Polina21, Полина, вопрос на засыпку — на каком фундаментале в январе американский газ за 5 дней +100% сделал? Я ответа не знаю, если что. Сч...
Malik,
Спасибо за отличный вопрос. Вы правы в том, что без спекулянтов не обошлось — но именно они стали тем самым «топливом», которое и разогнало ралли.
Дело было в том, что к середине января хедж-фонды набрали просто колоссальную короткую позицию по Henry Hub. Все были уверены, что зима тёплая, а добыча рекордная. А с 19-20 января на США обрушился арктический шторм «Ферн». В Пермском бассейне и Марцеллусе начались массовые «freeze-offs» — скважины просто замерзали из-за аномального холода. За трое суток Штаты потеряли порядка 15 млрд куб. футов суточной добычи — это около 11-12% от всего объёма. А спрос на газ в те же дни, наоборот, взлетел до небес.
Вот тут и сработала механика. Когда цена резко пошла вверх, те самые рекордные шорты оказались заперты в ловушке — им пришлось экстренно закрывать убыточные позиции, то есть массово выкупать газ обратно. Именно этот принудительный выкуп (шорт-сквиз) задрал котировки почти на 30% за день, а весь рост с 15 по 23 января составил больше 80%. Спотовые цены в моменте вообще улетали в стратосферу.
Так что это не чистые «мутки». Скорее, идеальный шторм: фундаментал создал рекордный перекос в позициях, погода дала спичку, а механика экстремального позиционирования раздула пожар. И такое, кстати, на газовом рынке случается не в первый раз.
