комментарии Константин Дубровин на форуме

В кратце как я вижу ситуацияю в Энел по поводу продажи Рефты и строительства ВИЭ:
У меня есть старенькая деу нексия (которая дымит как РефтинскаяГРЭС) на которой я таксую и зарабатываю 100тр в месяц.
И вот я решил в какой то момент продать свою старую нексию (200к рублей), взять кредит и купить новенький солярис за 800к...
Так же подумали и в Энел: зачем нам старая Рефта, которая дымит как моя нексия и которую надо постоянно чинить… когда можно продать за какие то деньги ( 21 лярд) и этого хватит на преввый взнос покупки нового авто на ветровом двигателе ( и взять в кредит еще 20 лярдов).
Тут конечно понятны мотивы… новое авто как и ВИЭ смотрятся красивее, но цифры — сними что сделать?:
Прибыль которую я заработаю на новом солярисе будет той же самой ( а то и ниже с учетом выплаты кредита и процентов), а если посчитать отношения чистой прибыли к стоимости авто (рентабельность) то она резко упадет...
Так и с ВИЭ, которую давала Рефта (4-6 лярдов) — ВИЭ никогда не дадут, а затраты будут в два раза выше стоимости продажи

Konstantin, После 2026 года пойдёт пик платежей по ДПМ-ветер, почти сравняются с Рефтой по ебитда.

khornickjaadle,
я и говорю, что Энел станет интересна ближе к этому сроку (после начала генерации энергии от ветра)… 2021-2024 годы…
но нужно помнить что к 2033 вся ДПМ ВИЭ уйдет в ноль

НО все это не значит что Энел плохая компания
Энел одна из лучших, просто цена акций несколько завышена (процентов на 30)
Я полагаю указанная премия будут нивелирована после исключения Рефты из отчётности Энел...
Это получается 3-4 квартал 2020 года...
2021 год будут для энел самыми старшными
1. VIкв.2020 — IIIкв.2021 годов могут иметь отрицательный денежный поток
2. Если будут выплачиваться дивиденды, то они будут выплачиваться за счет роста долговой нагрузки
3. Закончатся плюшки от ДПМ, что даст провал по выручке/чистой прибыли отстальных генерирующих станций.
4. Придутся пик капзатарт на строительство ВИЭ мурманске азове и растове
в 4 квартале 2021 год намечен ввод первых ветряков и пойдет генерироваться прибыль.
Вот тогда можно будет вкладываться в Энел по цене 60-80 копеек
зы
вот сейчас собственный капиталл Энел около 50 лярдов при капитализации 35млрд.
ПОсле выбытия рефты и доп.вложения в ВИЭ СК станет 30 лярдов капиатлизация должна спуститься до 21 лярда ( или 60 коп за акцию)
у меня все.

В кратце как я вижу ситуацияю в Энел по поводу продажи Рефты и строительства ВИЭ:
У меня есть старенькая деу нексия (которая дымит как РефтинскаяГРЭС) на которой я таксую и зарабатываю 100тр в месяц.
И вот я решил в какой то момент продать свою старую нексию (200к рублей), взять кредит и купить новенький солярис за 800к...
Так же подумали и в Энел: зачем нам старая Рефта, которая дымит как моя нексия и которую надо постоянно чинить… когда можно продать за какие то деньги ( 21 лярд) и этого хватит на преввый взнос покупки нового авто на ветровом двигателе ( и взять в кредит еще 20 лярдов).
Тут конечно понятны мотивы… новое авто как и ВИЭ смотрятся красивее, но цифры — сними что сделать?:
Прибыль которую я заработаю на новом солярисе будет той же самой ( а то и ниже с учетом выплаты кредита и процентов), а если посчитать отношения чистой прибыли к стоимости авто (рентабельность) то она резко упадет...
Так и с ВИЭ, которую давала Рефта (4-6 лярдов) — ВИЭ никогда не дадут, а затраты будут в два раза выше стоимости продажи

Очень похожа Энел по своим действиям на Систему
1. Высокая долговая нагрузка

Konstantin, очень смешно такое читать
возьмите в руки калькулятор

От Лонга! Я тебя умоляю!,
Умоляйте, зачем калькулятор — когда у меня это все на горячих клавишах
Дарю!
Энел на 50% зависит от кредитов… У системы ситуация хуже ( ближе к 80%)… но там и рентабильност выше (в 2-22.5 раза)
Если сравнивать по возможности погасить долг, то и Энел и Системе на это надо 4-6 лет безинвестиционной деятельности

И вот еще… что то мне подсказывает, что номинальная цена ( 1 рубль) — это оценочная цена использованная в каком-нибудь банке в залоге у крупного держателя. И потому на этом уровне идет такая борьба...
НО опыт мне подсказывает, что если кого то можно отмаржинколить — его отмаржинколят… и цена уйдет ниже рубля и пролетит еще 20-30 копеек

Konstantin, Есть маленькая проблема в Ваших рассуждениях. Энел не особо маржинальна)

ahgree, я в курсе, но немаржинальная она на бирже, а прийти в сбер и под залог акций взять кредит вполне можно…

И вот еще… что то мне подсказывает, что номинальная цена ( 1 рубль) — это оценочная цена использованная в каком-нибудь банке в залоге у крупного держателя. И потому на этом уровне идет такая борьба...
НО опыт мне подсказывает, что если кого то можно отмаржинколить — его отмаржинколят… и цена уйдет ниже рубля и пролетит еще 20-30 копеек

за 2 года Энгел потереяла более 30% (46 копеек) капитализации
Из них:
— 28 ушло через дивиденды (включая(4 коп. НДФЛ)
— 18 коп — чистое снижения цен акций.
Почему так происходит?
Ответ прост — если компания 65% прибыли направляет на дивиденды, то на оставшиеся 35%приходитсявся нагрузка по развитию.
Энел выбрала путь форсирования инвестиционной программы, при этом даёт одно из самых высоких див. доходностей. Такая ситуация описано в произведение Крылова «Лебедь, рак и щука»… или «за двумя зайцами»… Очень похожа Энел по своим действиям на Систему
1. Высокая долговая нагрузка
2. Декларирование цели снижения долга
3. Обширная инвестиционная программа
4. Увеличения инвестиционных затрат
В такой ситуации верить на слова не стоит, ибо в перспективе такое расхождение слова и дела приводит к кассовому разрывы у убыткам для акционеров

Тимофей Мартынов
ты не считаешь что тебя ( твоё имя) использовали в мутной схеме?

Красава!
Спорим изначально вся эта затея была задумана что бы продать «нематериальные активы» ( товварный знак) за 300 лямов, набрать под него кредитов ( еще 300 лямов) и свалить
спорим этим *уликам даже уголовку не пришьют!

Мне сдается, что с уходом вариантов развернуться вверх остается все меньше. Сейчас локальный позитив отыграют и снова вниз.

Артем,
там по технике ( по фолнам) еще -30%… до 2600-2800

Гы. А может Галицкого позвать? В качестве наемника.а?

DARSZ, рано ещё

По технике Энел очень плохо себя чувствует.
Понятно уже, что отсечка 7 июля пройдет на уровнях примерно текущих уровнях и див. гэп будет к локальным низам в районе 1рубля за акцию. И если тогда не начнется выкуп на закрытие гэпа, а наоборот пойдет распродажа после получения дивидендов ( как в прошлом году), то пробив уровень в один рубль открывается прямая дорога на 55-60 копеек…
И по технике это будет реализация фигуры ГиП. (см рисунок). + по технике цена уже неоднократно билась снизу об долгосрочную среднюю.
Единственная имеющаяся точка опоры — это линия выкупа 2009-2016 годов на уровне 60 копеек
И это все соответсвует снижению денежного потока в 20-21 годах так же на 50% и ростом долговой нагрузки.
Я не думаю что цена Энел уйдет ниже 50 копеек, но думаю 60 копеек на горизонте 2-4 лет вполне возможно.

Мне думается, что за 2019 год будут примерно на том же уровне 10-15 копеек, потому чтоРефта уйдет с баланса не раньше 4 квартала 2019, а «период активного инвестирования» предполагается на 20-21 годы....
Вопрос который должен волновать акционеров — это то, куда будет направлен доход от продажи Рефтинской ГРЭС. ВОзможные варианты
1. Погашение долговых обязательств.
//с одной стороны разумно, если цель свернуть бизнес, то логично одновременно и сворачивать долговые обязательства, т.к. денежный поток который до продажа Реф.ГРЭС обеспечивал исполнение долговых обязательств — уходит, но с другой стороны Энел заявляет не о сворачивании а о реструкторизации, в этом случае разумнее смотреть на пункт 2.
2. Закупка оборудования для ВИЭ
//Начать стройки по всей россии — хорошая тема, но где то читал что от всей этой возобновляемой ветроэнергии прибыль получают побольшей части произсодитель турбин… каки во временя золотой лихорадки зарабатывали производители джинс и лопат.
3. Выплата дивидендов акционерам
// из нормы 65% — получается 38 копеек, этот вариант я считаю самым тупиковым, потому что 2,7 лярда в таком случае уйдет государству в виде НДФЛ.
4. Обратный выкуп акций у акционеров не согласных с продажей Рефтинской ГРЭС
Некоторый фонда уже заявляли о своем желани ивыйти из Энел, но малая ликвидность не позволяла этого сделать… ВОзможно Обратный выкуп — один из способов выйти крупным фондам, но последствия будут в снижении акций в свободном обращении и как следствие снижение ликвидности.
ПО моим оценкам к выкупу могут предьевить акций на более чем 5 лярдов… ( около 10% акций в свободном обращении). И это самый печальный для Энел ( как для компании вариант). В таком случае компания грубо говоря поменяла РГРЭС на собственные акции, продать которые в рынок — и не обрушить его будет сложно а держать на балансе глупо.

Москва. 18 июня. ИНТЕРФАКС — ПАО «Энел Россия» (MOEX: ENRU) может
пересмотреть планы по распределению средств между инвестициями и дивидендами в
период активного инвестирования, сказал в ходе годового собрания акционеров
гендиректор компании Карло Палашано.
«В период активного инвестирования готовы рассмотреть возможное
перераспределение средств между инвестированием и дивидендами», — заявил он.

Кекс Пекс, Как-то витиевато выразился. Пересмотреть в какую сторону?

khornickjaadle,
платить больше ( ни в абсолютном значении ни в процентном ) ЭНЕЛ не может… значит пересматривать в какую сторону будут? Вполне однозначно, но аккуратно сказано!

1. Почему на смартлабе график от трейдингвью по ТГК-1 ограничен 2011 годом, а на трейдингвью представляет данные с 2007 года?
2. Почемуб не сделать прикрепления к постам на форуме помимо акций и других торговых инструментов ( золото, нефть, медь, рубль, евродоллар)… по некоторым инструментам даже не найти веток на форме

Типа позитив. Краткосрочная идея: покупка акций «Энел Россия»
2stocks.ru/2.0/russian/stocks/news/kratkosrochnaya-ideya-pokupka-akciy-enel-rossiya

РоманП., у меня кажет, что до декабря 2021 будет больше 2 руб. + дивы. ИМХО

мимо проходил, не доверяю волновому анализу. Слишком серьезный вопрос на кону. Они могут и без производящих мощностей вовсе остаться. Просто не успеют или что то пойдет не так с втропарком.

Суриков Дмитрий, а по волнам там открылась дорожка на 80коп…

в общем тут все решает, куда пойдут деньги от продажи

Игорь Егоров, я б сказал все решают те, кому не понравится сделка… если миноритарии предъявят акции к выкупу хоть какой существенный объем 10лярдов например и больше… То по сути сделка окажется бесполезной и никаких спецдивидендов не будет. А в СМИ уже были новости о желании миноритариев выйти из энел…

Konstantin, ну кстати этот вариант вполне возможен, но с друной стороны выкуп обьявят по цене ниже рынка, а если будет решение о спецдивах, то акция может и не упасть, скажем так)

Игорь Егоров, цена средняя за год 1.1 рубль… С учётом малой ликвидности это хорошая возможность скинуть большой объем акции без обвала цены

Капитализация энел 40 лярдов рефту продали за 21… Всего акция 35.2 млнСредняя цена 1.1 рубль. Энел уменьшать свою долю не будет. Следовательно если из оставшихся 40% миноритариев 20 и более % предъявят акции к выкупу на сумму от 10лярдов… То экономический смысл от продажи рефты будет близким к нулю… У энел не окажется ни ГРЭС ни денег от ее продажи

в общем тут все решает, куда пойдут деньги от продажи

Игорь Егоров, я б сказал все решают те, кому не понравится сделка… если миноритарии предъявят акции к выкупу хоть какой существенный объем 10лярдов например и больше… То по сути сделка окажется бесполезной и никаких спецдивидендов не будет. А в СМИ уже были новости о желании миноритариев выйти из энел…