рдв продолжает пиарить русал:
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ. РУСАЛ — КАЧЕСТВЕННЫЙ АКТИВ СО СКИДКОЙ $4.6 МЛРД.
Текущая капитализация Русала (MOEX: RUAL) $5.1 млрд. Вот, что получает инвестор за эти деньги:
• 27.8% акций Норникеля, рыночная цена на Мосбирже $11.8 млрд
• Кэш на балансе в размере $1.9 млрд
• Прибыльный алюминиевый бизнес оценкой минимум $4.2 млрд (столько стоит, например, убыточный бизнес американского аналога — Alcoa).
Итого активов на сумму $17.9 млрд. Из них вычитаем долги в размере $8.2 млрд и получаем фундаментальную капитализацию в $9.7 млрд.
То есть справедливая капитализация Русала $9.7 млрд при текущей капитализации $4.6 млрд. Скидка больше, чем стоимость алюминиевого бизнеса Русала.
На графике — оценка стоимости алюминиевого бизнеса Русала (рыночная капитализация за вычетом кэша, стоимости доли в Норникеле и долгов). До санкций алюминиевый бизнес оценивался в $9 млрд.
