<HELP> for explanation

Блог им. OM77

ФосАгро: История о том как НЕ надо хеджировать валютный риск

По итогам прошлого года «ФосАгро» получила 13,4 млрд рублей чистого убытка по МСФО против 8,6 млрд рублей чистой прибыли годом ранее. На финансовый показатель оказал негативное влияние убыток от курсовых разниц в размере 31,5 млрд рублей и убыток от операций с производными финансовыми инструментами в размере 7,34 млрд рублей.

7.34 МЛРД РУБ — УБЫТОК ОТ СДЕЛОК С ОПЦИОНАМИ НА Si!
ФосАгро: История о том как НЕ надо хеджировать валютный риск 

 

Мы видим сумму убытков почти 39 ярдов, а чистый убыток только 13 ярдов. Где-то должна быть суперприбыль. Подробнее можно проанализировать
Активный Инвестор, валютная выручка — ответ. которую они и хеджировали
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, читать надо до конца и не пудрить мозги нам. У них займы валютные, вот они и дали убыток, а хедж всегда дает убыток

www.phosagro.ru/investors/ir/item9300.php
«Большая часть займов и кредитов Компании выражена в долларах США, что является естественным хеджированием валютной выручки. Ослабление рубля относительно доллара США стало основной причиной роста чистого долга «ФосАгро» в рублевом выражении. Соотношение чистого долга Компании к показателю EBITDA повысилось до 2,48 по состоянию на 31 декабря 2014 г. в сравнении с 1,83 по состоянию на 31 декабря 2013 г.»
Активный Инвестор, как же они хэджировались то, брали валюту и валюту же продавали, Это разве хедж?
Николай, хеджили то они выручку, это у них классно получилось
www.phosagro.ru/investors/ir/item9300.php
Денежные поступления от операционной деятельности выросли значительно, на 53%, — до 27,5 млрд рублей (716 млн долларов США) в 2014 г. по сравнению с 17,9 млрд рублей (563 млн долларов США) в 2013 г.
Активный Инвестор, классно получилось? что именно у них было классного в хедже валютной выручки? Лось от опционов составил 6% выручки? Центральные путы на год(!) по 25 воле стоят 5%. Где классно?
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, классно, валютная выручка выросла на 30%, а рублевая на 53%. это разве не классно? Мы схемы хеджа не знаем. Возможно это был примитивный форвард, банки любят так опускать производственников.
Активный Инвестор, валютная выручка снизилась. рублевая выросла из-за падения рубля — это не заслуга компании. Хедж форфардом — это не хедж, а попытка заработать ставку
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, даже если это были путы, они могли брать не центральные и задолго до 25 волы, например по 10-й
Активный Инвестор, тем более. такие опционы много дешевле. откуда же лось? ответ — не обошлось без проданных опционов CALL
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, надо разбираться в бухгалтерии, если хотите комментировать баланс. Но даже продажа колов им на руку, у них выручка в валюте
Может это Аллирог их консультировал?
Тимофей Мартынов, да, именно поэтому я сразу свалил в Бразилию))
И эти?

Компашка растет.
У одних ушло, к другим пришло. Булл лишь частика в этом океане халявы
Если серьезно, сам факт того, что опционы принесли убыток — не говорит о том, что хедж был сделан неграмотно.Надо смотреть на что именно тратились деньги и какие были сделки.Если, например, это была покупка 70-х колов, то весь рост бакса от 70 и выше был захеджирован, но поскольку экспир был ниже 70 — все деньги на колах сгорели и это один из плановых исходов стратегии.И т.д., вариантов может быть масса.Не видя сделок, делать выводы не профессионально.
Аллирог, да не колы они брали, а путы, им рост бакса выгоден. Вот купленные путы и дали убыток
Активный Инвестор, ну по сути — те же яйца, вид сбоку) Все нормально делали, значит.
Аллирог, хедж никогда не бывает идеальным. Но здесь сработано хорошо
Активный Инвестор, да нормально сработали.Просто, но надежно.
Комменты умиляют, зато)) Минус от хеджа- значит плохо)Специалисты, блин)
Аллирог, тут большая часть еще школота…
Этот пост — лишнее подтверждение того, что у спекулянтов все поставлено с ног на голову, нет никакого понимания реальной экономики.
Активный Инвестор, если Вы не разбираетесь в опционах и хедже — этот пост не для Вас
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, побольше бы таких специалистов как вы, я таких хорошо дрючил осенью.
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, чего ты споришь? Пусть хеджат как хотят, нам с тобой масло на хлеб)
Стас Бржозовский, Станислав, так оно. Бегемоты искривляют — нам хорошо. Я о чем хотел сказать — это был плохой хедж. Мне без разницы — я не акционер ФосАгро
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, так управленцы таким материям как хедж у нас видимо плохо обучены, «инвесторов» вовсе от этого слова тошнит. Пусть…
Пилять))))!!!
Только такие слова нашел
Выручка 123 млрд руб. Убыток от хеджа — 7.34 млрд руб. Это 6% от выручки. Выручка выросла благодаря а) падению рубля, б) росту цен на удобрения. Что такое 6%: центральный годовой пут опцион стоит 5%. Они тупо купили путов на всю предполагаемую годовую выручку? Вряд ли. Так откуда же лось? Вероятно от проданных коллов, которыми они финансировали покупку путов. Это грамотный хедж? Нет. Потому что он не спасает от самого главного от чего должен спасать — резкого падения рубля.
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, покупка путов — это и есть убыток. Всякий хедж имеет убыток по одному их инструментов.
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, да ФОСАГРО ХЕДЖИЛСЯ ОТ ДРУГОГО — ОТ РОСТА РУБЛЯ!!!
Активный Инвестор, это был не хедж
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, между хеджем и манипулированием — очень тонкая грань.
Помнится в недалеком прошлом известная гос.компания «Газпром-нефть» рассматривала хедж цены на нефть как способ управления риском от ее падения. Несколько дорогих консультантов из западных компаний подготовили большую презентацию и долго рассказывали на Совете директоров как это хорошо хеджироваться продажей фъючерсов и прочие варианты. А.Дюков слушал их, слушал, а потом в конце сказал одну фразу:«Мы производственники, а не спекулянты. Пусть каждый занимается своим делом. Мы не готовы брать на себя риски возможных убытков от хеджа». И весь Совет директоров проголосовал против хеджа.
avatar

vito2000

vito2000, потому что она госкомпания. У них в группе еще есть госбанк «Газпромбанк». Якобы он должен их хеджить. А вот BP, Total почему то этим самостоятельно и активно занимаются, у них потери от падения нефти минимальны
А почему на фото один трейдер без каски работает?
Похоже причина убытков несоблюдение ТЭ и ТБ :)
Винету Карабасович Монетка, это глава деска — у него терминал Блума и два монитора
Интересно, а при каких ценах они хеджировались? При 70 за доллар пади :)
avatar

kbrobot.ru

kbrobot.ru, вряд ли, наоборот, весной по 33. смотреть надо балансы, когда у них появились ПФИ
kbrobot.ru, я думаю там не один заход был, для них усреднение — как манна небесная, только успевай заносить
ниудержалсо)
Олег, спасибо за инфу! Полюсзолото, Аэрофлот, Фосагро, кто еще не разобрался как хеджировать риски… :)
avatar

savercool


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP