У большого объема лишних запасов может быть другое объяснение - это товарная инвестиция в ожидании роста цен на нефть в будущем, которая имеет смысл в текущих условиях околонулевых процентных ставок

• S&P 500 вчера еще раз заметно вырос, +1.6%, до исторических максимумов остается меньше 2.5%. Европа по STOXX Europe 600 минус 0.14%. Индекс ММВБ +1.3%, новый рекорд с марта текущего года. Этого нельзя сказать про долларовый РТС, который не может превысить максимумы октября и, даже, закрытие 3 ноября. Формально, РТС вчера вырос на 1.6%. Но его абсолютные уровни не очень подтверждают идею, что Россия помирилась с Западом и не указывают на то, что иностранцы в ажиотаже скупают российские акции, как заявлял один из аналитиков накануне.

• Рубль, тем не менее растет, вчера большую часть торгов был ниже 65/долл., закрытие на Московской бирже — 64.75 руб./долл. Нефть оказывает меньшее влияние, чем раньше, брент уже 5-й день колеблется в районе 43.5-45 долл. за баррель. Но нужно понимать, что это район самых низких значений с августа 2015 и с 2009 года. Тем не менее, мы (пока) продолжаем ожидать колебания курса в диапазоне 63-67 руб./долл.

• Вчера после публикации еженедельного отчета EIA в США (18:30 МСК) ближайший контракт на Брент временно падал и доходил до 43.35 долл./барр. (в районе 20:00 МСК), но затем отыграл обратно.
  Данные по коммерческим запасам сырой нефти в США выросли 8-ю неделю подряд, но их рост был минимальным, всего +0.25 млн. барр. (сравните с ростом +4.2 млн. барр. на прошлой неделе). Тем не менее, разбег текущих запасов с 5-ти летней средней (2009-2014 гг. включительно) составляет 124.5 млн. барр. — это максимум в 2015 году для “лишних” запасов. У большого объема лишних запасов может быть другое объяснение — это товарная инвестиция в ожидании роста цен на нефть в будущем, которая имеет смысл в текущих условиях околонулевых процентных ставок (но следует учитывать, что хранение нефти довольно дорогое).
  
  Также нет пока признаков того, что в США происходит сокращение добычи, на прошлой неделе она составила 9,182 млн. барр. по сравнению с 9,185 неделей ранее (см. оранжевую линию на графике)
  

• Росстат вчера опубликовал недельные данные по инфляции за период с 10 по 16 ноября 2015г. Это хорошие новости – недельная инфляция наконец-то снизилась до 0,1% с 0,2% которые до этого публиковались 5 недель подряд. Похоже, что “эффект переноса” упавшего в августе курса доллара на внутреннюю инфляцию заканчивает свое действие.
  С начала месяца прирост цен составляет 0,4%, с начала года — 11,7%. Годовая инфляция по нашим оценкам будет немногим ниже 13%, об этом же вчера говорил глава Минэка А.Улюкаев.

• График на EIA показывает из каких источников США покупают нефть. В последние годы происходит замещение импорта в пользу канадской нефти, импорт из стран Персидского залива постоянен.
  

• Ростелеком утвердил новую дивидендную политику. На дивиденды по обыкновенным акциям компания будет направлять не менее 75% денежного потока в следующие три года, причем общая сумму выплат должна быть не менее 45 млрд. руб. или 15 млрд. руб. в среднем ежегодно. Правила выплат по префам сохраняются: будет направляться как и ранее 10% чистой прибыли по РСБУ, разделенной на количество акций, соответствующее 25% уставного капитала (сейчас префов в капитале «Ростелекома» – 7,52%).Новая дивидендная политика “Ростелекома” предполагает схожую ткущую доходность по бумагам МТС и «Мегафона».

• Напоследок, Блумберг публикует статью про гендерный разрыв. Всемирный экономический форум (ВЭФ) считает индекс гендерного разрыва по 14 переменным из 4 ключевых областей (экономика и карьера, образование, здоровье и выживание, политические права и возможности) для 145 стран. Россия находится посередине на 75-м рейтинга. “В России лучшего всего ситуация с равенством в сфере образования -

27-е место в мире, далее следуют здоровье и экономика — 42-е в обоих

случаях. Россия, в частности, делит с рядом стран первое место по доле

женщин среди технических и иных дипломированных специалистов. Однако оценка средних трудовых доходов существенно различается — $19,9 тыс. в год для женщин и $32,4 тыс. для мужчин. Ситуация наиболее критична по политическому критерию гендерного равенства (128-е место против 125-го в 2014 году). Для него ВЭФ оценивает в том числе гендерный состав парламента и правительства страны, смотрит, может ли женщина занять пост главы государства и был ли такой прецедент в современной истории.”

 


Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия. Отказ от ответственности Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.