<HELP> for explanation

Блог им. Kitten

Обзор на предстоящую неделю от 8.12.13

По ФА…

На уходящей неделе:

1. Данные США и реакция рынка.

В пон-к вышел суперпозитивный ISM промышленности США.
Реакция евродоллара: шип вниз и уход вверх.
В среду вышли супер ADP.
Реакция шип вниз и уход вверх (некоторые пытаются объяснить такую реакцию в среду выходом ниже прогноза ISM услуг США, но сие неверно).
В четверг вышли потрясающе позитивные ВВП США и недельные заявки бр.
Реакция евродоллара: шип вниз и уход вверх (попытка объяснить данную реакцию Драги тоже не катит, ибо эти данные США сравнивать с менее голубиным Драги по значимости алогично).
В пятницу нонфармы… реакция та же.
Видна общая тенденция, в чем причина?

Аналогичную тенденцию алогичного поведения рынка наблюдали в конце лета перед ожиданием сокращения КУЕ на сентябрьском заседании ФРС.
Основной рост доллара связан с желанием инвестировать либо в ГКО США либо в фондовый рынок США, т.е. покупка доллара для входа в два упомянутых рынка.

Фондовый рынок чистый пузырь, при сокращении КУЕ инвестиции туда алогичны.
Поэтому на данный момент причин для роста доллара нет, ибо нет предмета для инвестиций через покупку доллара.

Когда начнется устойчивый рост доллара?
При инвестиционной или спекулятивной (кэрри) привлекательности рынка ГКО.
Рынок ГКО при сокращении КУЕ перейдет в верхний диапазон 3-4% относительно 10-леток США, где пробудет вплоть до начала поднятия ставок.
Именно рынок ГКО станет основным предметом для инвестиций, кэрри и убежищем для денег с фонды США.
Фондовому рынку США при сворачивании КУЕ предстоит длительная коррекция (скорее отвесное падение, но сие зависит от темпа сокращения КУЕ и возможных вербальных интервенций ФРС в стиле «если будет надо: вернем объем КУЕ обратно»).
После разворота фондового рынка деньги будут парковаться в ГКО США.
Но, для привлекательности ГКО США нужен переход в верхний диапазон 3-4%, спрос при частичном сокращении КУЕ менее, чем на 50% возникнет примерно выше 3,3% на 10-летки.

При выходе нонфармов в пятницу была попытка пробить сентябрьский хай по 10-леткам ГКО США и выйти выше 3%.
Но под 3% были очень сильные покупки, возможно дилеров ФРС.
Тем не менее думаю, что выйдем выше 3% ещё до заседания ФРС 18 декабря.

2. Заседание ЕЦБ и Драги.

ЕЦБ снизил прогнозы по инфляции на 2014 с 1.3% до 1.1%.
На 2015 год прогноз 1.3%.
Тем не менее Драги сказал, что на данный момент дальнейшее обсуждение снижение ставок не в фокусе ЕЦБ, сначала необходимо выждать время, чтобы понять реакцию от уже принятых мер.
Была повторена мантра о «ставках на текущих или ниже текущих длительное время» и «ЕЦБ технически готов к снижению депозитной ставки».

На данный момент не видно желания запуска LTRO-3.
Драги отметил, что любые программы типа LTRO полезны для экономики, но предыдущие не привели к кредитованию реального сектора.
Т.е. даже если LTRO-3 будет запущен в ближайшее время, то скорее с ограничениями, для кредитования реального сектора экономики.
Есть шанс, что до окончания стресс-тестов LTRO не будет запущено.

Скорее всего Драги ждет реакцию рынков при начале сокращения КУЕ ФРС, что будет с доходностями стран Еврозоны при этом и уже после этого будет принимать решение.

3. Nonfarm Payrolls

Данные отличные.
Уровень безработицы упал до 7%, в одном из протоколов ФРС этот уровень обозначен для сворачивания КУЕ-3.

Я считаю, что в декабре стоит ждать начало сокращение КУЕ-3.
Минимум 25 ярдов можно срезать с учетом, что для дальнейшего удержания контроля за доходностями ГКО США и ставками ипотеки потребуется 3-6 месяцев перед очередным сокращением.
Относительно экономики США нет причин отсутствия сокращению КУЕ-3 18 декабря.


На предстоящей неделе:

Главная интрига: сможет ли Конгресс США принять бюджет до заседания ФРС.
К 13 декабря специальная комиссия из представителей обоих партий должна представить проект бюджета в Конгресс США.
Ходят слухи, что договоренности по многим спорным вопросам уже достигнуты.
Если успеют договориться: на заседании ФРС 18 декабря не будет никаких поводов медлить с сокращением КУЕ-3.
На принятии бюджета США будет крайний всплеск оптимизма на рынках, фонда США отрисует крайний шип вверх, после чего логично начало фиксации прибыли.
-----------------
По ТА…


Глобально рисовать не буду сегодня, ибо неделя перед заседанием ФРС должна быть спокойной.
Единственный риск: при принятии бюджета Конгрессом США рынком овладеет крайний приступ оптимизма, тогда и евродоллар имеет шанс выйти в 1.38ю до заседания ФРС.

Ранее рисовала ход евродоллара от 1.3295 как восходящий клин, который пробивается вниз (если не НДТ по ВА).
Есть шанс, что это просто канал, который может быть пробит в любую сторону:
Обзор на предстоящую неделю от 8.12.13
Пробой одного дня может быть ложным, нужно 2 дня подряд закрыться выше.
Смысла пробивать канал истинно вверх до ФРС нет (исключая шанс принятия бюджета), поэтому до ФРС логично остаться в канале.

Жду коррект к низу канала, в 1.35ю, до заседания ФРС.
-----------------
Выводы:

Нужно ожидать сокращения КУЕ на заседании ФРС 18 декабря.
Логична фиксация лонгов перед заседанием ФРС.
Однако, если Конгресс США договорится по бюджету: возможен крайний всплеск рождественского стремления к риску с перехаем фонды и ростом евродоллара перед началом падения.

Если бюджет принят не будет: до заседания ФРС останемся в диапазоне 1.35-1.37.
Будет коррект в 1.35ю.
Но по евродоллару очевидно, что будет и перехай.
Перехай может быть от пипсового вплоть до 1.3780.
Скорее всего перехай будет вначале недели перед ходом в 1.35ю.
-----------------
Моя тактика:

Основной счет
Шорты от верха 1.32й
Планирую шорты по СиП после принятия бюджета и крайнего оптимизма на этом событии.

Второй счет:
Шорты от 1.3614
При первоначальном перехае планирую долить с целью 1.35й.
Если увижу возможность оптимизма на фоне договоренностей Конгресса США: могу закрыть с убытком.


 

про тактику не въехал. ты уже давно в шортах?
Валерий,
)))
первый давно, на втором счету новенький.
Kitten, ну даже от верха 1.32 — это жёстко как то… доливать, наверное на этом счёте надо на предстоящей неделе. и частью депо там по-активничать…
Валерий,

Ну, тут с доливками пока не рискую, шанс 1.39й может быть вполне, выжду на нем по евро
Kitten, там тоже долить, если что… иначе смысл 1,33 держать? закрыть и выше заново открыться
Валерий,

на всех углах доливаться нельзя), счета может не хватить.
если вниз, то и так в плюсе будет.
а сейчас стремная ситуация.
а хеджироваться и опционом недорого можно, убыток раньше брать надо было, сейчас толку мало, покупать все равно не буду
Kitten, если уж вошла по 1,33; то совсем не риск добавить такую же долю по 1,37 и сделать среднюю 1,35… 1,37 уже есть, а 1,39 — не факт. ну и вечер уже всё равно перестал быть томным :)
Валерий,

нет
у меня тактика хеджа опционами и доливки только на стратегических уровнях.
Kitten, да я так… тебе виднее, конечно. я просто за тебя что то распереживался :)
Валерий,
)))
спасибо
но доливка от 1.37 рулетка, хотя сама считаю, что ход в 1.35ю в любом случае будет.
но выше надо тогда стоп ставить, а я не хочу на основном счету убыток брать.
Kitten, если ты уже на половину котлеты в шорте, тогда может и рискованно. а если условно на четверть только, тогда на вторую 1/4 можно смело :)
Валерий,

нет, конечно
я б не держала такие шорты на половину депо.
но если так доливать, то на 1.39-1.40 будет уже малокомфортно доливаться.
Ну это доливки из серии или слил или нет.
Kitten, если ты шортила идейно на 1,33 и теперь в шорт не веришь, то позу надо закрыть тогда и не мучиться. доливка в этом случае риск, но при этом шанс выйти на коррекции. со средней 1,33 можно ведь надолго застрять. а 1,35 более осязаемо.
Валерий,

почему это я в шорт не верю?
верю, просто вниз с более высоких уровней пойдем, на которых я и долью
Валерий,

есть уровни на которых доливаться шанс 50 на 50.
или слил или не слил.
у меня основной счет рассчитан на просадки
вижу 1.35, но если бюджет примут и вверх сейчас пойдут, то сначала 1.39.
Рисковать счетом я не собираюсь.
А долго выше 1.40 Еврозона не выдержит, так что все очевидно
Все шортят евро, так до 1,39 могут свозить ))
avatar

KOZAR

AndreiSk,

да, 1.39-1.40 если бюджет примут вполне
причина вероятно в этом


а причина этого, в свою очередь, вероятно в этом:
«на данный момент дальнейшее обсуждение снижение ставок не в фокусе ЕЦБ, сначала необходимо выждать время, чтобы понять реакцию от уже принятых мер.»

а «реакция от уже принятых мер» пока что противоположна ожидаемой г-ном Драги, трудно понять, на что еще он собирается смотреть и как долго (на картинке EONIA за последние 12 мес.):
avatar

karapuz

сам влез в шорт 1.367
буду ждать… т. к. это должно прекратиться…
karapuz,

Привет!
да ладно, причем тут Драги.
всю неделю так данные США отыгрывали, когда Драги и не пахло ещё.
ситуация полностью идентичная при ожидании сокращения в сентябре.
Пока не выйдут выше 3% ГКО 10-леток: будут мучения.
Kitten, это не первую неделю. драги тут при том, что изображено на картинках — ставки на европейском межбанке растут, а долларовые прижаты к полу (на ист. минимуме сейчас).

поэтому все фундаментальные событийные вещи пока что отыгрываются обратно.
karapuz,

ну и когда ты считаешь, что сие закончится?)
Kitten, не знаю, надеюсь что скоро, т. к. выше 1.37 они обычно начинают сильно нервничать
karapuz,

При позиции Германии на данный момент может ничего и не быть, в ноябре уступили уже.
Тем более Драги сказал в этот раз, что ЕЦБ не может влиять на курс, тк сие запрещено конвенцией Б20.
Значит решили Японию давить пока, курс евроиены сейчас важнее.
Kitten, мне вообще интересно как немчура с экспертом держится. Японцы с таким курсом должны их вообще теснить по полной программе.
По 10 леткам американским дохи растут, по европейской переферии падают.Красота)
avatar

iskan1986

iskan1986,

это точно долго продолжаться не будет)
Если договорятся по бюджету.А они — договорятся!
Это наоборот будет + доллару. Просто тогда для сворачивания QE открыты все пути.Все — препятствий ни каких — бери и сворачивай.
Я не думаю что пойдет выше 1.3730.НО и не свалимся резко.Будет колупаться около 1.3600-1.37.А после вниз.
Сергей Антонов,

Договоренности по бюджету это позитив, стремление к риску, тем более рождественское ралли.
А если на таких данных вниз не идем, нонфармы напрямую показывают на сокращение КУЕ, то вряд ли при достижении договоренностей по бюджету+госдолгу сразу вниз.
Первоначальный позитив по-любому отыграем.
Kitten,
ну какой же это позитив для евро, если будет договоренность по бюджету? Для бакса — несомненно, фонда — тоже в плюсе.
А для евры одна дорога вниз.
Вниз не идем именно ПОКА.Видимо есть на рынке тёрки типа и сворачивание не в декабре, а в январе-марте и время еще есть, а тут плюсом Драги высказался что курс евры ему по-барабану и не будет пока ни ставку теребить ни ЛТРО мутить.НО все это держится на честном слове — убежден! Как снег в горах, вроде бы красиво, но одно громкое слово — и получи лавину!
Сергей Антонов,

Лавину вниз по евро мы получим скорее всего когда курсом добъем экономику Еврозоны.
Т.е. надо ещё потерпеть.
Ввиду того, что ФРС задумывется о снижении ставки по избыточным резервам одновременно с сокращением КУЕ: вряд ли падение на сокращении КУЕ будет долгим.

Ну бюджет всегда позитив, а во время рождественского ралли точно.
Скорее всего будет аппетит к риску, т.е. вверх фонда, сырье, доллар вниз при этом как правило по корреляции относительно сырьевых и экспортно-ориентированных валют
Kitten,
лавина — это образно. Я сам думаю сильно не упадем на объяве о сворачивании.Да и на самом тоже. Просто потому что американская фонда будет падать — а кеш пойдет в европейскую.
( больше не вижу куда ему идти)
кстати о каком «ралли » все пишут? А сейчас, что не ралли?
с 1.33 прем.Ралли.
Сергей Антонов,

ну вот фонда США до пятницы падала, с нонфармов решила вверх пойти.
крайние перехаи.
бюджет хорошо под сие подойдет
Kitten,
а как было ей не пойти в рост на ТАКИХ отличных данных?
Они и должны были отыграть позитив! Сейчас будут отыгрывать страх перед сворачиванием.
Сергей Антонов,

ну, для меня данная корреляция дикая всё-таки.
прокатывает ток с учетом рождественского ралли и с превосходством рекомендаций от крупных банков, что этих данных недостаточно для сворачивания КУЕ в декабре.
Поэтому на рынке сейчас превалирует идея, что пока будет два в одном: и эконом рост и дешевые деньги в виде КУЕ
Kitten,
я не знаю, вот честно, я тут на Смат-лабе недавно, так зашел посмотреть, но в во многих других местах писал, что для меня лично факт сворачивания именно в декабре — это факт очевидный. И тут даже статистика не играет роли — статистику если надо подгонят как нужно.Возможно ошибаюсь, но анализ ситуации -он как мозаика, складывается из многих частей, и мой анализ показывал мне еще в октябре-ноябре, что ВСЕ идет к сворачиванию QE в декабре.
видишь, ли все аспекты рынка охватить невозможно, даже банки с их аналитическими отделами пролетают порой как фанера, но если отслеживать ОДНУ цель и довольно долго — мнение сложить можно
Сергей Антонов,

согласная, экономика говорит о сворачивании.
и ФРС надо сворачивать с точки зрения баланса.
Kitten,
я сам в продажах от 1.3620.
На 1.3660 добавился, на 1.3680 тоже ( от жадности ) + еще добавил на 1.37.
Не пойдет выше, вот хоть как его крути! Нет, попытки конечно же будут, несомненно, но все прекрасно понимают, что при ТАКИХ раскладках tapering висит как сосулька весной на крыше.
Я не верю в рост без фундаментальных оснований.
— по торговле: побарахтаемся на 1.3620 — 1.37 ( сегодня-завтра)
а вообще конечно же назрел откатик пунктов на 50-70 (ИМХО )
Сергей Антонов,

ну пока шорты по-любому, скорее ещё сходят в район 1.3750-80 перед 1.35й.
Но если сокращения КУе 18 декабря не будет: сначала светят 1.40+-
Kitten,
вряд ли.
Мое мнение максимум -это 1.3730. И то вряд ли.
А скорее всего достигли мы потолка.Еще потолкаемся и все.
если развернут, значительных коррекций не будет.ненавижу медленный унылый рост. Набираемся терпения)))хочу 10 фиг вниз к январю и желаю всем евромедведям получить такой подарок на новый год)))
avatar

Neiron

Neiron,

Хорошее предложение)
Одобрям!
Спасибо ++++
Виктор~,

Привет!
Спасибо, рада видеть!
«нет причин отсутствия сокращению КУЕ-3» — шакарнейшая фраза!
avatar

UnrealQW

UnrealQW,
)))
… ясность Ваших суждений, помноженная на Ваш неустанный труд, должна привести Вас к удаче! Спасибо, эз южиал))

ЗЫ. Декларации о сокращении КУЕ в декабре не жду. Как максимум — обозначение старта сокращения в начале следующего года
avatar

miro

miro,

Привет!)
Спасибо!
Посмотрим, я за сокращение КУЕ в декабре, это было бы логично
Taxfreelt,

Ну, почитать рекомендации банков: все как один за сворачивание в марте, до бредового «данные не настолько хороши».
Зомбируют)
avatar

Kitten

Taxfreelt,

есть шанс игры в плохого и хорошего полицейского.
по-любому уже рулит Йеллен, но чтобы удержать ставки логично с моей точки зрения было бы первый раз сократить при Бене, тогда Йеллен могла бы начать голубить…
Ну, банки агитируют иначе, что логично не сокращать до смены главы ФРС
Привет!
Спасибо!
Не уже ли до начала укрепления доллара так и не чего не соберут-загрузятся под 78,60? :-)) или хотя бы 78,90 перелоили бы :-))
avatar

INROS

INROS,

Привет!
Лоить… ох не хочется)
Приветствую. Сокращение обрушит фонду к Рождеству — все почувствуют себя бедными — кому оно надо? За наличие отсутствия сокращения ответит Бен, а ему пофиг — он долг перед народом выполнил.
avatar

zanuda

zanuda,

помню-помню наш спор)
скоро узнаем)

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP