комментарии gentleman_f на форуме

Как же нет перспектив? А планируемая покупка Русэнергосбыт? ФАС уже одобрила приобретение 100%. По итогам 2020г чистая прибыль Русэнергосбыт составила ~ 7.5 млрд руб. Для сравнения чистая прибыль Мосэнерго за 2020г ~ 8млрд. руб. Акционерам Мосэнерго грозит удвоение прибыли

Тоже соглашусь, тезисы про расходы высказаны верно, но ложку меда добавить нужно. Мы пока, не знаем условий покупки Русэнегосбыта, но теоретически, это может быть интересно. Плюс оценка компании, сейчас EV/EBITDA 2,6х и Net debt/EBITDA около нуля. А надо еще держать в уме более 37 млрд руб, которые «храпят» в выданных займах и депозитах, которые если включить в расчет меняют оценку по EV/EBITDA до 1,6х с чистой денежной позицией около 33 млрд руб. Также проходит модернизация объектов, которая может привести к улучшению показателей рентабельности в будущие периоды.
И да, как отметил, Михаил, если компания в сильном 4 квартале, получает хотя бы 7 млрд руб по РСБУ, то это 10% дивидендная доходность, что в целом хороший бонус.

11,3% годовая дивидендная доходность на горизонте 2021-2024гг, несмотря на то, что Березовская ГРЭС не вырабатывала энергию в прошедшем квартале — очень позитивный сигнал для акционеров + небольшое повышение таргета по EBITDA на текущей год. Текущая оценка по EV/EBITDA на уровне 6,3х (выше среднего по сектору). Долга нет. (Форвардный EV/EBITDA 2022г с учетом роста EBITDA до 33-37 млрд руб (в соответствие с прогнозом самой компании) = 4,6 — 5,2х). Но интерес к таким дивидендным историям, сейчас умеренный, и теоретически должен усиливаться в период ожиданий по снижению ставок, а не на фоне роста альтернативных доходностей. Компания, по заявлениям СМИ также рассматривает варианты продажи некоторых станций, в рамках перехода к более «зеленой» генерации.

Вадим Рахаев, Да, mercury-retail.ru/storage/480/Presentation_RUS.pdf
Там, же на сайте можно ознакомится с пресс релизом, отчетностью в меморандуме.

Формирование книги заявок планируется завершить 9 ноября, старт торгов GDR Mercury Retail на «Московской бирже» под тикером MRHL намечен на 10 ноября.

С учетом последних данных, компания оценивается на уровне 7,4 EV/EBITDA при Net debt/Ebitda 1,2х.

Учитывая агрессивное развитие и высокий уровень капитальных затрат, можно ожидать в ближайшие годы роста долговой нагрузки, (которая была нормализована в текущей ситуации, благодаря IPO) и рост EBITDA до значений около 50 млрд руб в год к 2024 г. Таким образом, форвардный EV/EBITDA 2024 можно оценить на уровне 5,0-5,5х при net debt/EBITDA на уровне 2,0х.
В текущем отчете высокие цены естественным образом отразились на повышении прибыльности. Рентабельность по OIBDA в сегментах изделий из дерева и деревообработки превысила 50% (в прошлом квартале в среднем 45%). В самом крупном сегменте «бумаги и упаковки» также рост рентабельности кв/кв с 27% до 28%. Средняя маржа составила 35%. Учитывая, возможную коррекцию в ценах, можно ожидать сползание маржинальности и сохранение ее на отметках 30% в среднем на ближайшие годы.
Ожидания по дивидендам на 2021 год составляют 5,5 млрд руб или около 0,35 руб на акцию (див доходность: 3,4%). За 2022 и 2023 гг. в соответствие с див политикой будет примерно такое же значение. С 2024 г. Переход на политику от 75 до 100% скорректированного FCF.