Вводная в сентябрь

Сентябрь является сезонно очень волатильным месяцем с сильным трендом.
Поскольку июльская пресс-конференция Пауэлла была воспринята рынками неверно и просветление снизошло на инвесторов только после выступления Джея в Джексон-Хоул, то логично предположить, что тренд на уход от риска продолжится до заседания ФРС 21 сентября.
Но будут два отчета, которые окажут влияние как на решение ФРС 21 сентября, так и на ожидания рынка в отношении траектории ставок ФРС, это отчет по рынку труда США 2 сентября и отчет по инфляции цен потребителей США 13 сентября.
Сильный нонфарм на фоне слабого снижения инфляции цен потребителей откроет дверь к повышению ставки ФРС на 0,75% в сентябре, при этом не исключен анонс Пауэллом возможности повышения ставки на 0,50% в ноябре.
Слабый нонфарм на фоне значительного падения инфляции цен потребителей будет способствовать снижению агрессивности в заявлениях членов ФРС, ставка в сентябре будет повышена на 0,50% с переходом на шаги по повышению ставок по 0,25% на следующих заседаниях.
Выше представлены два противоположных крайних варианта, реальность обычно не дает такой ясности, более вероятно, что отчеты будут смешанными и выводы сделаем, получив данные.

Заседание ЕЦБ 8 сентября важно как для активов Еврозоны, так и для курса доллара.
Промышленность США страдает от высокого курса доллара, лидеры Еврозоны уже заинтересованы в повышении курса евро, т.к. это снизит инфляцию и цены на энергоносители.
Нельзя исключать повышение ставки ЕЦБ 8 сентября на 0,75% с целью разворота тренда евродоллара вверх, но не факт, что сие увенчается успехом, ибо аналогичное желание ВоЕ рынок ранее отверг, ибо ястребиная политика приведет экономику Британии к рецессии согласно собственным прогнозам ВоЕ, не говоря о последствиях планов кандидата на пост Британии Трасс в отношении Брексит.
Тем не менее, уверенная ястребиная риторика Лагард приведет к сворачиванию кэрри на евро и даст как минимум сильную коррекцию вверх по евродоллару, а далее все зависит от поставок газа РФ в Европу и погоды предстоящей зимой.
Результат выборов в Италии окажет влияние на евро, но наиболее сильным он будет выражен ближе к зиме.

По ВА евродоллара изменений нет.
Глобально по-прежнему два варианта:
— Правильный по ВА вариант.
Падение продлится минимум ещё несколько месяцев перед глобальным разворотом, что будет сопровождаться сильным кризисом в Еврозоне.

— Усечение в падении.
На глобальных экстремумах нужно быть готовыми к усечениям по ВА, тем более что администрация Байдена уже обсуждала возможность девальвации доллара в рамках соглашения G7.
Безусловно, для этого нужен позитив по ФА либо интервенция G7.

Локально по евродоллару только один вариант: перелоу с последующим разворотом вверх на старшую коррекцию, по структуре которой и станет ясно состоялся ли разворот или же евродоллар изопьет чашу до дна в правильном варианте по ВА.

S&P500 предстоит падение на перелоу года, после которого нужно ожидать разворот, уровни которого совпадут по времени с голубиным разворотом ФРС:

Ключевые ФА-события сентября:
2 сентября отчет по рынку труда США (конференция в Телеграм)
5 сентября итог голосования по премьеру Британии
5 сентября заседание ОПЕК
8 сентября заседание ЕЦБ (конференция в Телеграм)
12 сентября развязка по требованию Ирана в отношении МАГАТЭ
13 сентября отчет по инфляции цен потребителей США
21 сентября заседание ФРС (конференция в Телеграм)
25 сентября выборы в Италии