комментарии Константин на форуме

Небольшой дилетантский комментарий к отчету Норникеля
Добрел до презентации Норникеля. В двух словах что я там существенного заметил своим дилетантским взглядом?
👉Уже давно подметил, что компания де-факто является Норильский Палладий.
👉За год хотя продажи палладия снизились в структуре выручки с 50% до 43%, все равно это в 2+ раза больше чем выручка от никеля
👉Спад в Китае и снижение производства стали должны привести рынок никеля к профициту в 2022, так что по никелю возможно пик пройдем в 21 году
👉По меди примерно тоже самое ожидается
👉По палладию вроде все неплохо, разве что дефицит чуть сократится в 22 году
👉Добыча палладия рухнула во 2 квартале из-за аварии в феврале, но уже сейчас почти все восстановлено
👉Капекс вырастет в 2 раза в следующем году, это -140 ярдов от свободного денежного потока

👉Переход на электрокары повышает стоимость металлов никеля с $400 на машину (дизель) до $2800. Вот слайдик:
 
👉Так что на интервале 10 лет у Норникеля должно быть всё неплохо
👉В моменте у компании крайне сильная экономика и хорошие дивидендные перспективы 2021 года, однако с 22 года с большой уверенностью можно ожидать некоторого ухудшения экономики из-за резкого роста капекса и вероятного смягчения цен по никелю и меди. Палладий — кот в мешке, не ясно совершенно что будет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тимофей, добрый день, с 19.08.21 поменялось количество акций ГМК НН, можете поправить на 153млн.?

Не советую инвестировать в Норникель.
Все эти отчеты о прибыли и бла бла бла, конечно хорошо.
Но когда вы побываете на руднике, посмотрите на это говно.
Послушаете начальников и их отношение к людям. Посмотрите кого компания приглашает и какие делает шаги по оптимизации производства, 
у вас волосы начнут шевелиться на голове!
Я даже не говорю о том что банально чинить нечем машины, потому что резервы сократили до нуля!
О том что везде все разваливается, рудники топит и народ бежит от туда как от чумы!
Стоит послушать видеоконференции кадровиков и как они ноют, плачутся и что пытаются придумать чтобы народ не валил из этой п....

Распространяться не могу, т.к. типа коммерческая тайна.
Но это реальный треш!

Я не знаю сколько еще продержится это недоразумение. Но новый собственник если и будет, то должен будет ввалить в компанию такие охренительные бабки, которые за десятилетия не окупятся!
С учетом того что я написал, стоимость компании должна быть на уровне 4-5 тыс. руб. за акцию. При том что вся прибыль должна уйти в восстановление компании, поднятии уровня заработной платы и т.д.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Гончар, Наверное все деньги ПРОСАДИЛ на волнах НОРКИ. И он по своему прав))))(((

Виктор Ч., Да пишет в общем правильно! Кто знает из нутри что твориться в ГМК тот знает может для кого то это шоковая правда и не устраивает что делать это уже ваши риски. Человеческий фактор людей не хватает самое главное даже не людей а грамотных спецов вот в чем проблема… Взрослое поколение ушло кто все знал а новое увы не тянет. Мальчики в управлении по 24 года чьи-то дети им главное зарплата можно смело сократить 50% управления, это жены и любовницы:)Конечно про цену акции я не согласен. Идут изменения, особенно сейчас после пендаля. Сложно совместить старое и новое производство. Деньги осваивают очень большие.

Сергей Мурманский, Я разговаривал с ребятами из Норильска с Норникеля. Ситуация за последнее время существенно поменялась. У них пара десятков проектов по реконструкции, модернизации и безопасности. Часть уже приняли, часть дорабатывают. Дело не быстрое но процесс пошел.

Andy20, непонятно, что там за проекты, но два ЧП со смерт. исходами за неделю — это, имхо, понимающим людям говорит о многом происходящем на ГМК. Похоже бардак полный, да и тащат все кто может, как может и откуда может. tayga.info/170326

Natalia, «Общая сумма подкупа оценивается в 570 тыс. рублей. Ущерб от действий подозреваемых пока не установлен.

«Речь может идти об ущербе в сотни миллионов, а то и миллиардов долларов, могут появиться и новые фигуранты уголовных дел, более высокого ранга», — считает Абдуллаев»- просто поразительно… как можно быть такими дешевками…

Русский, удивительно, как только Норке удалось за 1П21 заработать EBITDA $5,7млрд. Ну а Щаз дело пойдёт ещё лучше выходит, воров поймали, утечку миллиарда$ остановили. Ждём годовые дивы 3000р.на гумагу.

Если будут ориентироваться на 50% от свободного денежного потока, как они декларировали ранее, то дивиденд за 1 полугодие будет немногим выше 300 руб.

Евгений Зеликин, это было разово.

Акции Норильского никеля падают из-за предъявленного иска

     Компанию Норильский никель продолжают засаживать в долговую яму. На этот раз постаралось Росрыболовство, которая схватила Норникель за сосцы, желая выдоить дополнительные деньги.
     Рассказываю: 29 мая 2020 года 12:45 ТЭЦ-3, принадлежавшая Норильско-Таймырской энергетической компании (принадлежит Норникелю), лопнула и дизельное топливо расплескалась по окрестностям, вываливая в окружающую среду более 20000 тонн бяки-каки. Загрязнению подверглись не только водоёмы, но и почва, 800 кубометров которой извлекли к 3 июня 2020. Но, по сути, 800 кубов почти что ничто.
     25 сентября 2020 года Росрыболовство оценивает ущерб биоресурсов в 40 млрд рублей и Норникель получает лёгкую пощёчину в виде выписанного ему штрафа в 3,5 млрд рублей.
     Неприятности Норникеля на этом не закончились, ибо потом была череда других неприятностей, которые, вроде бы должны были уже закончиться. Но ход в этой игре в одни ворота перешло вновь к Росрыболовству и оно делает шикарный ход ладьёй с очередным

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Виктор Петров, протрезвей, проспись, потом пиши. www.nornickel.ru/news-and-media/press-releases-and-news/khod-rabot-po-likvidatsii-avarii-obnovlyaetsya/type=releases

3,6 не смогли отбить, а вот 58,7 точно отобьют. Где логика? Если ГМК заставит суд хоть миллион заплатить- вера в наш самый гуманный будет потеряна навсегда.

Операционный провал в 1-м полугодии частично сглаживается ростом цен реализации на 15-35% и распродажей запасов никеля и палладия, накопленных в период пандемии. Несмотря на благоприятную конъюнктуру сырьевых рынков, мы сохраняем нейтральный взгляд компанию и отмечаем большое количество негативных факторов, снижающих инвестиционную привлекательность бумаг «Норникеля». Выплата экологического штрафа и плановое наращивание CAPEX существенно снизят FCFF в 2021 г., в результате чего дивиденд по итогам текущего года может упасть до 700-800 руб. на акцию. Выкуп акций на 2,1 млрд долл. не покрывается свободным денежным потоком и приведет к росту долговой нагрузки. Согласно нашим расчетам, экспортные пошлины обойдутся компании 509 млн долл. в 2021 г.

BergHaus, а вас сколько?

Акций пока 158млн., так как выкуп ещё не погашен. В ваших расчётах амортизация =0, Норникель по Вашему воздухом единым добывает свои металлы? Во втором полугодии результаты должны быть выше (смотрите план производства).А investmint считает, видимо, что дивы ГМК будет платить из 60% FCF, но див.соглашение не отменяли, а за прошлый год решение было разовое, и сейчас даже Потанин молчит.

Константин, хорошо, по акциям ждем 19.08 ВОСА, но по году же уместнее считать 153млн. Амортизация в явном виде в опубликованной отчётности не отражена, да, прикинуть «на глазок» ее тоже нет возможности, тк по отчётности видно, что в ГМК прошло увеличение основных фондов. Для расчета дивидендов понятно, что нужно МСФО дождаться. И я в своих расчетах пытаюсь просчитать цифры, меньше которых при разных вариантах развития событий точно не получу, а все, что сверху — бонус, чем рассчитывать, что тут кто-то баблом осыпет, а по факту получить 0.

Natalia, по году, однозначно уже будет 153 млн. Подход Ваш понятен, но при прикидках по минимуму, ГМК не стоит столько как сейчас.

Константин, вопрос стоимости, конечно, очень творческий, как говорится можно обосновать все что хочешь и как хочешь. Если про наши предполагаемые дивиденды и расчет предполагаемой ebitda… Например, можно взять цифры прибыли по мсфо и ebitda сверху странички, получаем соотношение: 552/245=2,3. Соотношение прибыли по РСБУ за 2020г. (сейчас нам ведь известны данные только по РСБУ) и ebitda за 2020год: 552/300=1,8. По 2020г. не забываем, что на прибыль повлияло начисление эколог.резерва в размере 156,8млрд.руб… Если убрать из расходов создание эколог.резерва получаем 708,8/456,8 = 1,6. Можно взять данные на 31.06.2019г. (1 полугодие 2020г. по понятным причинам не беру), там коэффициент соотношение прибыли по РСБУ к ebitda: 243/202=1,2. Это так, размышления...

Natalia, ни в коем случае, не утверждаю, что отношение EBITDA к прибыли из года в год одинаковое, но чтобы EBITDA была меньше ЧП, я не встречал, и представить себе такую ситуацию могу только в случае коллапса валют.

в моих расчетах она и не была меньше.

Natalia, я к тому, что дивы очень маловероятно, будут менее 1000.

Акций пока 158млн., так как выкуп ещё не погашен. В ваших расчётах амортизация =0, Норникель по Вашему воздухом единым добывает свои металлы? Во втором полугодии результаты должны быть выше (смотрите план производства).А investmint считает, видимо, что дивы ГМК будет платить из 60% FCF, но див.соглашение не отменяли, а за прошлый год решение было разовое, и сейчас даже Потанин молчит.

Константин, хорошо, по акциям ждем 19.08 ВОСА, но по году же уместнее считать 153млн. Амортизация в явном виде в опубликованной отчётности не отражена, да, прикинуть «на глазок» ее тоже нет возможности, тк по отчётности видно, что в ГМК прошло увеличение основных фондов. Для расчета дивидендов понятно, что нужно МСФО дождаться. И я в своих расчетах пытаюсь просчитать цифры, меньше которых при разных вариантах развития событий точно не получу, а все, что сверху — бонус, чем рассчитывать, что тут кто-то баблом осыпет, а по факту получить 0.

Natalia, по году, однозначно уже будет 153 млн. Подход Ваш понятен, но при прикидках по минимуму, ГМК не стоит столько как сейчас.

Константин, вопрос стоимости, конечно, очень творческий, как говорится можно обосновать все что хочешь и как хочешь. Если про наши предполагаемые дивиденды и расчет предполагаемой ebitda… Например, можно взять цифры прибыли по мсфо и ebitda сверху странички, получаем соотношение: 552/245=2,3. Соотношение прибыли по РСБУ за 2020г. (сейчас нам ведь известны данные только по РСБУ) и ebitda за 2020год: 552/300=1,8. По 2020г. не забываем, что на прибыль повлияло начисление эколог.резерва в размере 156,8млрд.руб… Если убрать из расходов создание эколог.резерва получаем 708,8/456,8 = 1,6. Можно взять данные на 31.06.2019г. (1 полугодие 2020г. по понятным причинам не беру), там коэффициент соотношение прибыли по РСБУ к ebitda: 243/202=1,2. Это так, размышления...

Natalia, ни в коем случае, не утверждаю, что отношение EBITDA к прибыли из года в год одинаковое, но чтобы EBITDA была меньше ЧП, я не встречал, и представить себе такую ситуацию могу только в случае коллапса валют.

Акций пока 158млн., так как выкуп ещё не погашен. В ваших расчётах амортизация =0, Норникель по Вашему воздухом единым добывает свои металлы? Во втором полугодии результаты должны быть выше (смотрите план производства).А investmint считает, видимо, что дивы ГМК будет платить из 60% FCF, но див.соглашение не отменяли, а за прошлый год решение было разовое, и сейчас даже Потанин молчит.

Константин, хорошо, по акциям ждем 19.08 ВОСА, но по году же уместнее считать 153млн. Амортизация в явном виде в опубликованной отчётности не отражена, да, прикинуть «на глазок» ее тоже нет возможности, тк по отчётности видно, что в ГМК прошло увеличение основных фондов. Для расчета дивидендов понятно, что нужно МСФО дождаться. И я в своих расчетах пытаюсь просчитать цифры, меньше которых при разных вариантах развития событий точно не получу, а все, что сверху — бонус, чем рассчитывать, что тут кто-то баблом осыпет, а по факту получить 0.

Natalia, по году, однозначно уже будет 153 млн. Подход Ваш понятен, но при прикидках по минимуму, ГМК не стоит столько как сейчас.

Акций пока 158млн., так как выкуп ещё не погашен. В ваших расчётах амортизация =0, Норникель по Вашему воздухом единым добывает свои металлы? Во втором полугодии результаты должны быть выше (смотрите план производства).А investmint считает, видимо, что дивы ГМК будет платить из 60% FCF, но див.соглашение не отменяли, а за прошлый год решение было разовое, и сейчас даже Потанин молчит.

Выручка ГМК «Норильский никель» (MOEX: GMKN) по РСБУ в I полугодии 2021 года упала на 22%, до 331 млрд руб.
Снижение связано с временной остановкой добычи на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский» после их подтопления грунтовыми водами, а также в связи с временной приостановкой из-за аварии Норильской обогатительной фабрики, пояснили в «Норникеле».

Валовая прибыль «Норникеля» упала на 34%, до 191 млрд рублей;
прибыль до налогообложения — выросла на 62%, до 283 млрд рублей.
Чистая прибыль в I полугодии 2021 г выросла на 80% к данным прошлого года, до 249 млрд рублей.
(распродажа запасов)

nevil, ЧП выросла на 81,75%, если чо, так то, и в 2020 году аварии не было, если чо… А дивы может кто нибудь посчитать, исходя из див.соглашения, которое, между прочим никто не отменял?

Константин, по очень грубым прикидкам, на сколько можно прикинуть ebitda по РСБУ, учитывая, что в зависимости от уровня долга компания выплачивает от 30% до 60% от показателя, у меня получилось 1,1 — 1,9 т.р. на акцию за год, что соответствует див.доходности 4,4-7,6%.

Natalia, спасибо, только, наверное не за год, а за полгода. Уровень долга однозначно так не вырастет, чтобы не дать выплатить дивы в 60% от EBITDA. Если грубо, то сверху этой странички есть годовые показатели компании за 20 год, и если отталкиваться от чистой прибыли, то они почти совпадают с полугодовыми за 21 год, тогда EBITDA за 1П21 будет на уровне 550 млрд. Тогда дивы за полгода могут составить: 550млрд.х 0,6/158млн.=2088руб. на акцию. В любом случае, EBITDA не может быть меньше чистой прибыли по определению, тогда, даже если предположить, что EBITDA=ЧП+налоги дивы за полгода будут больше 1000р.

Выручка ГМК «Норильский никель» (MOEX: GMKN) по РСБУ в I полугодии 2021 года упала на 22%, до 331 млрд руб.
Снижение связано с временной остановкой добычи на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский» после их подтопления грунтовыми водами, а также в связи с временной приостановкой из-за аварии Норильской обогатительной фабрики, пояснили в «Норникеле».

Валовая прибыль «Норникеля» упала на 34%, до 191 млрд рублей;
прибыль до налогообложения — выросла на 62%, до 283 млрд рублей.
Чистая прибыль в I полугодии 2021 г выросла на 80% к данным прошлого года, до 249 млрд рублей.
(распродажа запасов)

nevil, ЧП выросла на 81,75%, если чо, так то, и в 2020 году аварии не было, если чо… А дивы может кто нибудь посчитать, исходя из див.соглашения, которое, между прочим никто не отменял?

Константин, но за 2 квартал (3 месяца) оказалась хуже 2.5 раза чем в 2020-ом. Чтобы картина маслом была: ЧП за 1к2020 (-4.9 лярда), ЧП за 2к2020 (142 лярда). ЧП за 1к2021 (193 лярда), за 2к2020 (55 лярдов).

Serj90, ну, батенька, чудес не бывает, авария серьёзная была. Была, да сплыла, дивы скока?

Выручка ГМК «Норильский никель» (MOEX: GMKN) по РСБУ в I полугодии 2021 года упала на 22%, до 331 млрд руб.
Снижение связано с временной остановкой добычи на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский» после их подтопления грунтовыми водами, а также в связи с временной приостановкой из-за аварии Норильской обогатительной фабрики, пояснили в «Норникеле».

Валовая прибыль «Норникеля» упала на 34%, до 191 млрд рублей;
прибыль до налогообложения — выросла на 62%, до 283 млрд рублей.
Чистая прибыль в I полугодии 2021 г выросла на 80% к данным прошлого года, до 249 млрд рублей.
(распродажа запасов)

nevil, ЧП выросла на 81,75%, если чо, так то, и в 2020 году аварии не было, если чо… А дивы может кто нибудь посчитать, исходя из див.соглашения, которое, между прочим никто не отменял?

Скажите, пожалуйста, какая перспектива дивидендов? Какая ДД?

Дориан Смирнов, тут посмотри bcs-express.ru/dividednyj-kalendar
и www.nornickel.ru/investors/dividends/#shares-of-real-estate
год от года меняются, зависит как Потанин с Дерипаской договорятся

Новиков Виталий, Спасибо, но не сильно понял)

Дориан Смирнов, тут Станислава понятней раскрыла smart-lab.ru/blog/news/708720.php

Сегодня вышли операционные результаты Норникеля за 2 квартал 2021 года.

По сравнению со 2 кварталом 2020 года:

1. Объем производства никеля упал на 41% с 56 тысяч тонн до 33 тысяч тонн.
2. Объем производства меди упал на 35% с 125 тысяч тонн до 81 тысяч тонн.
3. Объем производства палладия упал на 24% с 722 тысяч унций до 548 тысяч унций.
4. Объем производства платины упал на 23% с 173 тысяч унций до 134 тысяч унций.

Отчет для меня оказался неожиданным. Я и не думал, что у Норникеля все так плохо. Компания объясняет такое резкое снижение
производства остановкой работы двух подземных рудников (Октябрьский и Таймырский) после подтопления, а также Норильской
обогатительной фабрики после аварии. Есть надежда, что это снижение носило разовый характер и в дальнейшем все у компании
будет хорошо. Посмотрим. Но пока операционные результаты за 2 квартал не радуют.

AlexChi, а что конкретно Вас разочаровало, скорректированный после аварии производственный план не поменялся, провалы в производстве были очевидны и давно просчитаны, кстати операционные фин.результаты пока не объявлены, смею Вас заверить, что они порадают инвесторов намного больше производственных.

Красиво развели народ

Марэк, это еще не развели — потя ведь свои 34 с копейками от уставного капитала не предъявлял.

Пилат, если задумает предъявлять, на 40 утащит же, отличный развод будет, ага

any_to_real, в этой истории в гавне плечистые покупатели панамер на дивиденды — элементарную математику здесь излагал неоднократно, повторять не буду. А мажоритарии четко получили каждый свое — «Русал» — деньги на свои проекты с сохранением блокпакета, «Интеррос» — бесплатное увеличение своей доли в уставном капитале. Байбэк — это «все деньги в дело», а не на прожор всяким особо умным мелким халявщикам. Владельцам пакетов от 100 тыс штук тоже неплохо, если грамотно спекульнули — там правда заморочка с налогами, но думаю, что это грамотные люди и все просчитали. Ну а глобально ничего не поменялось, куякалки работают исправно» — цветмет таким же темпом майнить не получается. Ну а биржевое «дуркина-фасо» критично только для спекулей, стоящих не в нужную сторону и перебравших с маржой.

Пилат, 3 июля срез сделаем по плечевикам-хомякам, сегодня ещё рано, да и не в тему, очевидно.

Ну если сегодня роста с утра не будет. То это дело уже надзорных органов.
Биржевых манипуляторщиков надо наказывать.

Виктор Ч., Как они сами себя накажут-то?

В связи с ростом котировок на Родий, в 2021 году он начинает занимать существенную долю в выручке ГМК НН, вываливаясь за планку 10%.

Константин, эт вы откуда про 10% взяли?
Например в операционном отчете родий не упоминается. Вернее упоминается так

Компания также производит кобальт, родий, серебро,
золото, иридий, рутений, селен, теллур, серу и другие продукты

zzznth, тёмная лошадка этот родий. Высмотрел из неофициальных источников, что доля ГМК в мировой добыче около 9%, а это 68000унций.

Константин, вот не надо людей путать
или 10% в выручке НН и 10% в общемировой добыче конкретного металла для вас одно и то же?

zzznth, нет, не одно и тоже, но по текущим ценам и тенденциям к их росту, а так же росту добычи родия группой ГМК, он может превысить планку в 10% от выручки группы.

Константин, ваша позиция безусловно имеет право на существование, только вводить людей в заблуждение то зачем?

zzznth, Вы такие вопросы задаёте, даже стесняюсь ответить. Не пытался никого ввести в заблуждение, кого ввёл, простите великодушно.

В связи с ростом котировок на Родий, в 2021 году он начинает занимать существенную долю в выручке ГМК НН, вываливаясь за планку 10%.

Константин, эт вы откуда про 10% взяли?
Например в операционном отчете родий не упоминается. Вернее упоминается так

Компания также производит кобальт, родий, серебро,
золото, иридий, рутений, селен, теллур, серу и другие продукты

zzznth, тёмная лошадка этот родий. Высмотрел из неофициальных источников, что доля ГМК в мировой добыче около 9%, а это 68000унций.

Константин, вот не надо людей путать
или 10% в выручке НН и 10% в общемировой добыче конкретного металла для вас одно и то же?

zzznth, нет, не одно и тоже, но по текущим ценам и тенденциям к их росту, а так же росту добычи родия группой ГМК, он может превысить планку в 10% от выручки группы.

В связи с ростом котировок на Родий, в 2021 году он начинает занимать существенную долю в выручке ГМК НН, вываливаясь за планку 10%.

Константин, эт вы откуда про 10% взяли?
Например в операционном отчете родий не упоминается. Вернее упоминается так

Компания также производит кобальт, родий, серебро,
золото, иридий, рутений, селен, теллур, серу и другие продукты

zzznth, тёмная лошадка этот родий. Высмотрел из неофициальных источников, что доля ГМК в мировой добыче около 9%, а это 68000унций.