилично выросли, однако до таргета остается еще порядка 16%. Есть вероятность повышения нормы минимальных дивидендных выплат.

Анализ по секторам

• С момента последней серьезной коррекции сильнее всего выросли бумаги IT, потребительского и строительного секторов, а также телекомы. Здесь можно присмотреться к тем, кто отстал от своего сектора, но имеет фундаментальные перспективы.

• В аутсайдерах оказались химпром, нефтегаз и металлы. Они вполне могут перенять эстафету роста, например, в случае ослабления рубля.



IT-сектор

Даже в растущем секторе есть cвои аутсайдеры — наименьший рост с середины декабря демонстрируют ВК и HeadHunter. Аналитики БКС сохраняют позитивный взгляд на акции рекрутингового сервиса. Компания находится в процессе редомициляции, которая снимет препятствия для выплаты дивидендов. В первых числах марта HeadHunter обычно публикует финансовые результаты за прошлый год.

Потребительский сектор

• Здесь два ключевых лидера — X5 Group и Магнит. У обеих компаний еще остается люфт для роста. Основной драйвер — дивидендные ожидания. Хотя до таргетов на 2024 г. остается уже не так много. По акциям X5 — 17%, по Магниту — 12%.

• Хуже сектора росли Fix Price, Русагро, ИНАРКТИКА, Лента.

• В индексе также ожидаются перестановки. В базу расчета добавят акции ЕвроТранса и Делимобиля, а исключат — Артген. Включение бумаг в индекс может потенциально способствовать их росту.

Девелоперы

Существенно отстали от сектора акции ГК Самолет. Компания является лидером по объемам жилищного строительства в России — отобрала недавно этот статус у ПИК. Ожидания по росту бизнеса компании позитивные. Более того, с начала года действует программа байбэка.

Телекомы

В лидерах Ростелеком, его может начать догонять МТС. Акции компании входят в топ-3 дивидендных бумаги аналитиков БКС на II квартал.

Металлурги

• В последние дни наблюдается активный рост золота, что может привести к переоценке акций золотодобытчиков — Полюса, ЮГК.

• Сталевары — НЛМК, ММК, Северсталь — также еще имеют дивидендный потенциал.

• В индексе ожидаются перестановки. Исключат из него бумаги Polymetal, а добавят ТМК и ЮГК.

Нефтегаз

• Сектор сам по себе находится в аутсайдерах. Хуже всего чувствуют себя НОВАТЭК и Газпром.

• Из отстающих потенциал роста имеется у ЛУКОЙЛа, о чем выше уже писали.

Финсектор

Аутсайдером с хорошим потенциалом роста здесь выступает ТКС Холдинг. Судя по сообщению Ведомостей, Мосбиржа запустит торги его акциями через две-три недели.

Энергетики

Хуже сектора росли бумаги Интер РАО, фундаментально дешевая компания. Объем кеша на балансе превышает капитализацию. Но и капзатраты у компании тоже могут оказаться высокими. Ситуацию несколько скрашивают потенциальные дивиденды — на них обычно направляют 25% чистой прибыли.

Транспортники

На новостях о новых санкциях существенную просадку претерпели акции Совкомфлота. Драйвером роста здесь могут стать новости о дивидендах. Компания выплатила промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2023 г. в размере 6,32 руб. на акцию. Осталось выплатить финальные. Глава Совкомфлота Игорь Тонковидов заявлял, что дивиденды за 2023 г. ожидаются на уровне 18 руб. на акцию. Таким образом, размер итоговой выплаты может быть в районе 12 руб. на бумагу.

Долгосрочный взгляд БКС

• ЛУКОЙЛ. Взгляд: нейтральный. Цель на год — 8500 руб. / +13%
• Сбербанк. Взгляд: позитивный. Цель на год — 370 руб. / +23%
• Северсталь. Взгляд: позитивный. Цель на год — 2000 руб. / +19%
• ГК Самолет. Взгляд: позитивный. Цель на год — 5200 руб. / +40%
• HeadHunter. Взгляд: позитивный. Цель на год — 5100 руб./ +43%
• ТКС Холдинг. Взгляд: позитивный. Цель на год — 5400 руб. / +76%

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией