<HELP> for explanation

Блог им. Raskolbas_Ivanych

Опционы. Палю Грааль!! Это грааль Кукла))

Опционы.  Палю Грааль!! Это грааль Кукла))        «Кукл, Кукл! Ты могуч,
         Для меня ты солнца луч,
         Хоть играешь ты опасно,
         Видишь стопы всех прекрасно.
         Не боишься никого,
         Кроме Бени одного..
         Аль откажешь мне в ответе?
         Не видал ли  в туалете
         Ты мой профит золотой??
         Я про…рал его..» « — Постой!, —
         Молвил Кукл мне сурово, -
         Сам работаешь хреново!
         Так что ты сегодня, друг,
         Справедливо был нагнут.
         Я жалею, что так мало!

         Но, лиха беда начало..»

                                                            (из «Сказки о Крутом опционщике»)
 
      В прошлом топике мы подняли интересную тему поведения цены накануне экспирации. То, что волатильность перед экспой резко возрастает, а после падает, не вызывает сомнений, и последние две недели, прошедшие после августовской экспирации, лишний раз это подтвердили:  унылые цифры дневных изменений последних двух недель начисто отбивают желание соваться в рынок. Осталось разобраться в причинах этого феномена. В принципе, в той части, что касается увеличения колебаний, мы в прошлом топике рассмотрели, тут всё понятно, особенно когда мы (как на августовской экспирации) начинаем вдруг подходить к страйку, на котором висит большой объём незахеджированных проданных опционов, налитых за копейки. Осталось разобраться с тем, почему происходит снижение колебаний после экспы. Особенно когда эта экспа проходит в таком «весёлом» режиме, в каком прошла августовская.
 
Я думаю, самое лучшее объяснение – это  наглядный пример из практики, поэтому я расскажу, что случилось с моей позой. И не только с моей, т.к. я ещё веду параллельную работу на одном корпоративном счёте. У меня как у продавца к августовской экспирации скопилось много проданных 135х августовских колов. То есть путы всякие тоже были в продаже, но они были «безопасны», потому что за пару дней до «часа Х» цена подошла снизу именно в 135му страйку. Встал вопрос: что делать? Хеджить фьючем по дельте, открывая лонги выше 135К? Ну так мы на февральской экспе эту практику проходили, там распилило таких «хеджеров» мама не горюй, пока мы по нескольку раз болтались то выше, то ниже 160К. 
Опционы.  Палю Грааль!! Это грааль Кукла))
 
Не вариант, в общем. Конечно, самым оптимальным выходом было выкупить всё опасное к чёрту, и спокойно пойти отдыхать, тем более что премии стали совсем мизерными. Но мы не ищем лёгких путей)) Надо ведь выжать из рынка последнюю копейку))
И вот я принимаю решение такое: фьючи не открывать, колы проданные августовские не выкупать, а хеджить всё покупкой 135х сентябрьских колов объёмом в половину проданных августовских..
В принципе, расчёт был прост до гениальности. До экспы оставалось полтора дня, мы ворочались около страйка 135К… покупаются колы, мы экспимся, август сгорает, и я:
а) либо остаюсь с колами (с случае экспы ниже 135К), которые за полтора дня временнОй стоимости потеряют совсем не много;
б) либо (и я на этот вариант рассчитывал!!) мы экспимся выше 135К, мои 135е сентяб колы превращаются в синтетические путы, а потом мы со свистом летим вниз (т.к. загон перед экспой, и это было видно и очевидно всем, был продиктован именно технической стороной экспы), и я не только с лихвой отбиваю премию колов, но и набиваю шоколадками котомки, и радостный еду на велосипеде на Кипр угощать местных аборигенок.
 
Таков был план.
Ага, щазззз!))
 
Средняя цена моих купленных колов была около 3200. Только на свой счёт я их купил 500 штук. При этом я активно покупал ещё и на корпоративный. Вот в том увеличении объёма ОИ есть и мой вклад))
Опционы.  Палю Грааль!! Это грааль Кукла))
 
И можете представить степень моего разочарования, когда за 3 часа (!!) до экспы 15 августа начался форменный обвал! «Куда вы валитесь, придурки!- кричал я в монитор, — вечером после клиринга валитесь! Превратите мне августовские 135е колы в ШОРТЫ, да и валитесь на здоровье!!». Я перепробовал всё: кидал тапками в стенку, арбузными корками в монитор, предавал Кукла анафеме… ничего не помогало. К вечернему клирингу эти колы упали в цене более чем на треть, до 2000.  Ну и мне ничего другого не оставалось, кроме как обратиться к Куклу со словами, вынесенными в эпиграф… Ответ вы уже знаете))
 
В результате, я за день вместо 40тыс планируемой прибыли (в случае экспы в р-не 135К) на личном  счету получил минусяру 350тыс!  Отличный результат))
 
Друзья знают, что на следующий день я обзавёлся такой аватаркой в контакте:
Опционы.  Палю Грааль!! Это грааль Кукла))
 
Ну так вот. Это была прелюдия, теперь пора переходить к сути дела.
Опционщики, как известно, животные всеядные, поэтому могут работать как от продажи опционов, так и от купли. И раз уж произошёл такой конфуз,  как катастрофическое падение приобретённых мной колов, у меня не было другого выхода, кроме как отбивать их стоимость. Ну не продавать же их с убытком, в самом деле! Фиксировать убыток – это не наш метод))
Опционщику отбивать премии можно только одним способом – «нарезать дельту», в моём случае оголтело шортить на любом росте, и потом откупать на падении. Тут сложно придумать что-то новаторское, а, судя по тому, какой объём был открыт покупателями колов на том загоне Ри перед экспой, я был в такой ситуации «зависший в колах» далеко не одинок.
 
Что происходит дальше, и почему колебания начинают снижаться?
Понятно, что «нарезатели дельты» рады любому колебанию. На любом росте (как в моём случае с колами) они шортят с радостью голодного пса, увидевшего хозяина с колбасой, на падении неохотно откупают. И им абсолютно всё равно на «технические фигуры», «уровни поддержки» и всякие там «пробои». Деньги «пробойщиков», которые тут недавно несколько дней назад надеялись на закрытие гэпа (126К Ри) при пробитии 129К, плавно перешли к «нарезателям», потому что это  именно они не пустили курс ниже (откупая), как не пустили курс выше 134,2К в понедельник 26 августа (активно продавая). Это несложно увидеть на простейшем анализе ОИ РИ:
Опционы.  Палю Грааль!! Это грааль Кукла))
 
Но такая ситуация не может длиться долго. Для «нарезателей» это было бы слишком шоколадно. Да, диапазон колебаний вроде бы очень маленький, рынок, как часто пишут в последние дни, умер. Но! Стоимость то опционов тоже очень невелика. Ну вот даже я, покупал колы, тогда центральные, за 3200. Но мы ходим в течении дня минимум 1000-1500 пунктов. То есть чтобы их отбить за 20 рабочих дней, мне надо «ловить» на всём объёме всего то 160 пунктов в день. Легкотня)) Да, они почти сразу же перестали быть центральными, а  значит, дельта позиции резко уменьшилась (то есть мне в процессе «нарезки дельты приходится орудовать гораздо меньшим объёмом шортов). Но даже в этом случае, я надеюсь всё же на положительный результат в конце.
Так вот, возвращаясь в причинам снижения колебаний. В конце концов у рынка наступает «усталость» от такой ситуации, когда рынок отдаёт деньги «нарезателям дельты», которые постоянно откупают падения и заливают росты. У рынка наступает апатия, он превращается в тягучее болото, в состоянии которого он может находиться довольно продолжительное время. Это такая «защитная реакция» Кукла, когда он ждёт созревания условий для нового сильного движения, анализируя ситуацию и тщательно фиксируя происходящие изменения и процессы на рынке.
Такое «созревание» и происходит обычно к экспирации. Объёмы продаж опционов ближайших страйков резко возрастают. Возникают целые гирлянды незахеджированных рискованных позиций привыкшей к неспешным танцам на болоте публики, от водяных, заливающих объёмы опционов без покрытия,  до кикимор,  «отрабатывающих границы боковика» без стопов и страховок. Кукл всё видит, и в нужный момент подаёт на свою шарманку 380 вольт. Ну дальше вы знаете…  Все помнят фильм Поллака «Загнанных лошадей пристреливают..»? )
 
Всем удачи и профитов))

 

Ну что сказать. Как всегда супер!
avatar

ProfFit

суперрррр…
avatar

turtles_blogs

+++ Да уж! Один из немногих авторов, чьи посты читаю с огромным удовольствием… Думающий, интересный человек, ко всему- отлично владеет словом…
Удачи Вам!
avatar

alt

как всегда отлично+
avatar

aldo

Ra_Ivanych,

спасибо за исследование. Мне почему-то кажется, что веревочка порвется во вторник… Х.з. почему, но порвется точно. Этож тоже стратегия, только для большого бабла. И ее время подошло.

С уважением,

Энергетический Дятел.
avatar

Edyatel

Edyatel, вы крутой, тоже захотелось подпись сделать!
Почему энергетический дятел?
esl (zyalt),

Энергетический — от отрасли. Дятел — дык птиц полезный. Да и вдалбливать иногда приходится что-то в головы неокрепшие :)

С уважением,
Энергетический Дятел.
Вопрос в каком направлении… Ри пойдет на 140 как все пишут?
avatar

night_dracon

отличный пост!!!
avatar

smirnovigor

Занимательно и познавательно.++
avatar

vpetrulevich

Ваше мнение, почему сегодня на росте падает ОИ в 135-х колах?
пост супер. в избранное
Сергей Верпета, падает, да, уже 144тыс.
ну так растёмс, выкупают «лишнепроданное»… со 125ми путами тоже такая же история была недавно 27 авг, я в прошлом топике как раз упоминал)
Станислав Иванов, видели мой минус? это плюс Кукла.
в том и грааль.
Ra_Ivanych, где принимают в куклы?
megatrade, дык там всё просто! кидаете на счёт немножко денюшек, чтобы заяву 250тыщ коней можно было в стакан поставить, и начинаете работать на всю котлету. будете Кукл)

ну а дальше как карта ляжет. либо прально будете доить рынок, и останетесь небожителем, либо вас как Прометея… того, к скале… только печень за ночь отрастать не будет)
народ, подскажите как ГО в опцах правильно посчитать?
avatar

Mr. Bean

Почему 140 к не шевелятся? Не верят в рост?
avatar

HollyRoger

Ra_Ivanych, чем меньше времени остается до экспирации и чем ближе цена к опасному страйку, тем выгоднее хеджировать опционами этого страйка. Например, в последние несколько дней можно было купить 135 колов за 400-500 пунктов во всем объеме позиции. Думаю это не дорогой хедж, учитывая, что связки 135-е были проданы тысячи за четыре
avatar

Volos

Volos, всё правильно. у меня же ведь поэтому даже мысли не было о продаже купленных колов… тем более когда они стали стоить 400))
«недорогой хедж» — это оптимальное определение)
Так кто кем виляет, спот опционами или опционы спотом? :)

Или Кукл один и тотже на рынке :)
avatar

FDAX

FDAX, Кукл виляет всеми))
я думаю, тот, кто по-лёгкому может поставить в стакан заявку на 250.000 коней, знатный виляльщик)
Ra_Ivanych, Ок :)
avatar

FDAX

какая замечательная история.
я осваиваю опционы сейчас.
… моя история.
накануне экспирации августа купил 50 штук 135путов (ждал прохода вниз) по 500-600 пунктов (тысяч на 25 рублей).
на следующее утро экспирации они стоили примерно пунктов 200. я был твёрд как камень (а моё кунгфу легко и молниеносно) и поставил заявку купить ещё 30 путов по 150 пунктов.
сидел перед монитором и медитировал.
видел цену по 170, но я был твёрд и не стал переносить заявку.
цена ушла наверх не зацепив меня.
поскольку опционщик я молодой, то был твёрдо уверен, что опционы торгуются до 15-00 :)) ха-ха.
за 2 минуты до 15-00 я сдал свою позу в безубыток, закрыл терминал и поехал купаться, загорать и играть в пляжный волейбол.
каково же было моё разочарование, когда вечером я увидел, что опционы торгуют до вечернего клиринга. а конкретно мои путы в 18-00 стоили 3000 пунктов и 2400 на экспире.
вот так вот лохи отдыхают за 150 тыр. упущенной прибыли :)))

затем я стал пробовать себя «нарезальщиком дельты»… см. основной текс.

теперь сижу и думаю: чё бы ещё попробовать перед экспирой!!!???
avatar

JR

jadniy, попробуйте пляжный футбол)
Шутка
jadniy, да как не вертись, кукл тебя все равно отимеет
megatrade, нет :)
человек сам пиздец своего счастья… :)))
avatar

JR

Отбивать премию нарезкой дельты — стрёмная стратегия, ведущая к распилу депозита.
it-fin, с купленными опшнами?
Это как же нарезка может распилить депо?
ProfFit, я не буду вам это рассказывать, поскольку это очень долго. Давайте посмотрим на «нарезку дельты» от обратного. Как вы думаете, вы один такой умный, который до этой нарезки додумался? До вас уже миллионы кандидатов с докторами мат.наук это проштудировали и оставили эту тему в стороне, поскольку она работает на узком диапазоне рынка. А как нарезка распилит ваше депо? Попробуйте на рынке за длительный период, рынок вам это обстоятельно докажет.
А с чего Вы решили что я до чего то озвученного Вами додумался, да к тому же первым? Вот Вы судя по всему первым додумались, что «нарезка дельты ведет к распилу депо» (Ц). Отсюда и был задан вопрос на чем основывается сие утверждение, на теории ли или на Вашем плачевном опыте.
Относительно Ваших предположений касательно меня и моего вопроса:
1. Я не писал что режу дельту. Скажу более, я вообще редко дельта-нейтрален к рынку.
2. Вы написали, что стратегия распилит в отношении купленных опционов, что как минимум терминологически некорректно, т.к. «пилит» на рыночных движениях скорее продавцов. Покупателям позволяет отбить часть или всю тету, временами заработать в зависимомти от многих факторов, перечислять которые равносильно рассказу Вам о том, о чем Вы рассказать не захотели.
3. Я ничего не придумывал «до математиков, кандидатов, докторов» и прочих Коннолли, потому «самым умным» себя не считаю.
4. По менторскому тону Вашего поста могу предположить, что самым умным себя считаете именно Вы.
Что ж, всегда есть люди, которые в каких-либо вопросах разбираются лучше меня и я готов выслушивать их мнение.
Для того, в частности, и существуют публичные площадки подобные этой.
Но Вам, судя по всему, кроме безаппелеционного заявления и упоминания научных степеней по сути самого утверждения сказать более нечего, а жаль.
С уважением к знающим больше меня,
ProfFit.
ProfFit, если я сильно задел ваше самолюбие, то извините. К чему писать столь много эмоций? Они ни кому не нужны. Думаю, что время нас рассудит.
Ув. it-fin, но проблем. Не о моем самолюбии речь. О сути вопроса. Вам топикстартер, с опытом судя по профилю не меньше Вашего, уже после меня написал по данному конкретному случаю «Вы ошибаетесь». Вы же вместо аргументов в пользу озвученной позиции не снизошли до ее обоснования, а лишь бездоказательно заявляете «поплавайте с мое поговорим». Вот и ответьте себе на вопросы кто здесь тешит «самолюбие» и «к чему тогда писать». (Ц)
Какое время и в чем нас здесь должно рассудить я в силу своей ограниченности и недостаточного опыта и вовсе не понял.
С уважением, ProfFit.
it-fin, я думаю, вы ошибаетесь.
в условиях, когда месяц является квартальным, и строить календари со следующим контрактом весьма мудрёно, это самый безопасный и надёжный вариант. ни о каком «распиле» не может быть и речи.
Ra_Ivanych, Сам механизм нарезки по алгоритму или по ситуации (уровни, объемы и расстояния между добавками)? Очень интересная тема, пытаюсь вникнуть. Если попробовать что-то вроде купленного кондора или два ратио спреда, а внутри нарезать и нарезать…
Urwald, ну вот этот момент (шаг рехеджирования и всё такое) как раз касается личных наработок трейдера, и у каждого свои варианты. то есть вам математики скажут, конечно, что надо по формуле чётко действовать… но я противник этого. потому что математика никогда полно не отразит текущей ситуации на рынке. у меня такое имхо)
Ra_Ivanych, время нас рассудит.
авататара супер!)))
Спасибо +++
это айпад!
avatar

vrvr

я помню, у нас была дискуссия по поводу греков))
avatar

dhong

dijap, я думаю, дело совсем не в греках, а в оценке того, что на интересующем отрезке будущего периода будет представлять из себя рисунок волатильности, и от чего в этой связи с ней работать — от покупки (волы) или от продажи. и в критериях этой оценки греков точно нет. немного политики, часть макроэкономики, календарь событий, обязательно ситуация с коррелирующими и мажорными инструментами, общий анализ трендовости и активности рынка… ещё ряд факторов… а греки… они о прогнозе волы вряд ли что скажут…
Иваныч хорошо пишешь +
август помню, все хотели поймать джек пот на 135 страйке
я не исключение, сижу жду в предвкушении что щас проданный стрэддл сгорит с обоих сторон.
и тут началось ЭТО, надеюсь все помнят?
в общем я так и не понял с чего пошёл столь резкий движ, сначала откупал путы, доливал колы.
но когда пошёл уже совсем хороший движ и путы вздорожали до неприличия, пришлось ливануть фьюча, много и практически по рынку.
и походу я был не один такой, результат известен…
но я на этом тогда не очень много потерял в сравнении с месячным доходом.
Сегодня была гораздо более жестячная жесть, пришлось всю позу перелопачивать (
Гусев Михаил(debtUM), у меня этот сентябрь единственный месяц за много лет, на котором я не продал ещё ни одного опциона… только купля подешевевших колов, под которые работаю от шортов)
с августовкой жести всё началось, сегодня продолжилось. я поэтому в прошлом топике трёхдневной давности и написал, что вола на экспе может быть запредельной. а ведь мы ещё реакцию на сирийское обострение не видели!!! я думаю, сразу после саммита и начнётся. аккурат до экспы успеем))
так что, надеюсь, шоу только начинается и маст гоу он))
Ra_Ivanych, В результате шортовой работы экспирационный лось убит или подранен? Где видится экпирация все таки?
Urwald, да!!! сразу вообще полегчало заметно! как подошли к страйку колов (135), так сразу увеличил объёмы оборотов, а тут ещё и сегодня суда-сюда повозили знатно! всё супер, как по заказу)
по поводу экспы, как и говорил в прошлом топике, вола на экспу может быть запредельной. за оставшуюся неделю чёрте что может быть, удар по сирии вообще не представляю, чем обернётся.
единственное, сегодня продал ПЕРВЫЕ на этом контракте опционы — 130е путы (по 580-600, когда до 134000 упали). надеюсь, не сильно по ним будут бить))
тоже весь месяц без продаж чистых, вола низкая, рисков выше крыши. пока держу ратио спреды 135-140(по колам) и 130-125(по путам), примерно 1 к 3. думаю, на следующей неделе еще полетаем. продавцов 135-х понервируют хорошо( по законам жанра), в добавок ко вчерашнему.
avatar

Zorkiy

Zorkiy, я вообще не представляю, как продавец может выживать в таком замесе))
я вчера сделал скрин опц доски, до того меня картинка удивила… 18я вола по центр страйку… потом напишу топик, если время будет… если бы у меня вчера не было 135х опционов накуплено выше крыши, я бы тарил и тарил… но у меня есть, так что прото «нарезаю дельту» на этой болтанке, и то хлеб ничего такой приносит… главное, чтобы на след неделе не скучали…
Ra_Ivanych, а вот закрытие сегодняшнее вопросов много оставило. поход к 140 кажется теперь маловероятным, тк слили нас слишком уж по взрослому. хороший рост так не сливают. хуже всего будет, если прилипнем к 135 теперь, и ни туды и ни сюды целую неделю, знаем — видали.
Zorkiy, ну слили то за час! на заявлении путина, которое не так поняли… это просто хаос-болтанка, я думаю, прилипнуть можем, конечно, бывало такое, но нечасто амеры войны начинают)) а на след неделе я не сомневаюсь, что начнут. я думаю, задача сделать ограниченное действие, причём именно до засед-я федрезерва. уверен, что на одной неделе амеры два важных дела не делают, так что надо завершить до Феда.
а значит поколбасит.
да, нетерпеливых много, которые сегодня купленные опцы слили, «пока болтанка»,«пока дорого». но мне кажется, это не финита ля комедия. надеюсь, дадут волатильность хорошую до самой экспы.
Ra_Ivanych, из сильно нетерпеливых товарищ с мешком 135 сегодня на вечерке подивил
Стас Бржозовский, да, было дело)
следующая неделя рассудит, кто прав, 5 с половиной торговых дней осталось…
если б мог, плюсанул бы)
avatar

MrDrJOKER

MrDrJOKER,
Глеб, да что ж у тебя с плюсами то беда такая))) напиши топик, да и плюсиков соберёшь)
На вечерке приглушили волу, 135 страйк вообще ниже теоретической цены на 100 п торговался. Купил 135 стредл общей стоимостью 3100, подержу вдруг рванут куда-нибудь на пару тысяч.
avatar

Urwald

Urwald, да, мы в пятницу за два часа 3000 ходили, а тут 5,5 торговых дней впереди. у меня тоже по синтетике связки 135 получились, пока ни одной не продал. самое интересное, что вечером в след пятницу, даже в самом худшем варианте если мы будем (хотя я уверен, что нет) стоять то чуть ниже, то чуть выше 135К, эта связка стрэддл будет на понедельник перед экспой стоить вряд ли меньше 1700. а уж за 5 дней нарезать по дельте 1600 пунктов не проблема.
Ra_Ivanych, Взял 500 п со стредла, мелочь а приятно, что от покупки.
Urwald, 500п мало))
я на 140К все свои колы переведу в путы.
а вот там к экспе и посмотрим. может, понедельник будет весёлым, если в выходные заварушка в Сирии начнётся (есть такие агентурные сведения). так что у меня в планах до экспы ещё и прилично вниз прокатиться))
"… Ну вот даже я, покупал колы, тогда центральные, за 3200. Но мы ходим в течении дня минимум 1000-1500 пунктов. То есть чтобы их отбить за 20 рабочих дней, мне надо «ловить» на всём объёме всего то 160 пунктов в день. Легкотня)) ..."

Чтобы по 160 п в день отбить за 20 дней вложенные в колы 3200 нужно оперировать фьючами на сайзе равном количеству купленных опционов. Я предполагаю все же, что на самом деле Вы «нарезаете тэту», не беря на себя столь большой дельта риск?
avatar

Mick

Mick, читайте, пожалуйста, внимательнее. ну там же дальше всё есть: "(то есть мне в процессе «нарезки дельты приходится орудовать гораздо меньшим объёмом шортов)."
Ra_Ivanych, в общем я так и понял, что про 160 п в день сказано больше для «красного словца» )).
avatar

Mick

А почему собственно нельзя было купить фьюч на 135 и продать еще колов выше 135 страйка? ну я бы так сделал…
avatar

malkovich


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP