Блог им. Lg1980

мысли по отчетности ПИК за 2016 год (операционака)

Вчера отчитался (http://pik-group.ru.media.pik-service.ru/PIK_Group_FY2016_trading_update_rus.pdf) за 4 квартал и полный 2016 год. В целом, отчетность девелопера оказалась заметно лучше моих ожиданий. Так, показатель денежных поступлений (очень важный показатель т.к. при передаче недвижимости покупателям через пару лет будет признан как выручка) за 4 квартал вырос на 43,3% г/г до 33,3 млрд руб., а за весь 2016 год прибавил 47,2% г/г до 101,2 млрд руб. В натуральном выражении продажи в метрах за 4 квартал выросли на 45,9% до 318 тыс. кв. м., а за полный год прибавили 52% г/г до 950 тыс. кв. м. Для сравнения: ранее отчитавшиеся по операционным показателям Эталон и ЛСР продемонстрировали рост денежных поступлений за 2016 год на 54% г/г и на 28% г/г соответственно, продажи в натуральном выражении у Эталон и ЛСР увеличились на 29% г/г и 11% г/г соответственно.

Основной «точкой роста» ПИК стала Москва (44% реализации в метрах, рост реализации метров более чем в 2 раза.), где наблюдались продажи в достаточно большом количестве новых корпусов с удачным ценовым позиционированием/расположением, а также применением новых технологий панельного строительства. Доля ипотечных сделок в 2016 году составила 50% от общего объема продаж, что примерно на треть выше рынка. 

В 2017 году менеджмент прогнозирует удвоение продаж в метрах и денежных поступлений до 1,7-1,9 млн. кв. м. и 190 — 200 млрд руб. — соответственно. Ключевым драйвером роста станет приобретение ГК Мортон, состоявшееся в конце прошлого года.
На текущий момент, исходя из модели дисконтирования денежных потоков, целевая цена акции «Группы ПИК» на конец 2017 года составляет 400 руб. Потенциал роста котировок от текущих уровней 37% (по мультипликаторам — сильно перекуплен — но мультипликаторы здесь неприменимы из-за M&A). Учитывая сильные операционные результаты, после публикации финансовых результатов ГК за 2016 год ожидается пересмотр целевой цены в сторону повышения в случае сохранения операционной эффективности на достаточно высоком уровне.

  • Ключевые слова:
  • Пик

полезные записи за 24 часа

★9 3 Налоговая декларация инвестора. Инструкция
★8 42 Ситуация на текущий момент
★7 0 Как выбрать облигации для покупки?
★6 16 Компания с самым большим дивидендом
★6 12 В деревню, в глушь, в Калугу - за 2500% доходности!
★6 12 Инвест идея на 25X на внебиржевом рынке от Александра Клещева (ЛМС)
★5 20 😞Ключевая ставка: есть версия, что 16% с нами надолго
★5 9 Итоги недели 25.04.2024. Самая заманчивая ложь социалистов. Курс доллара и нефть
★4 12 Поплохеет ли банкам ? Кейс БСПб
★4 168 О Карпове и Медсестре............
+182 42 Ситуация на текущий момент
+105 31 Индекс МБ сегодня
+96 39 Азия. Пятница.
+91 168 О Карпове и Медсестре............
+82 3 💰 МТС объявил новую дивидендную политику
+76 156 "Цель она есть". На дне (S&P500)
+72 16 Компания с самым большим дивидендом
+64 12 Поплохеет ли банкам ? Кейс БСПб
+58 28 Домохозяйки и дети штурмуют биржу.
+57 12 Инвест идея на 25X на внебиржевом рынке от Александра Клещева (ЛМС)

самые обсуждаемые сегодня

48к Высокая ставка - верный путь к инфляции
42к Ситуация на текущий момент
39к Азия. Пятница.
32к "Цель она есть". Погнали! (GOLD).
31к Индекс МБ сегодня
23к Если отец - крупный чиновник, то отсюда не следует, что сын - талантливый и харизматичный управленец (топ менеджер). ПРО Эффективность. В КОНТАКТЕ (VKCO).
20к 😞Ключевая ставка: есть версия, что 16% с нами надолго
10к Лучшие бумаги недели. Выпуск 664 – обновления для пятницы
10к Женщины одолели
9к Утренний обзор (Si, мамбофьюч, сберофьюч, газ(NG), Брент)

теги блога Timur Nigmatullin

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн