<HELP> for explanation

Блог им. analitikTA

ОФЗ и Демура. Кто кого "передемурит"? ч.2

Предыдущий комментарий 
smart-lab.ru/blog/172764.php

Выступление господина Демура на РБК 17.03 в передаче «рынки онлайн» часть2.
 Во время передачи на пятой минуте(5-22) было сделано заявление
 – Нерезиденты выходили из акций и переходили в облигации. Нерезиденты составляли 25% рынка ( это верно).
Обвал только начинается -??? Будет обвал на рынках облигаций со стороны фондов.
Далее разговор о валюте баланса и доходности ОФЗ, при это господин Демура абсолютно правильно говорил о потерях держателей ОФЗ в связи с изменением курса рубля для тех владельцев ОФЗ у кого валюта баланса доллары.
Однако проблема заключается в том что высказывания господина Демура  сделаны слишком поздно, будь они годом раньше им бы цены не было.   И выводы господина Демура,  скорее всего,  ошибочные.
Если мы посмотрим на цены индикатитвной  12 летней ОФЗ26207 мы увидем что цены достигли максимума в начале 2013 года а затем стали снижаться и соответвенно доходность стала расти  их доходность  и весьма  существенно.
ОФЗ и Демура. Кто кого "передемурит"? ч.2 

Однако следует отметит,  что инфляция в России  оставалась  рекордно низкой повторяя уровень  2012 года.
ОФЗ и Демура. Кто кого "передемурит"? ч.2
ОФЗ и Демура. Кто кого "передемурит"? ч.2
Однако если посмотреть на график ОФЗ картина разительно отличается. Вместо ожидаемого снижения доходности в ОФЗ, или даже нахождения на высоких отметках последовало резкое снижение.
В чем же дело?   А дело в паре доллар – рубль.  ЦБ сменил ориентиры на 2013 год,  перейдя от таргетирования курса  рубля  к таргетированию инфляции.  А рубль ослаб на 12% в 2013 году,  причем  очень быстро в первой половине года., те.  грубо говоря на 6%. А доходность ОФЗ была пределах 7% т.е. за полгода  на ОФЗ вы заработали 3.55% а потеряли 6%.  И как следствие пошли продажи, выход иностранцев из ОФЗ. Не было смысла держать ОФЗ, держать надо было доллар. (я полагаю что мнение господина Демура про переход иностранцев из акций в ОФЗ ошибочное)
А в ноябре стала развиваться ситуация с Украиной,  ей дали кредит в 15млрд. что лишь ускорило переход в доллар,   и выход иностранцев из ОФЗ, так как продажи в этом время  шли от крупнейших западных банков.
Поэтому не стоило удивляться  том у что произошло с долларом в январе.  А события в Крыму привели к обвалу на рынке ОФЗ.
Однако на данный момент большинство негативных факторов уже учтено ценой. И основным положительным фактором  для ОФЗ является максимальное ослабление  рубля к доллару, в виде достижения максимума  2009 года в 36.54 рубля за доллар.  Речь идет о том,  что  в ОФЗ на данный момент сильно уменьшен риск ослабления рубля.  Хотя с точки зрения господина Демура в виде ослабления рубля до уровня в 43 рубля риск сохраняется. Я же считаю что инфляционная составляющая в 12% на этот год уже выполена.
А раз так покупка ОФЗ является весьма перспективной с учетом как получения купонного дохода, таки спекулятивного роста цены к отметке в 100%.
Да существуют риски, например в виде снижения рейтинга страны, и здесь необходимо это иметь ввиду, однако  вряд ли это приведет к снижению цены ниже отметки в 90% от номинала.
 
Сделки на 10-33 прошли по 92.75. 
 
  • Ключевые слова:
  • офз
 

Демура это финансовый Жириновский
Александр (GUNFU), если бы его идеи прозвучали в мае 2013 года им бы цены не было.
Гусев Владимир, ну почему? Например про соль, тушенку, патроны он все время твердит…
Александр (GUNFU), разделяйте ерунду что он говорит на публику, и те серьезные мысли что проходят в его речи.
Отпуск рубля в свободное плавание сделал неинтересными ОФЗ, только это надо было понять в 2013 году.
Гусев Владимир, советую его вообще больше не смотреть. Серьезная мысль у Демуры видите ли задним числом мелькнула…
Александр (GUNFU), я и не смотрю РБК. Здесь вставили эту передачу дважды.
Вы выводы мои поняли про ОФЗ? Разницу в точках зрения оценили?
Гусев Владимир, по ЕМ бондам после текущей консолидации, вполне вероятна очередная волна продаж.
avatar

INROS

INROS, да прошла сделка по 91.3. Но ниже 90 не ожидаю.
Гусев Владимир, наши в силу объективных геополитических причин пошли первыми, по видимому значительная часть движения уже выполнена.
avatar

INROS

INROS, так я про тоже. Нужно думать о покупках, а не о продажах
Гусев Владимир, на счёт покупок, наверное всё таки после завершения общей по ЕМ волны, но потенциал снижения по нашим действительно на текущий момент ограничен (может быть остаточное движение).
avatar

INROS

INROS, все верно, именно об этом и написано, в противовес тому что Демура говорит об обвале.
на какие офз смотрите? 26212 хорошо проторгованы даже в стакане
avatar

Sekator


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP